סקירת הבנקים: "בטווח הקצר צפוי דשדוש במסחר תוך תנודתיות גבוהה"

שבוע המסחר בבורסת תל אביב היה דובי בעיקרו כאשר מדד ת"א 25 איבד 0.7% ומדד ת"א 75 נפל 2.1%. החשש המרכזי השבוע הגיע מכיוון אירופה עם משבר חוב אפשרי גם באיטליה שגרם לתנודתיות. המימושים במניות הבנקים והנדל"ן הובילו את המגמה השלילית.

בסקירה השבועית שלהם ממליצים כלכלני בנק הפועלים: "בראיה לעתיד, אנו ממשיכים להחזיק בדעה חיובית כלפי שוק המניות המקומי, וזאת נוכח רמות המחירים הנוחות להשקעה, אליהן הגיעו מניות רבות, ועל רקע הסביבה הכלכלית המקומית, שעודנה חיובית, גם אם קיים צפי להאטה מסויימת בצמיחה בחודשים הקרובים", אך גם מזהירים, "למרות גישתנו החיובית, אנו מדגישים כי הטווח הקרוב צפוי להמשיך ולהיות תנודתי. על כן, למשקיעים בעלי פרופיל סיכון סולידי יותר, אנו סבורים כי אין זה הזמן להיות בחשיפה מנייתית מלאה".

בבנק לאומי חוזים הכלכלנים כי: "להערכתנו, בטווח הקצר ימשיך המסחר בשוק המניות המקומי להתאפיין בדשדוש תוך תנודתיות גבוהה, על רקע מגמת המסחר מעבר לים, הסביבה הגיאופוליטית ומחזורי המסחר הנמוכים שמאפיינים את חודשי הקיץ. בטווח ארוך יותר, אנו מוצאים את רמת המחירים הנוכחית, כפי שהיא משתקפת מרמת המכפילים, נוחה להשקעה. זאת, בפרט לנוכח האיתנות של הכלכלה הריאלית המקומית שצפויה לתמוך בהמשך בחזרה למגמה חיובית".

שוק האג"ח

השבוע התשואה על המק"מ לשנה נסחרה ברמה של 3.52% המגלמת של כ- 3.85% בעוד שנה. כלכלני הבנק מאמינים בריבית של 4.25% בעוד שנה. לכן ממליצים שם "להמתין עם ההשקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית עד לחזרתו לרמות של כ- 3.75%".

באשר לאגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני ממליצים בבנק בהמשך השקעה באפיק זה בשל התשואה השוטפת. הצפי לעליית ריבית (מהלך שיוביל להמשך עליית התשואות בעיקר בשחרים הקצרים), תומכת אף היא בהשקעה באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני (ממש"ק 115 ושחר 2683).

באשר לצמודות מציינים שם "בחודש אוגוסט הקרוב מגיע לפדיון 5480 בהיקף של 9.5 מיליארד ₪. פדיון זה, צפוי ליצור ביקושים לאג"ח מדדי לכל אורך העקום, כפי שקרה ביוני אשתקד".

כלכלני הלאומי מציינים את מדד חודש יוני שצפוי להתפקסם ביום שישי כבר השפעה על מחירי האג"ח. בנוסף מזכירים שם את ההודעות השליליות לגבי אג"חי טאו ודלק נדלן. בלאומי מאמינים כי "תהליך עליית הריבית צפוי להיות ארוך ומתון מהתחזיות המוקדמות, עובדה שתתמוך ברמת התשואות בשוק המקומי בטווח הקרוב".

לדבריהם: "אנו סבורים כי קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב ממשלתיות במח"מ בינוני בשל התשואה השוטפת אותן הן מספקות". באשר לאגרות החוב הקונצרניות אומרים שם: "רמות המחירים הגבוהות אליהן נסקו האגרות בשנתיים האחרונות על רקע הריבית הנמוכה במשק והעדר אלטרנטיבות השקעה מביאים להעדפת אגרות חוב לטווח לפדיון של עד 4 שנים ולהתרכז בדירוגי השקעה של- +A ומעלה".