השלדים חוזרים אל הארון: תופעה בענף הגז והנפט - סדרת פיצוצי עסקאות מיזוג

גם אחרי מאות אחוזים של תשואות במניות והיחידות הקשורות לתגליות האחרונות, ענף חיפושי הנפט והגז הוא עדיין ה"חם" ביותר בבורסה. החברות בתחום זיהו כמובן זיהו זאת וראו הזדמנות לגייס כספים וביצעו הנפקה בבורסה.

חברות ובעלי רשיונות אחרים ניסו להיכנס לבורסה בדרך אחרת, בדלת האחורית, באמצעות מיזוג עם שלד בורסאי. שלד בורסאי הוא למעשה חברה הרשומה למסחר בבורסה, אך חסרת כל פעילות. בגדול, הרעיון הוא לצקת את פעילותה של חברת הנפט והגז הלא בורסאית לתוך אותו שלד בתמורה להקצאת מניות.

לצד ההנפקות, החלו לזרום הודעות על מגעים והסכמים למיזוג של פעילות נפט וגז עם שלדים בורסאיים, הודעות אשר הזניקו את מניות השלדים. עם זאת, בתקופה האחרונה אנו עדים לתופעה נוספת - מגעים למיזוג לא עולים יפה, כאשר גם הסכמים שכבר נחתמו לא הבשילו לבסוף לידי סגירה.

בחודשים האחרונים הודיעו ארבע חברות על פיצוץ המגעים. בחודש נובמבר הייתה זו גינקו שלאחר שבחנה כבר פעמיים את דרך ההנפקה, הודיעה על הפסקת המו"מ למיזוג עם השלד יורו אוברסיז. בפברואר הודיעה בנין כי שלושה חודשים לאחר שנחתם הסכם דומה עם משפחת גרמזיאן הקנדית, פקע תוקפו ועל כן הוא לא יושלם.

בתחילת מארס היה זה השלד בירי להודיע כי עסקת המיזוג עם אנרג'טק התפוצצה, כאשר ביום חמישי האחרון נודע כי גם יציקת חלק מהזכויות הישירות של ג'קי בן זקן ואברהם נניקשוילי ברישיון 'שמן' לשלד עמליה החזקות לא יצא לפועל, למרות שכבר דווח על מגעים מתקדמים בין הצדדים.

בחינת טווח זמן ארוך יותר מכמה חודשים מעלה כי רק חברה אחת במגזר הצליחה להיכנס בדלת האחורית של הבורסה שברחוב אחד העם בתל אביב. הייתה זו פרימיום פי.אי.אייץ של יולי עופר שמוזגה עם השלד שמיר השקעות, כאשר אפילו במקרה זה פעילות חיפושי הנפט והגז הוכנסה בשלב מאוחר יותר, חודשים אחרי שהושלם המיזוג, בחודש ספטמבר האחרון.

כעת, ידוע על שלוש חברות הנמצאות במגעים עם שלדים בורסאיים לצורך מיזוג. חברת IPC, השותפה ברישיונות 'שרה' ו'מירה', הגיעה להסכם מיזוג עם חברת שלדיאלי, אך זו נתקלת במכשולים. גם לאחר שהצליחה לדלג על משוכת בעלי המניות של בונטאן (בעלת השליטה ב-IPC) שהתנגדו למיזוג, העסקה עדיין לא הושלמה, ככל הנראה בשל התערבות רשות ניירות ערך.

המשקיעים גם ממתינים לניסיון הרביעי במספר של גינקו להיכנס לבורסה, השני באמצעות מיזוג. בחודש פברואר הגיעה החברה להסכם בעניין עם אוריאלי, שצפוי להיסגר לכל המאוחר עד ה-1 במאי. מועד זה רלוונטי גם למגעים נוספים המתקיימים בענף. בימים אלה ממשיך להתנהל מו"מ משולש בין החברה האמריקנית אבניו, ארקו החזקות והשלד גו.די.אם, שהודיעו כי נכון לעכשיו התאריך האחרון להגעה להסכם מחייב הוא תחילת מאי.

האם עסקאות אלה יושלמו לבסוף? הפיצוצים האחרונים מלמדים כי הסטטיסטיקה בתחום המיזוגים לשלדים בענף הנפט לא תומכת בכך - מתוך 8 חברות שניהלו מגעים אלה בחודשים האחרונים רק אחת נכנסה בשערי הבורסה לבסוף, כאשר גם במקרה זה פעילות הנפט והגז הוכנסה חודשים לאחר מכן. ארבע עסקאות שתפסו כותרות והזניקו את תשואות השלדים כבר התמוססו בקול ענות חלושה. נותר כעת להמתין ולראות מה יעלה בגורל השלוש שנותרו.