ההגנות להחודש: כתיבה של 'קול' 1360 ומעלה למרץ

ימי המסחר של השבוע החולף הראו כמה הבורסה זה דבר נזיל ופתוח להודעות חיצוניות כלכליות וביטחוניות. ממדדי ה-1320 שבוע שעבר המדד היה נתון זה כשבועיים ללחץ שלילי מכיוון התפתחויות במצרים ומהעולם הערבי. עסקנו בשאלה איך זה ישפיע על הביטחון בישראל? האם השלום ימשך? ואיזה משטר יקום במצרים?

בין מוכרי מניות הבנקים בארץ לאורך תקופה היו משקיעים זרים לחוצים, ומדדי ישראל היו עם תשואה שלילית מתחילת 2011 לעומת תשואה של 6 אחוז בבורסות ניו-יורק. מדד המעו"ף התייצב על אזור ה-1310-1320 ממתין להחלטות ביטחוניות חיצוניות שיחרצו את גורלו קרוב לוודאי לשלילה, כאשר בורסות העולם עברו ממזמן את המשבר של המצרים ושברו שיאים תקופתיים חדשים. אנו אחת מהמדינות הבודדות שעל פניו יסבלו מהחלפת השלטון ועל כן אנחנו כבר לא אטרקטיבים. הודעה כלכלית אחת שווה אלף מילים, והודעה זאת מפתיעה מנפצת לרסיסים לפחות לרגע אחד כל סנטימנט פסימי. הצמיחה עלתה ב-7.8 אחוז בישראל. כותרות העיתונים צעקו "צמיחה הכי גבוהה במערב" , ולרגע שכחנו מהמצרים הללו, השוק זינק לשיא כל הזמנים חזרה ל-1345 נקודות.

לפתע, שכחו כולם מהמצרים, ממהומות מדינות ערב, מהנפט, קודם קונים מניות ואחרי זה בודקים. מדדי הבנקים, שלחץ המכירות ירד מהם כבר לפני כן, יכלו לקפץ בעוצמה כנהנים הגדולים מצמיחה זאת ומשכו את מדד המעו"ף חזרה לשיא.

ניסיון נוסף לעבור את ה-1345 נכשל השבוע ,לפחות זמנית. חזרה לשגרה היא מהירה, מהומות העולם הערבי לא שכחו, הפעם קדאפי עומד במבחן, הנפט של לוב כבר נוגע בבטן הרכה של האירופאים, וזה כבר משפיע יותר על הבורסות. מחיר הנפט זינק ביום ב' ב-6%, וכידוע לכלכלת העולם, נפט גבוה זה רע.

הבורסה בישראל כבר קיבלה המלצות קניה במהלך המסחר שהראלי התחדש מעלה, שהמימוש נגמר והדרך לשיאים חדשים פתוחה בפני כל, ואז לוב נכנסה לתמונה ומאיימת על הביצועים המרשימים שלנו, מי זוכר את מצרים? את האיסלם? תנו לנו מושל חדש, את הנפט של לוב. אחזור בפעם המי יודע כמה - הכלכלה הישראלית מצוינת על פי הנתונים בשטח, והיא חזקה. הבורסה חזקה גם נוכח הנתונים. לאור המצב החיצוני יש דרגת סיכון גבוהה יותר בשוק עד חלוף זעם, ולכן צריך לקחת בחשבון את העתיד ולא את העבר. אף אחד לא יספר לנו שבחדרי חדרים מריצים תרחישים בטחונים על הנעשה במדינות ערב. אף אחד גם לא יספר לפני שזה יקרה מכיוון שהשווקים יכולים להזדעזע מכך.האירועים במדינות ערב יכולים לבוא גם לביטוי בעתיד לחיוב ,אך חוסר ודאות ונפט יכולים להביא לרע לפני טוב. לסיכום, מדד המעו"ף שעט ל-1345 פעם נוספת. רמה זאת לכשתיפרץ תיתן את האות להסתערות על אזור 1400.כל עוד אנו מתחת לרמה זאת ,הסיכון לירידות שערים עדיין קיים בשל ארועים מבחוץ שלא ידוע איך הם יתגלגלו,ומי שכן יודע איך יתגלגלו לבטח משער, אך לא בטוח שהוא שם כסף בבורסה על התחזיות הללו. רמות תמיכה נמצאות כרגע ב-1320 ו-1300.

העתיד נראה חיובי, ההווה בעייתי. כל משקיע עושה את שיקוליו וטווח זמן ההשקעה שלו בבורסה.

SP - הגיע לרמות ההתנגדות 1330-50, גם כאן הנפט יכול להוביל למימושים אחרי חצי שנה של עליות מ-1040 ל-1340, מימושים שם זה מימושים גם כאן, לא מחייב באותה עוצמה כי אנו עברנו מימוש אחד חזק בזמן שהם עלו. דולר - נשק הריבית ממשיך להלום, עוד עליית ריבית השבוע. 3.6 רמת תמיכה והחשובה ביותר נמצאת ב-3.52. אופציות מעו"ף -

שבוע שעבר רשמתי שכל כותב וכל קונה צריכים לזכור שאנו בתשואת חסר מול הבורסות בעולם. אפקט פסיכולוגי זה יחד עם הודעת הצמיחה החיובית הקפיצו את המדד ב-30 נקודות תוך יומיים. קפיצה נחשונית זאת הניבה מאות אחוזי עליה באופציות הקול עקב ריצה של כותבי האופ'.

רק הפתעות יכולות לגרום לכותבי האופ' לרוץ, וזה מה שקרה. שוק האופ' שהה בפסימיות לאורך זמן, כולם מחופרים בהגנות מכוסים בקניות פוט וכתיבות קול מפני הלא ידוע. מדדי המניות לא הגיבו לעליות השערים בחו"ל, ואז כשמגיעה הודעה כלכלית חיובית היא מריצה את השוק קדימה ומושג השורטסקוויז נכנס לתמונה וכותבים רצים לסגור כתיבות, וקוני פוטים מוכרים אותם בהפסד. תופעה זאת אהובה מאוד על קוני האופציות, היא קוראת מידי פעם ונותנת רווחים יפים למי שהיו בכיוון.

קול 1330 דילג מ-500 שקלים בבוקר ל-1300 בצהרים. קול 1340 מ-250 ל-700. לעומת זאת הפוט 1310 ירד 70% מערכו באותו יום, חוויה לא נעימה למי שלא הגיב וקטע הפסד במהלך היממה, זה הדמיון בשוק האופ' ולכאן נשאבים הסוחרים לטוב ולרע. למרבה הפלא אף על פי העלייה של המדד ל-1345 הר הכתיבות בקול 1330 נשאר על כנו.

סגירות מעטות מתוך 31000 אופ' כתובות אומרות דבר אחד, שיש מי שנלחץ וסגר כתיבות, ויש מי שניצל זאת לכתיבתן לסוגרים. נתון זה יחד עם רמת ה-1345 התנגדות הסבירו שהלחץ היה חד יומי ולא מעבר לכך.למשל, אם היה נסגר שם 5000 ויותר אופציות היה ניתן להבין לחץ ממשי של הכותבים במקרה הנוכחי. כידוע כל מקרה לגופו בעניין כתיבת האופציות, כתיבתן וסגירתן. הפקיעה עוד יומיים, הסוחרים יקוו לפקיעה שקטה כמו השתיים לפניה. רעש חיצוני יכול לשנות הערכה שקטה זאת ביומיים שנותרו, אך לא בנקל שוק האופציות יכנע לכך. אחרי חודש של תנועות חדות מ-1330 ל-1280,ועליה ל-1345. הסוחרים היו רוצים לסיים בשקט, אך זאת לא תקופה שקטה.

הגנות לחודש מרץ - כל עוד מדד המעו"ף מתחת ל-1340 רצוי הגנה כנגד נכס בסיס ככתיבה של קול 1360 ומעלה למרץ. מי שחושש מירידות שערים בשל המהומות בעולם יכול לקנות בפוט 1280 במידה ונרד מרמת ה-1300. למרץ עדיין לא נפתחו מספיק פוזיציות כתובות, התמונה תתבהר בשבוע הקרוב.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.