הראל פיננסים ממליצים לקנות מלאנוקס: מעלים את מחיר היעד ל-35 דולר

בית ההשקעות הראל פיננסים חוזר על המלצת הקנייה למניית מלאנוקס, ומעלה על מחיר היעד מ-33 דולר ל-35 דולר (118.65 שקלים). ההמלצה פורסמה בעקבות כנס אנליסטים שערכה הנהלת החברה ביום ו'.

בשעות אלה יורד מחיר המניה בכ-0.8% ועומד על כ-103.4 שקל.

בהראל מציינים כי ההמלצה נובעת מפוטנציאל הצמיחה הגבוה הצפוי לחברה בטווח הארוך. לדברי האנליסטים רמי רוזן ואלעד קראוס, המודל הפיננסי של החברה לשנתיים הקרובות נותר ללא שינוי.

הנהלת החברה הביעה בכנס אופטימיות רבה בנוגע להמשך צמיחה אגרסיבית, השקת מוצרים חדשים והצלחת הטמעת הרכישה של חברת וולטייר.

"הטמעת הרכישה הינה משימה לא פשוטה של מיזוג גדול ומיצוי אופטימלי של סינרגיות בין החברות", מדגישים רוזן וקראוס. "ההשקעה במניית החברה מומלצת בהסתכלות ארוכת טווח ותוך ניצול מצבי חולשה במניה לצורך הגדלת הפוזיציה". בהיבט האופטימי מציינים בהראל, כי שוק תקשורת הנתונים הקשורים לרשתות האחסון טומן לחברה הזדמנויות עסקיות נוספות.

אייל וולדמן מנכ"ל מלאנוקס אמר בכנס, כי "החברה ניצבת בפני הזדמנויות צמיחה רבות בכמה תחומים. מלאנוקס חזקה מאוד בתחום מחשבי העל (HPC) וניצבת בפני הזדמנויות עסקיות רבות בתחום מחשוב הענן, (מוצר ה- Exalogic של אורקל מושתת על הטכנולוגיה של מלאנוקס), WEB 2.0 (רשתות חברתיות, פייסבוק, טוויטר ולינקדין) וכן המוצרים לתחום הארגוני (המשווקים באמצעות אורקל ו-IBM)".

לדבריו, היקף הכנסות החברה צפוי להגיע תוך כמה שנים למיליארד דולר, הודות לריבוי ההזדמנויות שניצבות בפני החברה.

"גם אם מדובר ביעד רחוק טווח שלא יושג בארבע השנים הקרובות", מציינים בהראל, "הנהלת מלאנוקס מקבלת רוח גבית מהמגמות החיוביות לטווח הארוך, של תחום תקשורת הנתונים, ומנהלת את הצמיחה בצורה מושכלת, על ידי רכישות, השקת מוצרים חדשים ונכונים וכדומה"

המוצרים החדשים שמלאנוקס משיקה מבוססים על תפיסת ה-Virtual Protocol Interconnect, לפיה מלאנוקס מספקת מערכות שמסוגלות לתמוך בו זמנית בתקשורת נתונים מתקן האיתרנט ומתקן האינפיניבנד (Infiniband) - בקצבים מהירים מאוד ובאיכות שירות (QoS) גבוהה.

"מוצרים אלו" מציינים האנליסטים, "מקנים גמישות רבה ללקוחות ה-OEM של מלאנוקס, ומאפשרים להם להציע ללקוחות הקצה ביצועים גבוהים בקצבי תקשורת נתונים מהיותר מהירים, בלי צורך להתחשב בתקן תקשורת הנתונים".

רוזן וקראוס מוסיפים, כי מצגות שערכו בכנס מנהלים בכירים ב-HP ואורקל תמכו בגישה זו, וטענו כי זהו אחד הגורמים המבדלים את מלאנוקס.

ביום ב' הקרוב צפויה מלאנוקס להשיק כרטיס רשת (Connect x 3), המבוסס על שבבים שתכננה (SwitchX). שבבים אלה מאפשרים תקשורת נתונים מהירה תוך שימוש בתפיסת פרוטוקולים משולבים (אינפיניבנד בקצב של עד 56 ג'יגביט בשנייה ואיתרנט בקצב של 10 ו-40 ג'יגהביט בשנייה).

תחום נוסף בו רואים במלאנוקס פוטנציאל לצמיחה ולעליית קרנה של טכנולוגית האינפיניבנד, הוא תקשורת הנתונים לתחום רשתות האחסון.

לדברי האנליסטים של הראל, הנהלת מלאנוקס מאמינה כי תקן ה-Fiber Channel שהוא התקן הרווח לתקשורת נתונים בתחום רשתות האחסון, הינו נחות יותר מבחינת ביצועים לעומת תקן האינפיניבנד. לדעתנו, הסכמי ה-OEM שיש למלאנוקס עם ענקי ענף רשתות האחסון בהם EMC ו-NetApp הם סימן מעודד שמעיד על פוטנציאל גבוה שיכול לנבוע מתחום זה עבור החברה.

האנליסטים מדגישים כי עיקר הפוטנציאל לצמיחה מואצת יתחיל להראות במחצית השנייה של 2012. "רוב המכירות של מלאנוקס מבוססות על טכנולוגית האינפיניבנד", נכתב בדו"ח. "שיעור המכירות שמבוסס על טכנולוגית האיתרנט נמוך מ-10%, אף שתחת מערכת ה-VPI אנו רואים חשיבות מעטה לגבי שיוך המוצרים הנמכרים לתקנים ספציפיים".

בהראל מתרשמים כי השלמת המיזוג עם וולטייר מתקדמת בצורה טובה, וההישגים הנובעים ממנו כבר מתחילים לתת את אותותיהם, בהם העמקת הקשרים העסקיים עם לקוחות קיימים (HP, IBM) והרחבת פורטפוליו המוצרים.

"עם זאת", הם טוענים, "חשוב להדגיש שמדובר במשימה לא פשוטה של השלמת מיזוג גדול ומיצוי אופטימלי של סינרגיות. לכן לדעתנו, בדיווחים רבעוניים יתכנו מידי פעם פספוסים. מכיוון שכך, השקעה במניות החברה מומלצת בעיקר בהסתכלות ארוכת טווח תוך ניצול של מצבי חולשה במניה לצורך הגדלת הפוזיציה".