דויטשה בנק על דיסקונט: 10% אפסייד - "יצטרך להקפיד על היקף ההוצאות"

בנק דיסקונט -2.46% דיסקונט 2,335 -2.46% בסיס:2,394 פתיחה:2,335 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פירסם לאחרונה תכנית אסטרטגית עד לשנת 2013 בה הודיעו מובילי המדיניות בחרה כי ברצונם להשיג הלימות הון ליבה של 8.5% ויחס הוצאות להכנסות של 69% או נמוך יותר תוך התמקדות ברווחיות ולאו דווקא בצמיחה.

דן הרווארד מדויטשה בנק התייחס לתכנית האסטרטגית של הבנק, "על אף שהבנק לא פרסם יעד להון, לפי חישוב שלנו מדובר על תשואה גלומה של 10% לשנת 2013. אם תשואה זו תושג אזי המניה צריכה להסחר במכפיל הון של 0.8-0.9 בשנת 2013 לעומת 0.6 היום".

אולם, בתחזית של הרווארד לבנק הוא רואה תשואה להון של 8% כריאליסטית יותר כך שהמניה היום מתומחרת באופן מלא.

דן הרווארד אומר כי זו הפעם הראשונה לדעתם שבנק ישראלי מפרסם יעד ספציפי של שיעור ההוצאות להכנסות ושזהו צעד חדשני ומבורך. לדעתו של הרווארד, היעד של 69% אותו הציב הבנק הוא מאתגר להשגה. ממוצע שיעור ההוצאות להכנסות של בנק דיסקונט הוא 74% בעשור האחרון ורק בשנה אחת נרשם ממוצע הנמוך מ-69%. לפי חישוב של דויטשה, בתרחיש בסיסי בו נרשם גידול שנתי של 3% בהכנסות, הוצאות התפעול יצטרכו להישאר ברמה דומה ל- 2010 על מנת להשיג שיעור של 69%. בהתאם לכך, שמירה על רמת ההוצאות צפויה להפוך לפרמטר העיקרי למדידת ההתקדמות של הבנק להשגת יעדיו האסטרטגיים.

דויטשה בנק משמר את המלצת ההחזק למניית דיסקונט עם של 7.5 שקלים למניה הגבוה בכ- 10% ממחיר הסגירה אתמול.

גם בהלמן אלדובי הוציאו היום המלצת חיובית למניית דיסקונט. "הבנק עומד בפני עידן חדש עם חילופי המנכ"ל וחברי ההנהלה הבכירים. שינוי המבנה הארגוני ויישום התכנית האסטרטגית החדשה, ישפרו את היעילות התפעולית, יכולת הביצוע והרווחיות של הבנק". כך אומרים היום בבית ההשקעות הלמן-אלדובי ומעניקים לבנק המלצת קנייה במחיר יעד של 8.5 שקלים ( 0.85), המשקף פער של כ-24% ממחיר השוק.