הרבעון האחרון נחשב למוצלח עבור חברות הנדל"ן המניב בישראל, שכן נרשם גידול נאה בשורת הרווח ובהון העצמי. רוב החברות רשמו עליה ב-NOI וב-FFO לצד התייקרות דמי השכירות במהלך השנה, התפוסה בנכסים הייתה גבוהה ושיעורי ההיוון המשיכו לרדת.
באפסילון התרשמו מהתוצאות של חברות הנדל"ן המניב ב-2010, אולם בהסתכלות קדימה - העתיד ממש אינו ורוד להערכתם. "עיקר הרווחים שרשמו חברות רבות השנה נבעו משערוכים", כותב ערן קלינסקי, באפסילון, שמציין בסקירתו מניות כגון עזריאלי קבוצה, בריטיש ישראל, אמות וגב ים
"במבט ל-2011, המגמה צפויה להמשך אם כי בצורה מתונה יותר". יחד עם זאת הוא כותב כי "כשמסתכלים קדימה קצת מעבר לשנת 2011, רואים שני מכשולים משמעותיים שיעיבו על חברות הנדל"ן המניב בארץ: שנמצאת במגמת עליה ושוק נדל"ן מניב שמגיע לרוויה."
סביבת הריבית העולה בישראל צפויה לפגוע בחברות הנדל"ן המניב בטווח הבינוני, כך על פי הסקירה. "כתוצאה מעליית הריבית, עלויות המימון של החברות יעלו והמרווחים שלהן יצטמצמו. בנוסף, עליית הריבית תהפוך את הנדל"ן המניב לפחות אטרקטיבי ביחס לאג"ח ממשלתי, שהתשואה עליו צפויה לעלות. כתוצאה, גם שיעורי ההיוון בנכסי הנדל"ן יעלו והחברות, שבינתיים רושמות רווחים משערוכים חיובים, יאלצו לבצע הפחתות בשווי הנכסים."
"דמי השכירות בשיא"
לא ניתן להתעלם כיום מכמות המרכזים המסחריים ומבני המשרדים הנבנים ברחבי המדינה. "למרות ששנת 2011 צפויה להיות חיובית עם המשך עליה (מתונה יותר) בשכירויות, לא ניתן להתעלם מכך ששכר הדירה (במיוחד במרכזים המסחריים) נמצא ברמות שיא, וכן שטח מרכזי המסחר בארץ הוא מהגבוהים לנפש בעולם (מקום רביעי בעולם )."
קלינסקי מציין כי בשנים הקרובות צפויים להיפתח בישראל כ- 75 מרכזים מסחריים בשטח של כ- 750 אלף מ"ר, שצפויים להגדיל את ההיצע עוד יותר. לעת עתה הוא ממליץ לאלו שעוד מאמינים בנדל"ן המניב "להתמקד בחברות איכותיות, בעלות יכולות ניהוליות מוכחות, נכסים טובים וממוצבים, שמחלקות דיבידנדים יפים ומהוונות את נכסיהן בשיעורי היוון שמרניים. הן אלו אשר יפגעו פחות כתוצאה מהמשך עליית הריבית."
אז מה לעשות עם הכסף? בנקים!
"מלבד העובדה שהבנקים ימשיכו ליהנות באופן ישיר מהצמיחה במשק (שתוביל לצמיחה בתיק האשראי שלהם), המשך העלייה בריבית תמשיך לתרום למרווחי המימון של הבנקים. כל אלו יובילו לרווחי מימון גבוהים ולתשואה גבוהה יותר על ההון בקרב הבנקים בישראל", כך מעריכים באפסילון
באשר לתמחור, "בעוד חברות הנדל"ן המניב בארץ מתומחרות סביב שווין ההוגן, והמגמות החיוביות הצפויות בשנת 2011 כבר מגולמות ברובן בשווי החברות, הבנקים מתומחרים בצורה אטרקטיבית באופן יחסי, שלא נותנת ביטוי מלא להשפעה החיובית של עליית הריבית על הרווחיות והתשואה על ההון."
בשורה התחתונה כותב קלינסקי: "הבנקים בישראל יניבו עודפת ביחס לחברות הנדל"ן המניב, והם מהווים אופציית השקעה אטרקטיבית יותר, שתוכל ליהנות ממגמות המקרו הקרובות, שכוללות סביבת ריבית עולה."
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
4.כמו כל דבר אחר מדובר במחזוריותמשקיע לטווח ארוך 11/04/2011 12:19הגב לתגובה זו0 0מי שמשקיע לטווח ארוך לא צריך להתרגש. אנשים ימשיכו לעשות קניות ואנשים ימשיכו להשתמש בבנקים ואנשים ימשיכו לדבר בטלפון ולצרוך דלק. תפזרו את ההשקעה על חברות שמנוהלות היטב ותמשיכו לראות תשואה סבירה לאורך שנים. מי שרוצה להמר שיילך לקזינו.סגור
-
3.צודק אבל טועהגיסנו 11/04/2011 12:12הגב לתגובה זו0 0אני לא מחליף את גב ים באף אחד מהבנקים ראשית שכר הדירה צמוד למדד. שנית ללוקיישן תמיד יהיה מחיר יציבות ואיתנות פיננסית הנהלה חזקה בעל מניות קריש והכי חשוב, דבידנד יציב של כ -15% בשנה, מה שבנקים נותנים ב - 4 שנים אני לא מבין גם כיצד ניתן לשים בשורה אחת חברות שמשלמות פחות מ - 5% דבידנד בשנה עם חברה שמשלמת 15%? מישהו יכול להסביר לי? כמו שהמלצתי בעבר, אני חוזר וממליץ: קחו הלוואה מהבנק עם 5% ריבית שנתית ותשקיעו בגב ים ותקבלו במקרה הגרוע 10% דבידנד. כמובן שיש להתעלם מעליות וירידות בשער המניה, אם כי, מידי פעם יש תחנות יציאה מצוינות ב ה צ ל ח ה ל כ ו ל םסגור
-
כריש זה ב-" כ"אחד שיודע 11/04/2011 12:36הגב לתגובה זו0 0תבדוק במערכת בורסה איזה מניה הניבה תשואה טובה יותר למשקיעיה בשלוש השנים האחרונות ותגלה : אמות - 110% מליסרון - 100% גב ים - 65% בריטיש - 30% נצבא - 18% אתה עדיין חושב שגב ים זה המניה שהניבה את התשואה הכי טובה, עובד חברה.סגור
-
גם אתה צודק אבל טועהגיסנו 11/04/2011 13:04הגב לתגובה זו0 0קודם כל דנקנר הוא זן נדיר ולכן הוא לא כמו כל הכרישים אלא קריש דבר שני מה שהיה הוא לא שיהיה וכרגע כשרוב החברות אכן מתומחרות מלא וכל העולם בבלאגן, הייתי הולך על המרכיבים שציינתי: איתנות,הנהלה,לוקיישן, ודבידנד גדול. כל המדידה של 3 שנים אחרונות לא רלוונטית כי יש בה את מרכיב התזמון שאם היית מודד מלפני שנתיים וחצי או שנתיים אז התמונה אולי הייתה שונה. למען הסר ספק אין לי שום קשר לחברה ואני עושה בדיוק את מה שהמלצתי: מיליון שלי, מיליון מהבנק (בריבית פריים חצי) והכל בגב ים (או דסקש או נכסים ובניין) ולאורך זמן זה יותר בטוח מלקנות בית ולחלק אותו ולהרוויח תשואה של %5 ב ה צ ל ח הסגור
-
2.אנשים מתחילים לחטוף מניות - יש זינוק 13 אחוזאורעד חי 11/04/2011 11:58הגב לתגובה זו0 0מישהו יודע מה קורה שם?סגור
- טען עוד
-
1.לא שמישהו מתקרב לכהן ממ אבל תיזהרו שלא להתקרשועלי 11/04/2011 11:49הגב לתגובה זו0 0להתקרב לניר הזה ניר של בלוף נכון רונן חחח היחיד שהרויח כול השאר הפסידו ניר עלובסגור
