לקראת הפקיעה: הסיכון החודשי הוא מתנועה כלפי מטה

אפקט ינואר המסורתי לא התרחש בבורסה בת"א בשלושת השבועות האחרונים. מדד המעוף עולה 0.2 אחוז החודש ולמעשה לא עשה דבר החודש. אזור 1340-50 עליו נקבתי בסקירות קודמות משמש כמוקד למוכרים של מניות שמצאו לנכון למכור ברמת מחיר נוחה כנגד קונים שניזונו מאופטימיות בבורסות העולם. לפעמים הבורסה בישראל קובעת כללים חדשים, ולא נעה עם בורסות העולם לתקופה מסוימת.

מי שמצפה שכל עליה בניורק תקבל כאן חיזוק חיובי, צריך לזכור שזה לשני הצדדים. הרי היו תקופות שבחו"ל ירד וכאן בכלל עלה, ודוגמא לזה הייתה למשל בחודש אוגוסט שעה שמדד המעוף ומדד ה-sp עמדו שניהם על 1120 נק',ובמהלך אוגוסט דרכם נפרדה שעה שמדד המעוף עלה ל-1165 ומדד ה-sp ירד ל-1040.

החודש מדדי ניו יורק עלו, וכאן עמדו במקום כשמדובר במדד המעוף. לפעמים שווה לבצע מכירה של מדד מסויים, וקניה של מדד אחר.

מדד הבנקים הוא הבעיה המרכזית בתקופה הנוכחית. מדד זה במגמת ירידה ומימוש, משקלו במדד המעוף גדול מאוד וירידה שלו או עליה שלו בדרך כלל משמשים דחיפה למדד המעוף.

העלאת של גם היא משפיעה לפחות פסיכולוגית על המשקיעים. אומנם הריבית עדין נמוכה ולא משמשת אלטרנטיבה לכסף, אך המשקיעים כבר מבינים לאן זה מוביל,להמשך העלאות ריבית שעשויות להיות גם בגובה של מעבר לרבע אחוז המסורתי, במיוחד אם תימשך ההתחממות בנדל"ן.

רבים שואלים איך יכול להיות שהשוק ירד מתישהו כאשר ההודעות הכלכליות בעולם חיוביות ,ודוחות חברות גם טובים. מה חשבנו שהבורסות עולות סתם? בורסות עולות על ציפיות, ולמזלנו הן לא עלו סתם, יש סיבות טובות לעליה. אבל יש מצבים שהעייפות וחשש מגבהים מתחילים להטריד משקיעים, וכבר לא משנה איזה חדשה חיובית תגיע, יש מי שמוכן לנצל ולמכור ברמות מחירים, שאליהן מגיעים קונים ששומעים את החדשות הטובות, רק שלפעמים לשמוע חדשות זה מאוחר מידי. מי ששמע חדשות בסוף דצמבר, לא מורווח עדין בינואר.

מבחינתי הבורסה צריכה לרדת ולהתממש על מנת שתיהיה תחלופת ידיים בריאה בשוק. המשך עליה מעבר ל1350 לא תמשוך משקיעים נוספים, אלא רק מממשי מניות נוספים, לכן על מנת שיהיה שוק בריא עם פוטנציאל עליות יפה, מדד המעוף צריך לרדת לדעתי לבדיקת השיא של 2007 ב-1250.

נכון שזה לא פופולארי לומר ירידות, אך כל עוד לא נעלה מעל 1340-50 זה היעד שלי למדד המעוף, ולטובת כולם טוב שזה יגיע, על מנת שלא נחווה כמה חודשי דשדוש משעממים. ותיהייה החלפת ידיים בריאה במניות.

לסיכום: חודש של דשדוש עובר על מדד המעו"ף. מבחינתי הכיוון כרגע הוא למימושים. משקיעי טווח קצר יראו ב1340-50 כרמת ההבדל בין מימוש לעליות נוספות משקיעי טווח ארוך ,הם מדלגים על זה לאורך השנים והסטופ שלהם זה לדעתי מדד 1180.

Sp:1300 רמת התנגדות, מעבר שלה יתן עוד עליה חדה מעלה ל-1325, אך לדעתי ברמות הללו הסיכון גדל, מפני ירידות ומימושים. דולר: בית הספר של סטנלי פישר, קראנו עליו בעיתונים. האם יבריח את הספקולנטים הזרים?
דבר אחד הוא הצליח, וזה לגרום לזירת אופ' דולר להשתגע ליומיים, ולהזכיר במעט מה הספקולנטים רוצים. אופציות שעושות מהלכים של מאות אחוזים הם נחת הספקולנטים.

:

מדד המעוף נמצא על 1325. כפי שחשבתי כותבי האופ' לא אהדו עליה מעל 1350. הגענו רק ל-1346. מי שלקח לתשומת ליבו את רמת ה-1350 יכו היה לכלכל את צעדיו. פקיעה בפתח. הרצון של מוכרי הפרמיות החודשיים הוא לפקיעה רגועה מעל 1320. אך חובה לזכור שהשוק לא זז במשך לא מעט זמן, והוא עשוי גם לבצע תנועה חדה, והסיכון החודשי הוא מתנועה חדה ללמטה.
לפברואר החלו לגלגל פרמיות, עדין לא הרבה, אך בינתיים קצת ל-1330.

הגנה על לפברואר יכולה להעשות ע"י כתיבה של קול 1370 ב600 שקלים עם הגנה רחוקה. בירידה מ1315 גם קוני פוטים כהגנה יכולים להצטרף.

ספקולנטים יכולים לומר שצוו השעה לתנועה במדד המעוף הגיעה ולקנות שני צדדים ,כי הרי בתנועה חדה הפרמיות יתנפחו לא מעט ,קונים זולה ורחוקה בתיקווה שמחירה יאמיר מטעם התנודה והסטייה,מידי פעם זה מצליח.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.