ברזיל - ארץ הקרנבל והסמבה, אבל תראו את הכלכלה

מדינת הקרנבל והסמבה היא אחת מעשר הכלכלות הגדולות בעולם. היא נמנית כמובן על מדינות ה-BRIC (ברזיל, רוסיה, הודו וסין - מדינות בעלות כלכלות השווקים המתפתחים הגדולות בעולם), וממוקמת בצד ספקיות חומרי הגלם לצד רוסיה, זאת בשל העובדה שהיא מבורכת במשאבי טבע רבים בדמות היערות הטרופיים הגדולים בעולם, נהרות רבים, אדמה פורייה התומכת בחקלאות, מרבצים מגוונים של חומרי גלם ומינרלים וכמובן מרבצי הנפט שהתגלו מול חופיה לפני כשלוש שנים וצפויים להפוך אותה גם ליצואנית נפט מובילה.

תהליך העיור
בשנים האחרונות אנחנו שומעים רבות על תהליך העיור במדינות ה-BRIC וביניהן ברזיל, תהליך בו עוברים אנשים מכפרים, לערים הגדולות ובהדרגה יוצאים ממעגל העוני ומצטרפים למעמד הביניים. בין השנים 2003 ל-2009, הצטרפו למעמד הביניים בברזיל כמעט 30 מיליון נפשות. מדובר בכ-15% מהאוכלוסיה המונה 201 מיליון נפש, שיצאו ממעגל העוני, זאת כמובן על ידי רפורמות ודחיפה של הממשל להשקעה בתשתיות וכמובן שיפור השכלת האוכלוסיה ויצירת מקומות עבודה. למרות הנתונים המרשימים, התהליך טרם הושלם.

אמנם בשנים האחרונות גדל ממוצע שנות הלימוד בקרב הואכלוסיה ב-3 שנים, אך רמת ההשכלה נותרה נמוכה. על פי ההערכות, ידרשו 5 שנים נוספות של תמיכה, על שממוצע שנות הלימוד יגיע ל-8, הישג חיוני לברזיל, על מנת לשמור על יתרונם התחרותי. מבלי לעשות זאת, יווצר מצב בו למרות שהממשל מעביר כספים לשכבות החלשות, רמת ההשכלה אינה משתפרת ופוריות העובדים נותרת נמוכה, דבר שייצור נטל כלכלי שלא יחזיר עצמו ויפגע בצמיחה הכלכלית.

אתגרי הנהגה

לאחר כהונה בת 8 שנים של הנשיא הנערץ לולה, נכנסה בתחילת השנה לתפקידה נשיאה חדשה (דילמה רוסף), כאשר כהונתה צפויה לעמוד בפני אתגרים לא פשוטים. לדוגמא, ברזיל אמנם ממוקמת במקום ה-8 בעולם מבחינת גודל התוצר המקומי, אך מבחינת התוצר לנפש היא ממוקמת במקום ה-104 בלבד, לצד מיקום לא מחמיא נוסף בין 10 המדינות האי שוויוניות ביותר בעולם. מה שעשוי לעזור לממשל לעמוד באתגר, זה חתך האוכלוסייה הצעיר ומעמד הביניים הרחב, בעל כוח צריכה גדל, היוצר ביקושים מקומיים הולכים וגדלים.

הגיל הממוצע בברזיל הינו 29 שנים, לעומת 37 בארה"ב למשל ו-44 בגרמניה. אם הממשל יצליח לשמר את קצב הגידול במעמד הביניים ויחזק את יתרונו היחסי, הדבר צפוי להגיע גם לשכבות החלשות ולשפר את רמת המחיה.

כלכלה

לאחר צמיחה של 7.5% ב-2010, צפויה ברזיל לצמוח כ-4.6% השנה, אמנם רמה נמוכה יותר אך עדין מרשימה. למרות החששות מפני אי עמידה ביעדי האינפלציה, גם היא צפויה להתמתן, ולאחר עלייה של 5.8% בשנת 2010, הצפי הוא לעלייה של 5% השנה, לצד שיעור של 10.75%. תחזית זו תלויה בשני גורמים עיקריים. בכך שהבנק המרכזי ימשיך להנות מהחופש להעלות את הריבית במידת הצורך, ובכך שהממשל יהיה מסוגל להדק את ההוצאה הציבורית הגדולה (בעיקר העברת כספים רבים לשכבות החלשות).

הכלכלה הברזילאית נשענת רבות על הייצוא. בשנת 2010 חל גידול של 30% בייצוא לעומת אשתקד לסך של כ-200 מיליארד דולר אמריקאי, לצד צמיחה של 11.5% בייצור התעשייתי. מכיוון שבמהלך 2010, התחזק הריאל הברזילאי משמעותית מול מטבעות מובילים אחרים ובראשם הדולר, פעל הממשל והגדיל את המס על השקעות במדינה, בניסיון למתן את ההתחזקות שפגעה בברזיל בגלל קשרי המסחר ההדוקים עם סין וארה"ב, ומשום ששני משקים אלה מהווים את מירב הביקושים לייצוא הברזילאי.

סיכום

המשק הברזילאי הוא אחד המשקים המעניינים מבין השווקים המתעוררים בכלל ומבין מדינות ה-BRIC בפרט. לאחר הזכייה באירוח המונדיאל ב-2014, פעל (ועדיין פועל) הממשל נמרצות לשיפור רמת התשתיות הירודה במדינה, לצד תמיכה בשכבות החלשות - הוצאתן ממעגל העוני והרחבת מעמד הביניים במדינה, דבר שבא לידי ביטוי בכלכלה המשתפרת ובצמיחה החזקה. עובדה זו, לצד עתודות המט"ח הגדולות שלה (כ-300 מיליארד דולר, מספר 5 בעולם) וכמובן גילויי הנפט המשמעותיים במדינה, עשויים להוביל את המשק קדימה בטווח הבינוני-ארוך, אך כמובן לצד מהמורות ואתגרים בדרך.

מאת: יוסי ישראל, מחלקת המחקר של תכלית בית השקעות

*הכותב הנו עובד של תכלית בית השקעות. הכותב אינו בעל רישיון יועץ השקעות על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. אין לראות באמור משום הצעה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ ו/או שיווק לרכישה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים או המלצה להשקעה כלשהי. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בצרכים המיוחדים של אדם, וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על אחריותו בלבד.