אסטרטגיית ניהול חוזים ואופציות
מטרתן של השקעות אלטרנטיביות היא להשיג רווחים בכל תנאי של השוק. להשגת המטרה משתמשים באסטרטגיות מרווח בהן קונים נכס אחד ומוכרים נכס אחר, ואסטרטגיות ארביטראג' בהם מנסים לנצל מצבים בהם באופן סטטיסטי או אחר ניתן להרוויח.
בין אסטרטגיות השקעות אלטרנטיביות יש גם אסטרטגיות שהן כיווניות כלומר תלויות בשינוי מחיר. אחת האסטרטגיות המובילות במשפחה זו היא "ניהול חוזים ואופציות". בהשקעות רגילות קונים מניות ואג"ח וכך גם ב"ניהול חוזים ואופציות" ואבל בנוסף סוחרים גם על הפרשי שערי מטבעות וסחורות.
ההבדל העיקרי בין השקעה מסורתית לאסטרטגיה הזו, הוא שהמסחר מבוצע בשני הכיוונים וכך ניתן להרוויח מירידת מחירי מניות, מעליית תשואות ומירידת מחירי הסחורות.
ההשקעה באסטרטגיית "ניהול חוזים ואופציות" כשמה כן היא, מבוצעת באמצעות חוזים עתידיים ואופציות. זוהי אסטרטגיה תנודתית מאוד ומאופיינת בסטיות תקן גבוהות. הסיבה לכך היא שפעילות הניהול עוקבת מגמה כלומר "הולכת עם הכיוון". בדרך כלל אין תנודות מחיר גדולות והשוק מתנהל ללא כיוון ברור. לכן ברוב הזמן תדשדש האסטרטגיה ולא תרוויח, או לחילופין שתסבול מהפסד הנובע מהחלפת כיוון מלונג לשורט ולהיפך בכל פעם שהשוק הופך כיוון.
אולם כאשר מתפתחת תנועה גדולה, תהיה לאסטרטגיה זו נטייה להשיג תשואה גבוהה תוך זמן קצר ומכאן סטיות התקן הגבוהות. עובדה זו ממחישה את החסרונות של השימוש בסטיית התקן למדידת סיכון. אם ניקח את מדד שארפ המחושב על פי התשואה שמעל הריבית חסרת הסיכון לחלק לסטיית התקן, נקבל שככל שהאסטרטגיה מרוויחה יותר כך יורד מדד שארפ שלה. הסיבה לכך היא שבחישוב סטיית התקן מעלים בריבוע את ההפרש מהממוצע וכך ככל שמרוויחים יותר, אמנם התשואה שבמונה מגדילה את הציון אבל סטיית התקן שבמכנה גדלה עוד יותר והציון יורד.
כמו בהשקעות אלטרנטיביות אחרות, אפשר לקבל החלטה לקנות או למכור על בסיס טכני או על בסיס כלכלי. היום נדבר על הזדמנות שצפויה להתרחש בה נוכל להרוויח מירידת מחיר התירס. רמת ה-670 היא תמיכה חשובה במחיר התירס. ביום שישי הגיע המחיר בדיוק לתמיכה ואפשר שהתמיכה תחזיק והמחיר יעלה. לפי התנהגות הסחורות האחרות שכבר מראים על מבנה יורד סביר להניח שגם התירס נמצאת במגמת ירידה ועל כן סביר שבמוקדם או במאוחר התמיכה תישבר ושהמחיר ינוע מטה.
נבצע מכירה רק אם מחיר התירס ירד מתחת ל-670 ד' וגם אז יש להמתין יום או יומיים כדי להגדיל את הסיכוי לכך שהפריצה אינה מקרית. על פי הגרף, התמיכה הבאה נמצאת ב-590 כך שבמחיר זה נרצה לקנות בחזרה את החוזה ולממש רווח. לחלופין אם יחזור המחיר אל מעל 670 נחתוך את ההפסד. ראו גרף של מחיר התירס בתחתית העמוד.
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
