פרמיה של 6%: הערכת השווי של נטוויז'ן למיזוג עם סלקום עומדת על 1.54 מיליארד שקל

מפעילת הסלולר סלקום, שבשליטת קבוצת אידיבי אחזקות של איש העסקים נוחי דנקנר הודיעה היום (ג') לבורסה, כי הערכת השווי של חברת נטוויז'ן, המספקת שירותי אינטרנט, שיחות בינלאומיות ושיחות פנים ארציות בשיטת ה-VoBB (שיחות על גבי האינטרנט), לצורך מיזוגה עם סלקום, עומדת על כ-1.54 מיליארד שקל (לפי מחיר של 48.7 שקל למניה). נכון להיום, נטוויז'ן היא חברה אחות של סלקום.

הערכת שווי זו משקפת לנטוויז'ן פרמיה של כששה אחוזים על שווי השוק שלה בשעות אלה (העומד על כ-1.47 מיליארד שקל). לאחר המיזוג מתכוונת סלקום למחוק את נטוויז'ן מהמסחר בבורסה. הערכת השווי בוצעה על ידי משרד רואי החשבון קסלמן פיננסים פרייס ווטרהאוס קופרס.

כעת ממתינות החברות לאישור המשקיעים המוסדיים (של נטוויז'ן). בשוק ההון מעריכים, כי אף ששווי זה הינו הוגן, הרי שבעקבות הבקשה למחיקת המניה מהמסחר, ינסו המשקיעים המוסדיים לקבל מחיר גבוה יותר, וכי בסופו של דבר ייסגר המיזוג לפי מחיר למניה הקרוב ל-50 שקל (כלומר, סביב שווי של כ-1.58 מיליארד שקל), במקום מחיר של 48.7 שקל למניה, המוצע בהערכת השווי.

עוד מעריכים בשוק, כי המשקיעים המוסדיים אמורים לראות בהצעה זו הצעה הוגנת, שכן לכולם ברור שאם נטוויז'ן תמשיך להיסחר כחברה נפרדת, שווי השוק שלה ישחק מאוד על פני זמן. התחרות בתחום הפעילות של נטוויז'ן קשה מאוד, עלויות רכישת לקוח הן גבוהות יחסית, וההכנסה הממוצע למנוי הולכת ויורדת, בפרט בתחום שירותי האינטרנט.

גורם נוסף שיקשה על נטוויז'ן בתחרות (אם תמשיך לפעול כחברה עצמאית), הוא המיזוג של חברת סמייל, שהינה אחת המתחרות הגדולות שלה, עם מפעילת הסלולר פרטנר. המיזוג בין פרטנר לסמייל יניב לשתי החברות יתרונות ברורים על פני מתחרים בעלי פעילויות נפרדות. כך שבשורה התחתונה, אם נטוויז'ן לא תמוזג לתוך סלקום, הרי שבסופו של דבר בעלי המניות שלה ימצאו עצמם עם שווי הרבה יותר נמוך.

המיזוג יאפשר לסלקום ונטוויז'ן להתחיל למצות את הסינרגיה באופן מיידי. על פי הערכות, בתוך כחודשיים שלושהלאחר סגירת המיזוג תתחיל סלקום לשווק חבילות שירותים הכוללות שירותי סלולר, שירותי אינטרנט ושיחות פנים ארציות על גבי האינטרנט. פעילות השיחות הבינלאומיות, לעומת זאת, לא תכלל בחבילות השירותים בגלל מגבלות רגולטוריות.

בשוק מעריכים כי בשלב הראשון יאפשר הרגולטור לנטוויז'ן להיות חברה אחות של סלקום המוחזקת על ידי האחרונה.