איתות משוק המעו"ף: הכתיבות למאי גבוהות ממיקום המדד כעת

מדדי הבורסה בישראל יורדים בשבוע האחרון כ-4% מ-1340 ל-1290. ברקע בורסות ארה"ב וגרמניה ממשיכות לשבור שיאים תקופתיים. המעו"ף ירד 3% מתחילת השנה, בעוד בארה"ב הוסיפו הבורסות כ-9%.

עד דצמבר האחרון ידענו לפתוח פער על מדדי ניו יורק, ולעלות הרבה יותר ממה שהם עלו, אך הטעמים השתנו, העולם השתנה, הריביות השתנו, וכל זה מינואר 2011 מהווה רועץ לבורסה הישראלית. עד לפני שבוע הבנקים הגדולים המליצו על חשיפה מלאה למניות. המלצות כאלה ובורסה שלא הגיבה חודש שלם באפריל לעליות בחו"ל גרמו לבנק לאומי לשנות גירסא ולומר שהתשואה בבורסה בישראל תהיה נמוכה לעומת חו"ל. כלומר הבורסה בארה"ב שעלתה כמעט 10% מתחילת השנה, יותר טובה מהבורסה בישראל שירדה 3% מתחילת השנה. במספרים זה מתבטא ככה: כשהמעו"ף הגיע ל-1340 מדד ה-S&P 500 עמד על 1260, היה בינינו פער של 80 נק' בדרך כלל לטובתנו.כיום ה-sp עומד על 1360 ואנו עומדים על 1290.

לפני כמה חודשים שאלתי בטור זה מדוע לא עושים אצלנו שורט על מדד המעו"ף מטעם גופים שונים, ופותחים לונג על מדדי ניו יורק. זה היה מניב מצוין כפי שאנו רואים. כעת נזכור בחדרי חדרים שזאת העת לעשות זאת - להעביר השקעות למדדי חו"ל.

יש לא מעט סיבות למצב רוח הפסימי בשוק, חומרי נפץ שלא מעודדים השקעה. גבוהה לעומת העולם, הכסף אצלנו כבר לא זול. העולם הערבי, זה חומר נפץ אדיר עם משטרים שיכולים להיות לא יציבים. נדל"ן, מחירים גבוהים, ניסיונות חוזרים ונישנים להורדות מחיר. אם היית משקיע זר, היית משקיע בשוק כזה עם הנתונים הללו? סביר שלא, לפחות עד שהנתונים ישתנו, או שנהיה זולים כבורסה לעומת בורסות אחרות.

הדלק עלה השבוע ל-7.6 שקלים, החלב ומוצריו עולים ב-5%, הריבית עלתה לא מזמן ב-0.5%. החיים מתייקרים, שלא לדבר על הדיור שעלה, אז הכל מתייקר. והעם נשען על האשראי בבנקים שלא מזמן הורידו להם דירוג כי "הם לא מרוויחים מספיק, מול הסיכונים הקיימים", הבורסה ירדה ב-4% השבוע.
מכאן ועד לירידה בצריכה, ישנה הרגשה של מחסור ולא של עושר, ירידת הצריכה הפרטית המרחק לא גדול והרחבת מעגל העוני בשל כך.

שר האוצר מתראיין בעיתונות וכל ראיון איתו נשמע ניתוק מהמציאות. אם קראתם את דבריו, אתם מבינים שאטימות זאת מילה נכונה. בשנות ה-70 היו במדינה סובסידיות. סובסידיה זה הוזלה של מוצרים שהממשלה הייתה מפקחת עליהם, לא רחוק היום שיעשו בזה שימוש כדי למנוע מרי אזרחי שיקום במידה והמחירים ימשיכו לעלות. נכון שזה נשמע רחוק למי שרווק, אבל זאת מציאות של משפחה. אז עם כל זה כמה הבורסה תהיה שווה אם לא יהיה כאן שינוי מהותי? כל אחד יכול לחשוב לבד. בינתיים המצב עדיין שפיר, ברגע שייגע בעוד שכבות אוכלוסיה שלא הורגלו לכך, הדברים ישתנו. אדם שיש לו חוסר כסף פודה , פודה קופת השתלמות, אז התזרים לבורסה יכול להיות חיובי?

הבורסה מגיעה לאזור התמיכה ב-1280 מכאן יפול דבר. בורסה כידוע לא מתנהגת תמיד לפי הכלכלה ולכן השוק יכול גם לעלות ולא רק לרדת. לכן כשמדובר בבורסה היא נותנת לא מעט צ'אנסים לשיפור המצב, לכן נכונו לנו עוד לא מעט תנודות וחילופי מצב רוח לפי רמות תמיכה והתנגדות.


sp:
עלה מעל רמת ה-1340 בהחלטיות ולכן יצא ממגמת הדשדשת שלו כל עוד ישאר מעליה. בדרך כלל חוזרים לבדוק אותה אז כדאי לשים לב.מנגד 1380 התנגדות.

דולר:
השריף הטוב ביותר בעיר נכנע לדולר והוא ממשיך לרדת ל-3.37 ש'; 3.44 התנגדות.

:

הפקיעה הסתיימה מתחת ל-1340 במדד 1337.09; מחזור המסחר היה 1.45 מיליארד ש'. במהלך החודש סברתי שהסוחרים לא מוכנים לעליה מעבר ל-1340 בחודש אפריל. על אף העליות בעולם, השוק לא פעל לפי הזיקוקים של ניו יורק וגרמניה. לשוק לא היה חמצן. הפוזיציות הפתוחות של הסוחרים הכתובים היו מתחת ל-1340, וזה היה מספיק כדי לבלום מגמה כאשר המחזורים קטנים. למעשה אם הייתה פריצה מעל 1340 היא הייתה פריצת סרק באותו מעמד לדעתי.

שבוע שעבר הצעתי למי שחושב על תנודה חדה לאחר הפקיעה, לקנות שני צדדים. פוט וקול רחוקים מהמדד שכאשר יש תנודה זה מניב רווח נאה. מדד המעו"ף ביצע מהלך של 50 נק' מיום ה' וזה נתן רווח נאה לפועלים. מצבת הכתיבות של הסוחרים לחודש מאי גבוהה מהמיקום הנוכחי של המדד.
לאט לאט מוסיפים כתיבות נוספות על שני צידי המתרס כאשר מנצלים את עליית הסטייה מתחילת החודש.

ניתן לומר שאחרי 50 נק' ירידה רציפה השוק מתוח מטה, ויש גם פוטנציאל תיקון חיובי בשוק עם הטריגר המתאים. תיקון או לא תיקון, מצבת המוכרים בשוק איננה גדולה, יש מחסור בקונים של מניות בינתיים, עד שמישהו יפצה פה ויגרום למי שמגרד לו בידיים ללחוץ על העכבר על ק'. החודש גם כן אנו לא צמודים לגרמנים במסחר היומי, לא צמודים לנעשה בניו יורק. המסחר היומי יותר תנודתי, על שטח יותר רחב, ויש התעוררות גם בסטייה שהייתה רדומה באפריל, מה שמשדר יותר תנודתיות. לסיכום, מגמה שלילית באופן כללי, תיקונים בדרך.


הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.