קניית אוכף - Straddle

השקעות אלטרנטיביות מיועדות להשיג רווח בכל מצב של השוק לעיתים תוך מינוף של ההשקעה וגם שליטה בסיכון. על כן מנהלי האסטרטגיות עושים שימוש רחב באופציות בפעילותן השוטפת. שימוש באסטרטגיה המוצגת, יכול להתאים לזמנים כמו היום בהם הכיוון אינו ברור וקיימים סיכויים טובים לתנודת מחיר חדה אבל לא ברור לאיזה כיוון. כיצד בונים את האסטרטגיה?

נרכוש אופציית Call במחיר מימוש הקרוב למדד המעו"ף היום. כלומר C1250, וביחד עם זאת נרכוש גם אופציית Put על מדד 1250. רווח ייווצר כאשר המעו"ף יעלה או ירד והרווח יגדל ככל שיתרחק המעו"ף ממחיר המימוש.

ההפסד המרבי ייווצר כאשר השוק יישאר ברמת ה-1250 בפקיעת האופציה, אבל אם המדד לא מתרחק מהנקודה הזו, ניתן יהיה לסגור את הפוזיציה שלנו עוד לפני הפקיעה בהפסד נמוך בהרבה ולא להמתין עד לסיכון המרבי הקיים בפקיעה.

תכונות האסטרטגיה הן שההפסד מוגבל לעלות עבור שתי האופציות ולעומתו הרווח אינו מוגבל ובתנודה חדה של השוק הוא יכול להגיע לפי כמה מהסיכון שלקחנו. פעמים רבות אנחנו חושבים שהשוק ינוע בכיוון מסוים אבל בפועל מתרחש הפוך. יתרון נוסף של האסטרטגיה הוא שנוכל להרוויח מתנודה בשני הכיוונים.

הכותב, בועז אילון, מנכ"ל של בית השקעות תטא העוסק בהשקעות אלטרנטיביות