פלדה בלתי ניתנת להשמדה

לכל אחד יש את הגיבור על שלו, כזה שהוא התחפש אליו בפורים, עטף את המחברות כשהיה ילד בדמויות שלו, בכל שנת לימודים ביקש מההורים יומן עם הציורים של אותה דמות (למרות שההורים ניסו להסביר לו שזה סתם עוד 30 שקל בגלל הציור, זה לא ממש עניין אותו ובטח אז התחיל שלב הבכי), קנה את כל הקומיקסים והמהדורות המיוחדות (טוב, זה רק הממש מבוהלים) ולמרות שאני בטח נשמע לכם אחד כזה, אני לא.

הגיבור שלי הוא וולברין. כן, זה עם תפרי פלדה מ-X מן. הבחור השתתף בניסוי צבאי שם נמחק זכרונו ושלדו צופה באדמנטיום, פלדה בלתי ניתנת להשמדה. בצפייה ממושכת במרתון ששודר ביס נזכרתי ביחסים המורכבים שלי עם חברת המתכות יונייטד סטייט סטיל קרופ (X).

מחירי הפלדה עלו ביותר מ-30% מסוף שנת 2010 אבל הם לא ממש עזרו למניות שלUnited States Steel שירדו השנה בכ-20%. המניה נסחרת בשברים לעומת השיא של 191 ד' בשנת 2008. Michael Gambardella מג'יי. פי. מורגן מסביר את התופעה בכך ש"המשקיעים מודאגים הרבה יותר מהכיוון הנוכחי של מחירי הפלדה מאשר המחיר עצמו". סטיית התקן הגבוהה והפוטנציאל בהחלשות הביקוש מעוררת חשש אצל המשקיעים מירידת מחירים עתידית.

בעבר הייתה החברה יצרנית הפלדה הגדולה בעולם, אך היום כשסין מחזיקה במחצית משוק הפלדה, מסתפקת החברה ב-2% בלבד מהיצור העולמי ונמצאת במקום ה-11. מחיר מניית החברה רגיש מאוד למחירי הפלדה ועל כך סטיית התקן הגבוהה יחסית. החברה דיווחה על רווח של 18 ד' למנייה ב-2008 כשמחירי הפלדה היו בגובה של 1000 ד' לטון. בשנת 2009 מחיר המניה ירד ב-10 ד' כשמחירי הפלדה ירדו ביותר מ-50%.

המשקיעים בוול סטריט היו מאוכזבים מתוצאות הרבעון הראשון של החברה, שם דווח על הפסד של 1 ד' למנייה בשורת הרווח התפעולי. הדבר מצביע ישירות על החוזים של לקוחות החברה שיכולים לפגר מאחורי מחירי הספוט. כל אלו יכולים להשתפר בתוצאות הרבעון הנוכחי בו החברה מצפה לרווח יפה אותו מתרגמים האנליסטים לרווח של 1.5 ד' למניה. "כשאני מסתכל על הפוזיציה שלנו ולאן שהעולם הולך יש לנו הזדמנויות מדהימות" אומר מנכל החברה John surama.

יונייטד סטיל רואה את עצמה כשורדת אל מול הצמיחה של חברת Arcelormittal שמחזיקה היום ב-8% מהשוק עם תערובת עסקים מעניינת יותר ומחירי פלדה נמוכים יותר. החברה מהווה איום משמעותי ל-X ויכולה לפגוע משמעותית ברווחיות שלה. בנוסף, החברה יכולה להיות מטרה להשתלטות אם תמשיך לאכזב בדו"חות.

לסיכום, מניית החברה יכולות לתת קפיצה משמעותית אם רווחים יפים יכנסו במהלך השנה ותמיד תרחף מעליה האופציה להשתלטות. בשתי הסיטואציות המשקיעים יכולים להרוויח.