אופציות על מניות בת"א - הנה אסטרטגיה נפוצה

בהחלטתו מיום ה-17 לפברואר 2011 אישר הבורסה לני"ע ביצוע השקת אופציות על מניות בנק מזרחי טפחות, בנק דיסקונט, אבנר, רציו וישראמקו (ההחלטה עדיין כפופה לאישור הרשות לני"ע). המטרה של הבורסה הינה לעורר את מחזורי המסחר במניות ובאופציות ולאפשר למשקיעים לשלב בתיק ההשקעות אסטרטגיות של אופציות והגנות על נכסים תנודתיים.

כיום, בבורסה הישראלית מתקיים מסחר באופציות על מניות כימיקלים לישראל, בנק לאומי, בנק הפועלים וטבע. מחזורי המסחר באופציות מאד דלילים והמטרה להגדיל את היקפי המסחר. בשוק האופציות ישנם עושי שוק שמצטטים מחירי קניה ומכירה באופן אוטומטי ומאפשרים למשקיעים לבצע עסקאות בעיקר באופציות סביב הכסף.

המסחר באופציות על מניות מרכז היקפי מסחר מאד גבוהים בשווקים זרים ובעיקר בארה"ב. הסחירות הגבוהה מאפשרת למשקיעים לבצע מגוון אסטרטגיות בהחלטות השקעה על מניות ומאפשרת הגנה מרבית על תיק ההשקעות. בבורסה המקומית גם ללא היקפי מסחר גבוהים ניתן לבצע מספר אסטרטגיות שמשפרות את התשואה בתיקי ההשקעות.

אחת האסטרטגיות הנפוצות היא קול מכוסה (COVERED CALL). האסטרטגיה כוללת אחזקת נכס הבסיס (במקרה שלנו המניה) ומכירת אופציית CALL מעליה. מהלך זה מתאים למשקיע המאמין כי מחיר נכס הבסיס יעלה אבל לא בצורה חדה. לדוגמא, מחיר מניית טבע עומד היום על 180 שקל למניה, מכפיל נכס הבסיס של המניה 100. משקיע המאמין שמניית טבע תעלה בחודש הקרוב מעל 180 שקל למניה, אבל לא תעבור מחיר של 190 שקל למניה יכול לרכוש 100 מניות טבע ולכתוב אופציית CALL 190MAR במחיר של 250 שקל. הרווח המקסימלי של המשקיע יהיה 1250 שקל.

יתרון של אסטרטגיה זו הוא שבמקרה ומחיר המניה לא יעבור את רמת ה-190 שקל למניה, המשקיע ירוויח את הפרמיה (במקרה שלנו 250 שקל). החיסרון הוא במקרה של עליה חדה של המניה המשקיע קיבע את הרווח ולא ייהנה מרווח עתידי גבוה יותר.

במצב השוק הנוכחי רוב המניות מתומחרות במחיר מלא או פוטנציאל העליות במניות אינו גבוה, לכן אסטרטגיה זו מאד מומלצת בתקופה הקרובה. אחת המטרות העיקריות של מסחר באופציות היא הגנה על מניות הנמצאות בתיק.
האפשרות הפשוטה ביותר להגנה על המניות היא רכישת אופציית PUT על המניה שמהווה על תיק ההשקעות. אופציית PUT מגנה על יחידת מכפיל נכס הבסיס. לדוגמא, מכפיל נכס הבסיס במניית כיל הוא 1000 מניות. על מנת להגן על 1000 מניות כיל יש לרכוש אחת. היתרון של ההגנה הוא במקרה של ירידות חדות במניה אנו נגביל את ההפסד ומנגד במקרה של עליית המניה או שהמניה תסחר ללא שינוי נפסיד רק את הפרמיה ששולמה בגין האופציה.

הבורסה זיהתה את הצורך של המשקיעים להגן על תיקים בסקטור הנפט והגז ולמסחר ממונף על מניות הסקטור, לכן היא פועלת לאפשר מסחר באופציות גם על מניות האנרגיה (המניות חייבות להיסחר במדד ת"א 100). ללא ספק כניסתם של אופציות אלו יכולות לעורר משמעותית את המסחר בשוק האופציות, לגרום למשקיע הישראלי לסחור באופציות ולשכלל את שיטות ההשקעה.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.