הראל פיננסים ממליץ תשואת יתר לגיוון אימג'גינג במחיר יעד של 81 שקל

בית ההשקעות הראל פיננסים החל לסקר את מניית {גיוון} אימג'ינג בהמלצת "" עם של 81 שקל – כ-18.4% מעל מחיר המניה בשוק שעומד כיום על כ-68.4 שקל.

"השקעה במניית גיוון היא השקעה בחברה מבוססת שהוכיחה את עצמה בשוק הקטן של המעי הדק", מסביר סטיבן טפר, הפארמה והביומד של הראל פיננסים. "בעתיד הלא רחוק צפויה החברה להציף ערך משמעותי כתוצאה מהשוק הגדול בהרבה לאבחון סרטן במעי הגס. בשנים הקרובות צפוי לחברה שיפור חד ברווחיות, עם הצמיחה במכירות ואינטגרציה של מוצרים נוספים".

בהראל מציינים, כי גיוון אימג'ינג נמצאת בחזית הטכנולוגיה לאבחון פתולוגיות בדרכי העיכול, אך ברמה הגלובלית, אימוץ הטכנולוגיה עדיין איטי. מדובר ברופאים ובמבטחים כאחת. מוקד הצמיחה של החברה בשנים הקרובות צפוי לעבור מהקפסולה לאבחון במעי הדק לקפסולה לגילוי סרטן במעי הגס, אם וכאשר יאושר הפיתוח על ידי ה-FDA".

עוד מציינים בהראל פיננסים, כי הקפסולה לאבחון סרטן במעי הגס תהווה פריצת דרך עבור החברה. לאחרונה הושקה קפסולה זו באירופה וכעת היא נכנסת לניסוי קליני מרכזי ב-800 נבדקים בארה"ב. תחילת הגידול במכירות צפוי ב-2012 באירופה, כאשר הצמיחה המשמעותית צפויה רק ב-2013 עם הכניסה לשווקים האמריקני והיפני.

"להערכתנו", טוענים בהראל פיננסים, "רוב הצמיחה האורגנית של החברה, בשיעור של 17%-20%, תנבע בשנים הקרובות ממכירות המוצר למעי הגס".

בהראל מעריכים, כי יש סיכוי של 67% שהמוצר יקבל אישור סופי של ה-FDA. "למרות זאת", נכתב בדו"ח, "המוצר לא ישמש תחליף לקולונוסקפיה, ויהווה כלי אבחון משני לנבדקים שאינם יכולים או מוכנים לעבור קולונוסקפיה.

עם זאת, גם ככלי משני מגלם המוצר פוטנציאל מכירות לגיוון של כ-1.5 מיליון בדיקות בשנה, כלומר, כ-750 מיליון דולר בשנה.

בנוגע לקפסולת ה-PillCam SB המיועדת למעי הדק מציינים בהראל, כי למוצר יש עדיין מקום להתרחבות, בעיקר הודות לגידול בהיקף המבוטחים שזכאים לשיפוי. לאחר קבלת השיפוי ביפן וצרפת, צפויה החברה לקבל בשנים הקרובות קוד שיפוי בברזיל ובגרמניה עם צמיחה של כ-50% בהיקף המבוטחים.

בארה"ב מיצתה הקפסולה SB את פוטנציאל השוק ככלי לאיתור דימומים במעי הדק. בשנים הקרובות צפויה צמיחה מתונה כתוצאה מהגדלת מספר המבוטחים במסגרת הרפורמה במערכת הבריאות ומאימוץ טכנולוגיה לניטור חולי קרוהן.