הסוחרים הימרו על ירידה של המעו"ף וצדקו

שוק המעו"ף אופיין השבוע בפסימיות שהלכה ודעכה ככול שעבר השבוע וככול שירד השוק. מחזורי המסחר נשארו מאוד נמוכים וגרמו לירידות שערים שהגיעו כתוצאה של מוכרי חוזים וקוני PUT להגנה ע"י גופים גדולים וכן לתת תחושה כי המדד "אינו מושך".

תחושה זו בתוספת הגנות צילינדר של גופים גדולים לחצו על הסטייה במיוחד מחוץ לכסף והורידו אתה מרמה של 18% שבוע שעבר, ו 15.5% בתחילת השבוע אל מחוזות ה13% כשאופציות הCALL מחוץ לכסף חוזרות לקידומת 11%... לרווחת הכותבים האמיצים.

תמחור חוזים פסימי זה לחץ על שיפוע הסקיו שעלה ל 0.85% למרות ירידת הסטייה כשהן הגדולים הן הספקולנטים והן כותבי הכסף מחפשים לקנות PUT קטנים להגנה על הפוזיציה.

בסוף רביעי ולאורך יום חמישי נשבר התמחור הפסימי כשסוחרים מממשים מעט את פוזיציות השליליות, מיישרים את הסקיו ל 0.6% ומורידים את הריסק ל 3.3% (ראה גרפים רלבנטים).

גם הלחץ מקניית אופ ה PUT יירד מעט כשמחיר החוזה עולה ויחס ה P/C שובר את ה 0.9 לראשונה השבוע.

לעזרת יישור הסקיו הגיעו גם סוחרים שסגרו פוז כתובות באופ ה CALL ואף עברו לפוזיציות לונג באופ זולות אלו "מי יודע אולי השוק יחזור לעלות" (עד היום זה עבד להם...).

לחץ גדול ניתן היה להרגיש על מחיר מימוש 1330, כותבי האופציות לחצו על מחיר זה שנסחר זול מול שאר האופציות וגרם לפרפר להיסחר מעל 150 שקל מול מחיר של 100 שקל ופחות בשאר הפרפרים, לחץ זה הגיע הן מהכותבים והן מהמגנים על נכס הבסיס אך מחיר פרפר יקר זה רחוק מהפקיעה (בשילוב עם סטייה נמוכה) מעיד על אמונה חזקה כי התנודתיות תמשיך ותהיה נמוכה וכי המדד ייחסר סביב מחירו הנוכחי ואף יעלה לכיוון 1330 - 1310.

סטיית התקן בפועל במדד הנה 15.5% בשנה האחרונה, בחודש האחרון ובשבוע האחרון כשהסטייה הגלומה באופ יורת אל 13.5% באופ הקצרות ו 14.5% באופ הבינוניות.

כעיקרון ניתן היה לראות כי הסוחרים המרו שהמדד יירד השבוע ואכן הם צדקו אך מהרו מאוד לממש רווח, במקביל סוחרי הסטייה שקנו בסוף שבוע שעבר תנודה נאלצו לירוק דם ולממש את הפוזיציה לאורך כול שבוע המסחר בירידת סטייה ומסחר בנזילות נמוכה.



שבת שלום.

*הסקירה נכתבה ב 16:30 10.02.11.