הריבית עשויה לעלות מהר מהצפוי - איפה לשים את הכסף?

בשבוע שעבר התפרסמו נתוני צמיחה פנטסטיים (לא פחות מכך!) של המשק הישראלי ולפיהם התרחב התוצר ב-7.8% ברבעון הרביעי של שנת 2010 וגדל ב-5.4% במחצית השנייה של 2010. נתונים אלה מעידים על עוצמתו של המשק הישראלי וכאשר מוסיפים אליהם את העובדה שהאינפלציה החזויה במשק גבוהה מרמה של 3% (כתוצאה מעלייה במחירי הסחורות והנפט וביקושים מקומיים) - מקבלים מתכון להעלאת מהירה של .

אכן, נגיד בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.25% לרמה של 2.5%. העלאת הריבית מקשה על הממשלתיות השקליות בריבית קבועה והם ירדו בממוצע ב-1.1% מתחילת השנה. כמו-כן חזר הדולר להיחלש מול השקל והוא נסחר ברמה של 3.602 שקלים.

כאשר הריבית במשק עולה בקצב גבוה מהצפוי ואגרות-החוב בריבית קבועה מקרטעות להן - זה הזמן לרכוש אג"ח בריבית שקלית משתנה. מנגנון הריבית של אג"ח בריבית משתנה דומה למנגנון הריבית של הסדרה "ממשלתי שקלי 817" (), כלומר על בסיס תשואת המק"מ לשנה, מתעדכן בכל רבעון.

אגרות-חוב של חברות אשר הנפיקו אג"ח בריבית משתנה על בסיס "ממשלתי שקלי 817" מעניקות תוספת האמורה לשקף את סיכון החברה. כך נצפה ש"מרווח" זה יהיה גבוה יותר באג"ח של חברות נדל"ן מאשר באג"ח של בנקים בריבית משתנה.

להלן טבלה המדגימה מספר אג"ח בריבית שקלית משתנה של חברות ממגזרים שונים הנסחרות בבורסה לניירות-ערך בתל-אביב:

יש לזכור כי במקרים מסוימים עשויה להיות התשואה באגרות-חוב קונצרניות בריבית משתנה נמוכה מתשואות הגילונים; במקרה זה עדיף להשקיע בגילונים עצמם, או באג"ח בעלות דירוג נמוך. כמובן, שבעת בחירת אג"ח יש לבחון מספר פרמטרים: יש לבדוק את האג"ח, דירוג האשראי שלה, בטחונות ואף תשואות של אג"ח החברה בריבית שקלית ו/או צמודת מדד. לכן, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות בבחירת אג"ח המתאימות.

*הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות ומעניק ייעוץ השקעות מקצועי, בלתי תלוי לבתי-אב, חברות ולגופים עסקיים. ייעוץ ההשקעות שניתן הוא חיצוני בלבד - כלומר בלא ייפוי-כוח לביצוע פעולות כלשהן.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.