ובאירופה הכל כרגיל: תשואות האג"ח באיטליה וספרד עולות; ה-CDS בשיא

תשואות האג"ח של אטליה וספרד נוסקות בצל חששות מחודשים בעניין משבר החוב באירופה. המשבר המהדהד גבה מחיר כבר מהשווקים והתפשט למדינות רבות ובינהן נמנות פורטוגל, יוון ואירלנד שכבר ביקשו סיוע מהאיחוד האירופי. "הגדילה לעשות" יוון שנזקקה בחודש שעבר לתוכנית סיוע שנייה בסדר גודל של 159 מיליארדי אירו ואף הוכרה על ידי הבנק המרכזי האירופאי בחדלות פירעון זמנית. המשקיעים חוששים מההתפתחויות הבאות.

חשש המשקיעים בא לידי ביטוי היום במסחר. התשואה על האג"ח ל-10 שנים של איטליה נסקה 23 יחידות בסיס ל6.13% והתשואה על האג"ח ל-10 שנים של ספרד עלה 9 נקודות בסיס ל6.28%. במקביל, עלות הביטוח על האג"ח מפני פשיטת רגל, CDS, הגיע לשיא. של 10 מיליון דולר מפני חדלות פרעון ל-5 שנים של איטליה יעלה כעת 355,000 דולר לשנה בהשוואה ל-331,000 דולר אתמול (ב').

משברי החוב גבו מחיר כבד מבורסות אירופה כאשר רק השנה ירדו הבורסות בממוצע 10% מהשיא והיו האיזור הראשוני להיכנס לתיקון. המדד המוביל באירופה Stoxx 600 נמצא בשפל של שמונה חודשים בעוד מדדים מקבילים ירדו הרבה פחות: MSCI אסיה פסיפיק השיל 1.3% בלבד מהשיא במאי ו- S&P 500 ירד 5.6% מהשיא באפריל זאת בצל סוגיית תקרת החוב בארה"ב.

הבנקים, חברות הביטוח ומניות הטכנולוגיה מובילים את הירידות. מדד הביטוח האירופאי ירד 17% כאשר כל אחד מהחברות שמרכיבות אותו הציגו ירידה למעט אחת. מדד הטכנולוגיה האירופאי אף הוא צנח 17%.

הסיפור הגדול נמצא בגזרת הבנקים, מדד הבנקים האירופי צלל 17% מפברואר השנה. שלוש המלווים הגדולים באיטליה איבדו יותר ממחצית שווי השוק שלהם. יוניקרדיט, הבנק הגדול באיטליה צלל 40%, בדומה למלווה השני בהיקפו אינטסה סנפאולו שהתרסק 39%. קומרסבנק נחתך 47% בגרמניה ודויטשה בנק ירד 23%. שני בנקים ביוון קרסו כ-40% השנה.

בהקשר זה נציין את מדד מנהלי הרכש בארה"ב שצנח לרמה של 50.9, רמתו הנמוכה מאז יולי 2009, מרמה של 55.3 בחודש לפני. הנתון פספס את ציפיות הכלכלנים ל-54.3 כאשר ירידה מתחת לרמת ה-50 נחשבת להתכווצות הכלכלה.

הנתון בא בהמשך לדו"ח שבוע שעבר שמראה שהכלכלה הגדולה בעולם פספסה את תחזיות האנליסטים והצמיחה ברבעון השני נתקעה כמעט ברמה של הרבעון לפניו. לדבר השלכות לדבי הבורסות באירופה כיוון שמסמן כי הייצוא מאירופה לארה"ב יקטן ומהצד השני גם הייצוא מארה"ב לאירופה. שוקי אירופה הגיבו לנתון בירידות חדות לקראת סיום המסחר.

עונת הדו"חות איכזבה בגדול כאשר יותר חברות אירופאיות פספסו את תחזיות האנליסטים מבכל עונת דו"חות אחרת בלפחות חמש שנים האחרונות. כ-52% מהחברות במדד Stoxx 600 פיספסו את התחזיות בהשוואה ל-78% ממדד ה-S&P 500 שעקפו את התחזיות.

בחודש אפריל, פורטוגל הפכה למדינה השלישית אחרי יוון ואירלנד שמבקשת סיוע מהאיחוד האירופי. סוכנות הדירוג S&P הורידה את הדירוג שלה על יוון ל-CC, שתי רמות מעל חדלות פרעון, מרמת BB פלוס בפברואר וסוכנות הדירוג מודיס הורידה את הדירוג ל-Ca מ-Ba1.