סקירת מט"ח שבועית 01.08.11 - 05.08.11

החלטה אשר צפויה להתקבל ביום שלישי ה-02/08/2011. התרחיש האופטימי בשוק גורס כי, תקרת החוב תועלה שוב, לעומת תרחיש הפסימי הטוען לכישלון להגיע להצבעה. נציין כי קיים תרחיש נוסף בר קיימא הטוען לדחייה נוספת של ההכרעה בנושא תקרת החוב למועד אחר. זאת לאור התוצאות המעודדות מנתון תקבולי המסים לחודש יולי האחרון.

חשש נוסף המעיק לאחרונה על אווירת המסחר בשוק המט"ח, הוא הפחד מהורדת דירוג האשראי של ארה"ב מרמת AAA על ידי סוכניות הדירוג, במיוחד סוכנויות Standard & Poor's ו-Moody's. חשוב לומר כי גם אם יצליחו להצביע על העלאת תקרת החוב במועד המתוכנן, עדיין הסיכון להורדת הדירוג של החוב האמריקני קיים. הצפי הוא שלפחות אחת מהסוכניות הדירוג תצהיר על אותה ההורדה במהלך החודשים הקרובים.

סוחרי המט"ח מתקשים בתקופה זו להעריך את מידת השפעת כל אחד מהתסריטים על ביצועי שוק המט"ח, ומשימת "ההימור" על כיוונו של השוק הפכה לקשה. במיוחד כשמדובר בהורדת דירוג האשראי של ארה"ב, אירוע שייחשב כתופעת "ברבור שחור" בהיסטורייה הפיננסית. על דבר אחד כולם מסכימים, הורדת דירוג זו תוביל לעצבנות רבה בשווקים ולהעלאת רמת הסיכון בתמחור הנכסים הפיננסים כתוצאה מהתנודתיות הגבוהה.

על רקע אי הוודאות הגבוהה ושנאת הסיכון, לא מן הנמנע כי נראה בתקופה זו ביקושים ערים על כל אחד מהנכסים הבאים: הפרנק השוויצרי, היין היפני והזהב, בהם רואים סוחרי המט"ח כחוף מבטחים ואליהם יניידו את הונם.

שבוע אחד, ארבע החלטות RBA | BOJ | BOE | ECB

לאחר ה-02/08/2011, תשומת הלב בשווקים תופנה השבוע להחלטות הריבית של כל אחד מהבנקים המרכזיים בגוש האירו, הבנק המרכזי בבריטניה BOE ואחריו הבנק המרכזי האירופי ECB. החלטות המתוכננות ליום חמישי ה-04/08/2011, בהן שני הבנקים צפויים להותיר את הריבית על כנה, 0.50% ו-1.50% בהתאמה.

ההחלטות הצפויות באות על רקע הצמיחה האיטית בתוצר של בריטניה לתקופת הרבעון השני 2Q אשר רשמה עלייה בשיעור 0.20% בלבד. בעוד הבנק המרכזי האירופי יסתמך בהחלטתו על נתוני CPI, אשר הראה התמתנות מפתיעה בשיעור האינפלציה השנתית ועמד על 2.5% בחודש יולי, זאת בהמשך התפשטות משבר החובות למדינות חדשות במדינות האירו.

עוד באותו היום, הבנק המרכזי היפני BOJ עתיד לפרסם את החלטת הריבית שלו, כאשר גם במקרה זה הריבית על היין צפויה להישאר ללא שינוי ותמשיך לעמוד ברמה של 0.1%. קודם להחלטות הריבית של הבנקים המרכזיים בגוש האירו, השווקים ימתינו בדריכות להחלטת הריבית של הבנק המרכזי האוסטרלי RBA, עליו חלוקות הדעות בין להותיר את הריבית על כנה ברמתה הנוכחית 4.75% או להעלותה ב-0.25% כמענה לעלייה שנרשמה האחרונה בשיעור האינפלציה במדינה. אירוע אשר דחף את המטבע האוסטרלי לרשום שיא חדש בנקודה 1.1080 במסחר מול הדולר האמריקני בשבוע האחרון.

לא צפוי שינוי בשיעור האבטלה בארה"ב
נתוני המשרות במשק האמריקני ללא המגזר החקלאי Non-Farm Payrolls אמור להתפרסם ביום שישי הקרוב ה-05/08/2011 במקביל לנתוני האבטלה בארה"ב. השוק מתמחר תוספת של 98 אלף משרות חדשות לעומת 18 אלף. משרות בחודש הקודם, בעוד שיעור האבטלה Unemployment יישאר על כנו ברמה 9.20%.

אכזבה גדולה מנתוני התוצר של ארה"ב

להזכירכם, התוצר ברבעון השני בארה"ב הפתיע לרעה כאשר תוצאת הנתון האחרון עמדה על 1.3% לעומת קונסנזוס תחזיות של 1.70%, ונתון קודם של 1.90% אשר תוצאתו עודכנה אף היא באופן חד לכיוון מטה לרמה 0.4% בלבד. תגובת השווקים לנתוני התוצר של ארה"ב לא איחרה לבוא, ומיד החל גל מכירה אגרסיבי של המטבע האמריקני אשר נחלש בשעות האחרונות של שבוע המסחר שחלף, במיוחד במסחר מול האירו והפאונד.

שוק הסחורות: צהוב עולה | שחור יורד

החוזים על הזהב המשיכו לרשום עליות כשהמשקיעים ממשיכים לראות בנכס זה את חוף המבטחים בעתות משבר. לעומת זאת, החוזים על הנפט נסוגו דרומה, על רקע החשש מהחרפת המשבר. דבר המעלה הסיכויים לירידה בצריכה ובמקביל עשוי להוריד את הביקוש לזהב השחור.

שוק המניות האמריקני S&P 500 | מגמה מינורית יורדת והארוכות יותר מדשדשות

התמונה הטכנית העולה מביצועי שוק המניות האמריקני אינה מבשרת טובות, לפחות עד לכתיבת שורות אלה. תחילה, המגמה הראשית העולה במדד המניות S&P500 אשר החלה ממחצית חודש מארס 2009 ועד לשיא 1,370.58 נקודות שנרשם ב-תחילת מאי 2011, אינה מצליחה לרשום שיא חדש מעליו. להיפך, אנו רואים שיא חדש נמוך ממנו ב-1,356.48 נקודות אשר נרשם ב-7 ליולי השנה, ראייה המרמזת על היחלשות השוורים בשווקים.

ראייה שלילית נוספת עולה מהגרף, היא שבירת קו המגמה העולה (הקו הכחול). הצלחתו בשינוי תפקיד, מקו תמיכה במגמת העלייה הקודמת, לקו המתנגד לכל מהלך עליות חדש בשוק, החל מאמצע חודש אפריל השנה ועד למהלך ההתנגדות האחרון אשר בוצע סביב רמת השיא 1,370.58 נקודות.

אציין עוד, כי התנהגות ערכי המדד החלה מחודש מארס השנה. היא מאששת את הנחת העבודה האומרת כי אנו רואים את תקופת המעבר במדד המניות, משוק מגמתי שוורי לשוק חסר מגמה - מדשדש בין רמת התמיכה 1,24905 נקודות ולבין רמת ההתנגדות 1,370.58 נקודות. מבט עמוק יותר מראה, כי בתוך תקופת הדשדוש, הולכת ונבנית לה תבנית היפוך דובית מסוג ראש וכתפיים Head & Shoulders. משוכת התמיכה של 1,249.05 נקודות מהווה קו הצוואר Neckline והראש הוא השיא בנקודה 1,370.58 נקודות. כל אלה יוצרים תבנית בעומק של 121.53 נקודות.

התנהגות מחזורי המסחר Volume במקביל לכל אחד מקודקודי תבנית ההיפוך ראש וכתפיים (כתף שמאלית, ראש וכתף ימנית) מאשרת את תקופת המעבר. כאמור, אנו רואים ירידה הדרגתית בכל אחד מהקודקודים ככל שהתבנית הולכת ומתקרבת להשלמה.

המגמה המינורית למדד המניות S&P500 הפכה ביום שישי האחרון למגמה יורדת, לאחר פריצת רמת התמיכה 1,295.92 נקודות בכיוון מטה. פריצה זו לוותה בחיתוך דובי Bearish Crossover במדדי המומנטום השונים לרבות RSI, אשר חצה את צירו המרכזי (רמת 50 נקודות) בכיוון מטה. חיתוך דובי בשתי עקומות מדד החפיפה/סטייה MACD, ומבנה דובי בשתי עקומות מדד התנועה הכיוונית DMI.

מכאן, ניתן להניח כי מדד המניות האמריקני S&P500 ימשיך בטווח הקצר את מסע ירידותיו, ורמות התמיכה המחכות לו עבור טווח זה, עומדות בנקודות 1,286.79, 1,258.07, ורמת התמיכה המשמעותית ב-1,249.05 נקודות, אותה מוקדם להספיד.

אודות למגמה הראשית במדד S&P500, טרם נוצרו התנאים המינימליים הנחוצים עבור מגמת הירידה. לכן, אנו נמשיך להניח כי המדד ידשדש בתוך הרמות בהן נקבתי. במילים אחרות, באין שבירה מטה של קו הצוואר, יש להתייחס לדשדוש הנוכחי במגמה הראשית כאתנחתא לגיבוש החלטה ולא כשינוי מגמה.

לסיכום, מדד ה-S&P500 צפוי להמשיך את הירידות שלו בימים הקרובים. אך ירידות אלה צפויות להתייצב מעל לרמת התמיכה 1,249.05 נקודות. היה והתרחיש הפסימי לגבי תקרת החוב מתרחש, הדבר יסכן את אותה רמת התמיכה 1,249.05 נקודות מפני פריצה. אירוע העשוי להפיל את קריאות המדד קרוב ל-120 נקודות מטה אל היעד 1130.00 נקודות.

שאדי בחוס MSTA שאדי בחוס, ראשי חדר עסקאות מט"ח 24. הראשון במדינת ישראל שהוסמך על ידי הפדרציה הבינלאומית לאנליסטים הטכניים IFTA, חבר באגודת המנתחים הטכניים בבריטניה STA, מרצה בבית הספר לשוק ההון בקריה האקדמית אונו.

*כל המידע המופיע במאמר זה, לרבות הניתוחים והדעות, הינן למטרת אינפורמציה בלבד והן משקפת את דעתו האישית של הכותב בלבד ואינה מתחשבת בכלל בצרכים האישיים של הקורא. על כן, אין לראות בסקירה זו ובשום אופן הצעה ו/או ייעוץ ו/או שידול לרכישה ו/או מכירה של מטבע, מדד, מנייה סחורה ו/או כל נכס אחר מהמתוארים בסקירה זו. הכותב יכול להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה.