המלכוד של טרישה: האם נגיד הבנק המרכזי באירופה יעלה שוב את הריבית?

פורסם לראשונה: 8:39; עדכון אחרון: 10:00

הבנק המרכזי באירופה (ECB) העלה בשבוע שעבר את הריבית, בפעם הראשונה מאז פרוץ המשבר הכלכלי העולמי, בשיעור של כ-0.25% בשל האינפלציה הגבוהה בגוש האירו. השאלה היום היא האם צפויות העלאות נוספות בטווח הקרוב, או שנגיד הבנק האירופי ז'אן קלוד טרישה יסתפק בצעד זה בינתיים.

"אין בכוחה של העלאה זו לשנות את חוקי המשחק", מסביר הכלכלן הראשי של מיטב רון אייכל בסקירתו השבועית, "אך היא מסמלת את רצונו של הבנק המרכזי להצביע על מחויבותו ליציבות המחירים גם במחיר של חיזוק מטבע האירו, הגברת הקשיים על המדינות, הסקטור העסקי והצרכנים".

העלאת הריבית הגיעה לאחר שהאינפלציה בשנה האחרונה הגיעה לרמה של 2.4%, מעל לטווח יציבות המחירים של הבנק המרכזי באירופה, בין 1% ל-2%. בעוד שכלכלת גרמניה מעידה על חוזקה, מדינות נוספות עדיין נמצאות בקשיים והעלאות הריבית רק מקשות עליהן עוד יותר.

למרות זאת, אייכל מוסיף כי הלחצים האינפציוניים באירופה צפויים להימשך, בעיקר בשל העלייה במחירי האנרגיה - דבר שלאירופה עצמה יש פחות שליטה עליו. "לאור הסימנים המעידים על כך שהפעילות הכלכלית צפויה להתחזק והלחצים האינפלציוניים המגיעים ממחירי הסחורות המתייקרים, נראה כי לא מן הנמנע שבחודשים הקרובים תועלה הריבית בגוש פעם נוספת".

עם זאת, בשוק אין תמימות דעים באשר לשאלה זו. בניגוד לאייכל, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון רפי גוזלן מעריך שקצב העלאות הריבית יהיה מתון יותר.

"לדעתנו, הסבירות לזליגת עליית מחירי הסחורות אל האינפלציה הבסיסית נמוכה למדי נוכח פער התוצר הגבוה", כתב גוזלן הבוקר בסקירתו השבועית, שמעריך גם שטרישה יעניק משקל גדול יותר לחוסן כלכלות מדינות גוש האירו. "ההשלכות השליליות על הצמיחה מצד משבר החוב האירופי, הריסון הפיסקלי, עליית מחיר הנפט והתחזקות האירו צפויים להוביל לתוואי העלאות ריבית מתון יותר מזה המתומחר בשווקים".