בפועלים מרוצים: מעלים המלצה לאלווריון; "לאור הצלחת תוכנית ההבראה"

בנק הפועלים העלה את המלצתו למניית {אלווריון} מ"תשואת חסר" ל"תשואת שוק", "בעקבות הצלחת תוכנית ההבראה ועצירת ברחית המזומנים". האנליסטים של הפועלים מדגישים כי אינם קובעים למניה מחיר יעד "עד להתבהרות בנוגע רווחיותה ארוכת הטווח של החברה".

כחלק מהפרמטרים החיוביים מציינים בבנק הפועלים כי "החברה נמצאת בעיצומו של שינוי מיקוד עסקי, אסטרטגי, לתחומי קליטת תקשורת קצרי טווח בארגונים, בקמפוסים ובמבנים (אטומים לקליטה). יתכן שתחומים אלו יעלו יפה.

"כמו כן החברה תשיק בקרוב סדרת מוצריMobile Offload שמטרתם לתמוך במפעילי סלולר באזורים עתירי תקשורת נתונים ומתחמים סגורים. האנליסטים של בנק הפועלים מסבירים, כי "צעדי ההתייעלות מרחיקי הלכת של אלווריון לקחו בחשבון מכירות של כ-45 מיליון דולר ברבעון ושחיקת שולי הרווח. צעדים אלה אמורים גם לצמצם במידה ניכרת את הוצאות התפעול. כל תרחיש מתון מזה יביא בהכרח לעלייה ניכרת ברווח".

במסגרת הפרמטרים השליליים מציינים בבנק הפועלים, כי "קיימת אי וודאות גבוהה בנוגע לצמיחת מכירות החברה ב-2012. אי הוודאות נגזרת משינוי באסטרטגית החברה. שינוי זה דורש זכייה בפרויקטים בתחומים חדשים בהם החברה לא פעלה עד כה, ובראשם ה-Mobile Offload.

"תזרים המזומנים אמנם התייצב, אבל מדובר ברבעון אחד בלבד, שאינו בהכרח מצביע על שינוי מגמה. פרמטר נוסף הוא הסיכון בטכנולוגיה, שנגזר מהעובדה שטכנולוגית הווימאקס ביססה עצמה כנישה או כמתחרה לטכנולוגית הסלולר. מוצרי טכנולוגיה אלו מהווים עדיין את המרכיב העיקרי במכירות של אלווריון. מכאן, שגם העתיד בטווח הבינוני והארוך אינו ברור".

לבסוף, מציינים בבנק הפועלים כי "עד כה לא הצליחה אלווריון ליצר צמיחה בתזרים המזומנים החופשי, המעלה את ערך החברה למשקיעים. יתרות המזומנים במאזן התייצבו לאחר ירידה חדה בשנים האחרונות כתוצאה מתזרים מזומנים שלילי".