לקראת הפקיעה: הפעם זה היה השוק ששיחק בסוחרים

מדדי המניות בעולם צנחו בשבוע האחרון עקב עליה ברמת אי הודאות הכלכלית במדינות אירופה בפרט. אין זה סוד שלדעתי המשבר העולמי רחוק מלהסתיים וההמשך שלו נמצא במשברים במדינות כאיטליה (הכלכלה שלישית בגודלה באירופה) בימים האחרונים. בספרד הפגנות, בשל אבטלה הנוגעת ל-20%. רק להבנה בישראל האבטלה 6%. כשיש אוירה כזאת באירופה היא מחלחלת גם לבורסות. אצלנו ממשיכים להעלות ריבית ומורידים את האטרקטיביות של הבורסה.

גלי פדיונות פוקדים את שוק ההון כולו, במניות זה מעט כסף יחסית ולא כל כך משפיע, אבל האווירה לא טובה. האינפלציה מרימה ראש ולא משאירה לנגיד ברירה. התירוץ הרגיל הוא להשפיע על הנדל"ן שיתקרר, שגם הוא חרב על הבורסה, מטעם הבנקים הם ראשונים שעשויים לסבול אם יהיה משבר נדל"ן.

מסביב ויכוחים על מדיניות בנושא הפלסטיני עם האמריקאים, לא מוסיף למצב הרוח של הבורסה שלא אוהבת חוסר ודאות. פרשנים למיניהם לא מצדדים בבורסה בתקופה הזאת. לא מעט פרשנים ובעלי דעה מאמינים שזאת העת לירידות. כשבעלי דעה שיש להם גם מאה זה אומר דרשני לגבי משמעות כניסה או יציאה של כספים מהבורסה.

סיכום קצר: מדד המעו"ף נמצא במגמה שלילית בתקופה הנוכחית ויורד עקב לא מעט אירועים כלכליים בעולם. בניגוד למגמות השליליות שחווינו עקב רעידות אדמה, הפעם זה מתחיל להראות יותר מהכיוון הכלכלי. התנהגות השוק נראית לא פעם כלקוחה מ-2007 שם מדד המעו"ף היחיד שעדיין נשאר מעל פני המים, ושאר המדדים ירדו. אנו רואים שמדד 75 יורד לאורך תקופה. מזלו של מדד המעו"ף שיש עליו אופ' מעוף מה שנותן לא פעם קו הגנה מפני תנודות חדות וממושכות. המעו"ף בשל לירידות ממושכות בחודשים הקרובים עם תיקונים עולים, כל עוד הסביבה המדינית או ששפן כלכלי עולמי לא יצוצו, לכך חייבים להיות ערים.

Sp: מתחת לרמת ה-1330 הכיוון הוא ירידות שערים.

דולר: מתעתע אבל הכיוון חיובי בעת הנוכחית גם לרגל התחזקותו בעולם.

אופ' מעו"ף: ירידות השערים בעולם והאירועים הכלכליים לא נלקחו בחשבון ע"י הסוחרים. המדד נחת מטה בימי הפקיעה מ-1295 ל-1255 ביומיים. הסוחרים שבנו על חזרה מעלה עקב כך שאין כמעט מוכרים השוןק,קיבלו נחיתת אונס בת יומיים. הסוחרים היו יכולים לבצע מקצה שיפורים ברמות ה-1283 ביום א', זאת היממה היחידה שאין לנו מסחר מקביל עם העולם. אבל אם נביט על כלל החודש, אין ספק שלראשונה זה זמן רב, מהלך שבוע הפקיעה לא היה על דעת הסוחרים שכותבים אופציות אלא עקב גל מכירות בשוק כפוף לאירועים בחו"ל. אי לכך השוק ירד לרמות קיצוניות מבחינת הכותבים וגרר אותם לריצה ולשיפורי עמדות בשוק ע"י כתיבות נוספות של אזורים נמוכים מהשקפתם במהלך החודש - כ-1260.

היכן הפקיעה? הרצונות משתנים עקב שינויים במצבת הכתיבות, לכן מה שהיה נכון עד לפני שבוע כפקיעה אפשרית מעל 1280, השתנה כעת עקב אילוצי השוק. כל אחד שסומך על הכוח המדומה שעומד אחרי השוק, ראה השבוע לראשונה זה מס' חודשים שגם לשוק ולא רק לאופ' המעו"ף יש מה לומר. לא פעם טוענים שהאופ' קובעות לשוק, הפעם השוק קבע לאופ'. כמובן שאחרי שהאירועים נרגעים, השוק יכול לחזור לידיים "בטוחות" אבל זה עדיין לא משנה את התמונה שיש פציעות בשדה הקרב.

מי שנהנה מהמהלך הם קוני הפוטים שכל הזמן מרגישים שהשוק עם ריח רע, אבל דבר לא קורה. הפעם בזמן הנכון ובמיקום הנכון השוק העניק את המתנה הרצוייה לאוהדי הפוטים. ליוני אין עדיין הרבה מה לומר, אבל כמו שזה נראה צריך להמשיך לחשוב על מימושים כל עוד אין שינוי אווירה.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.