מבול של הנפקות זכויות: שלוש חברות מנסות לגייס, מהם סיכויי ההצלחה?

שלוש חברות ציבוריות עורכות היום שבמסגרתן הן מנסות לבקש כסף מבעלי המניות הקיימים. שלוש החברות הן אזורים, לידר השקעות וחברת אדומים.

הנפקת זכויות זכויות היא מעין הפוך שבמסגרתו במקום שבעלי המניות הקיימים מקבלים כסף מן החברה בהתאם לשיעור האחזקה שלהם בחברה - כאן נדרשים בעלי המניות להזרים לחברות הון נוסף וזאת במטרה לשמור על חלקם ולא להיות מדולל.

אם בעלי המניות בוחרים שלא לממש את הזכויות, הרי שניצבת בפניהם האפשרות למכור את הזכויות בבורסה ביום מסחר יחידי המתקיים בזכויות. מי שבוחר שלא לממש את הזכויות ולא מוכרת את יחידותיו בבורסה - הרי שהזכויות פוקעות ללא תמורה.

אזורים

המהלך הראשון אותו הוביל איש העסקים הרשי פרידמן אשר רכש את השליטה בחברת הנדל"ן אזורים -3.09% אזורים 1,979 -3.09% בסיס:2,042 פתיחה:2,050 גבוה:2,056 נמוך:1,960 תמורה:3,017,108 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הוא הנפקת זכויות. מהלך זה נועד לחזק את בסיס ההון של החברה. במסגרת ההנפקה מנסה לגייס אזורים מבעלי המניות עד 100 מיליון שקל. פרידמן התחייב להזרים את חלקו בהנפקה - כ-64 מיליון שקל.

אזורים כותבת בתשקיף כי כספי ההנפקה ישמשו לצורך מימון פעילותה השוטפת, לרבות לצורך השקעה בפרויקטים קיימים ועתידיים.

במסגרת ההנפקה מקבלים בעלי המניות זכות אחת עבור כל 7 מניות שבידם. הזכות אותה מקבלים המשקיעים הינה לרכוש 4 מניות של החברה במחיר של 5.01 שקלים למניה. גובה ההטבה שהייתה גלומה בהנפקת הזכויות עומדת על כ-22%.

על פי המסחר בזכויות, ניכר כי ההיענות של בעלי המניות להנפקת הזכויות תהיה קרוב למלאה (הזכויות נסחרות במחיר הנמוך בכ-5 שקלים ממחיר המניה בשוק בדיוק).

אדומים

חברת האנרגיה המתחדשת {אדומים} הכריזה לפני מספר שבועות על הנפקת זכויות גם כן בהיקף של עד 42 מיליון שקל. בחברה מציינים כי מטרת הגיוס הינה הרחבת פעילויות החברה בתחום האנרגיה המתחדשת, לרבות האנרגיה הסולארית. בעל השליטה אלכס דמביצר מביע אמון בהנפקה ויזרים את חלקו - 28 מיליון שקל.

בין ההשקעות המתוכננות על ידי אדומים נציין את רכישת השליטה בארבע מערות סולאריות בהשקעה של 75 מיליון שקל. חלקה של אדומים בהשקעה () יעמוד על כ-17 מיליון שקל. כמו כן, לאחרונה רכשה החברה 50% מגרין ריי הפועלת בתחום האנרגיה סולארית בהיקף של 14-15.5 מיליון שקל.

מבנה ההנפקה שביצעה אדומים היה לא פשוט. מבנה ההטבה בהנפקה עמד על 50.85%. עבור כל חמש מניות שהחזיקו בעלי המניות הם מקבלים זכות לרכוש 15 מניות במחיר של שלושה שקלים למניה. בנוסף, הם יקבלו 15 כתבי אופציות הניתנות להמרה למניות הנושאות מחיר מימוש של 4 שקלים.

בהתבסס על המסחר בזכויות המתנהל סביב 1.5 אגורה, מידת ההצלחה של הנפקת הזכויות הינה גבולית.

לידר השקעות

החברה השלישית המתכננת הנפקת זכויות היא {לידר השקעות} שבשליטת איש העסקים דן דוד. החברה מבקשת לגייס מבעלי המניות הקיימים סכום של כ-70 מיליון שקל. הכסף שיגויס מיועד לממן את פעילותה העסקית של החברה.

מבנה ההנפקה של לידר השקעות מעט מורכב. עבור כל 28 מניות המוחזקות מקבלים זכות אחת לרכוש חבילה בהנפקה. כל חבילה כוללת 45 מניות ו-30 כתבי אופציות. מרכיב ההטבה בהנפקה עומד על 27.5%.

בעלת השליטה בלידר השקעות, חברת ATE (של דן דוד) הודיעה כי בכוונתה לנצל את הזכויות במלואן ולהזרים לחברה 47% מתמורת הגיוס ואף עשויה לרכוש זכויות במסחר בבורסה. כמו כן גם דליה ואליהו חורי אחזקות המחזיקה ב-2.5% מהמניות סיפקה הודעה דומה.

בהתבסס על ההיצעים הכבדים במסחר בבורסה בשער של 1 אגורה, מסתמן כי ההיענות של הציבור להנפקה תהיה אפסית והתוצאה הסופית שלה הוא הגדלת אחזקותיהם של בעלי השליטה ודילול אחזקות הציבור.