בן זאב ממליץ לקנות את מניית אינטק פארמה: "בעמדת זינוק למו"מ להכנסת שותף שיווק"

בעקבות תוצאות הביניים הטובות שפרסמה אמש חברת אינטק פארמה לשלב 2b בחולי פרקינסון עם גלולת אקורדאון קרבידופה/לבודופה לטיפול בחולי פרקינסון בינוניים/מתקדמים, חוזר בית ההשקעות "כלל פיננסים" על המלצת ה"קנייה" למניית החברה עם מחיר יעד של 2 שקל, פרמיה של כ-30.7% על מחיר המניה.

בדו"ח שפרסמו במשותף יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר של כלל פיננסים וד"ר יואב קידר, היועץ המקצועי של בית ההשקעות, בעקבות התוצאות הם טוענים, כי "פרקינסון היא התוכנית המובילה באינטק. תוצאות נוספות (במחקר הנוסף) צפויות עד סוף הרבעון השלישי, כמו גם תוצאות שלב 2 עם אקורדאון זלפלון להפרעות שינה".

השניים מסבירים, כי "בשל היעילות הקלינית הטובה המסתמנת בגלולת האקורדאון לפרקינסון, אנחנו חוזרים על המלצת 'קנייה' למניית אינטק פארמה, ומאמצים את הרף העליון של מחיר היעד שלנו שעומד על 2 שקל למניה. השווי נמצא בקו אחד עם השווי ההיסטורי של חברות ביומד הנסחרות בתל אביב (שאינן דואליות). אנחנו ממתינים לתוצאות שלב 2 המלאות לאינדיקציית הפרקינסון ולתוצאות ניסוי הזלפלון כדי לעדכן הלאה".

לדברי ד"ר קידר, "נתוני המחקר הצביעו על הפחתה מובהקת של 44% או 1.9 שעות במשך ה-OFF היומי, לעומת הטיפול הקבוע, שכלל בין השאר מגוון תרופות אנטי פרקינסוניות בהן סינמט (קרבידופה/לבודופה בשחרור מהיר) וסטלבו (קרבידופה לבודופה בשחרור מושהה).

"אנחנו סבורים, כי למרות הקבוצה הקטנה יחסית המונה 17 חולים, התוצאות מחזקות משמעותית את הוכחת היעילות הקלינית של גלולת האקורדאון לפרקינסון, משום שלראשונה זה זמן רב הן כוללות מעקב ארוך יותר (שלושה שבועות)".

כעת בודקת אינטק מינון נוסף וגבוה יותר של הגלולה בקבוצת חולים שלישית. החברה סבורה כי אמש נרשם שיפור טוב יותר מהנתונים הקודמים של הגלולה, שעשוי לרמז על שיפור נוסף ביעילות התכשיר, בבחינתו לאורך זמן.

"אנחנו מעריכים כי בשלב 3 תוכל החברה לבצע אופטימיזצייה טובה יותר של הזרוע הטיפולית עם שלושה מינונים שונים של האקורדיון", מעריכים בכלל פיננסים. "סיום מוצלח של שלב 2 יציב להערכתנו, החברה בעמדת זינוק טובה למשא ומתן על הכנסת שותף שיווק חזק לקראת מחקרי שלב 3 בתחום, עם תחרות מוגבלת".

בנוגע לשווי החברה מציינים בכלל פיננסים, כי "לאור העובדה שחברת אימפקס הקנדית שנמצאת בשלבי סיום הפיתוח ה-IPX-006 לפרקינסון, לאחר שהדגימה הפחתה מוצעת של שעה בזמני ה-Off, חתמה השנה על הסכם שיווק עם ענקית התרופות גלקסו תמורת תשלום עבור אבני דרך בסכום של 175 מיליון דולר, ותמלוגי מכירות במספרים דו-ספרתיים לטריטוריות שמחוץ לארה"ב, אנחנו מעריכים, כי אינטק תנסה לחתום על הסכם שיתוף פעולה הכולל תשלומים בהתאם לאבני דרך בסכום של 100 מיליון דולר עם תמלוגים של 10%-15% על המכירות לקראת שלב 3.

"היקף השוק הפוטנציאלי לתכשיר דופמין משופר מוערך בכחצי מיליארד דולר בשנה. אינטק רחוקה עדיין מסיום שלב 3 ותיאלץ להפגין במהלכו יעילות בכמה מאות חולים במתווה קליני כפול סמיות.

מהיכרותנו עם התוצאות עד עתה, ועל פי תגובות טובות מהשטח אנחנו מעריכים בזהירות כי אקורדיאון קרביודופה לבודופה עשוי להימצא יעיל יותר מ-IPX006.