בלאומי רואים הזדמנות? "ללא החמרה גיאו-פוליטית, המכפילים נוחים להשקעה"

שבוע המסחר החולף בבורסה הישראלית התאפיין בירידות שערים. תשואת מדד המעו"ף מתחילת השבוע ירדה ב-0.8%. את הירידה החדה ביותר ספג מדד היתר 50 שנפל 4.75%. המדדים הסקטוריאליים לעומת זאת, עמדו בפרץ השליליות, מדד הבנקים הוסיף לערכו 1% ומדד הנדל"ן 15 עלה ב0.3%. מניות הדשנים בלטו בחולשתם.

בסקירה השבועית שהוציאו בבנק לאומי, מעריכים כלכלני הבנק כי "ירידות השערים עלולות להימשך בטווח הקצר, על רקע ההתפתחויות בסביבה הגיאו-פוליטית", עם זאת מביעים אופטימיות בתחזיתם ומציינים כי "בהינתן נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי..נראה כי רמת המכפילים הנוכחית נוחה להשקעה".

בגזרת שוק האג"ח, אגרות החוב הממשלתיות נסחרו השבוע במגמה שלילית, השפעת האירועים במזרח התיכון והורדת דירוג האשראי של ספרד. לאור זאת, גם אגרות החוב הקונצרניות איבדו מערכן השבוע ומדד התל-בונד 20 רשם ירידה של 0.3%. יש לציין, שבשבוע הבא יעודכן מדד התל בונד. העדכון יפורסם ב-15.3.11 ויכנס לתוקף ביום 3.4.11.

כלכלני בנק לאומי מעריכים כי אי הוודאות במזרח התיכון תעיב על חלקו הארוך של עקום התשואות וחלקו הקצר מספק תשואה ראלית שלילית. לכן מאמינים שם כי "קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב מדינה לטווח פדיון בינוני בשל התשואה השוטפת הסבירה"

השקל התחזק השבוע מול רב המטבעות המרכזיים. דיווח של בנק ישראל מעלה כי בחודש פברואר גדלו יתרות המט"ח של הבנק ב-391 מיליון דולר ועתה מחזיק הבנק ביתרון מט"ח בסך 73.78 מיליארד דולר. בבנק לאומי חוששים כי בעקבות האירועים האחרונים באיזורנו יחלש השקל לטווח הקצר, אך בטווח הארוך ישקף את איתנות המשק הישראלי, עליות הריבית הצפויות ויוסיף להתחזק.