סקירת אג"ח יומית - 02.08.11

המגמה השלילית בשוק האג"ח הקונצרני נמשכה גם אתמול (01.08). מדד התל בונד 20 וה-60 סיכמו את היום בירידה של כ-0.1% ומדד תל בונד 40 ירד בכ- 0.11%. בשוק האג"ח הקונצרני נרשם אתמול מסחר חריג באגרות חוב של אמפל, כאשר המחזור שנרשם בסיום המסחר היה גדול פי 3 מהמחזור היומי הממוצע בשנה האחרונה, והאגרות רשמו ירידות חדות של עד 2.8%-. זאת ככל הנראה על רקע הודעת החברה על ניסיונות החוזרים לחבל בצינור הגז בצד המצרי, אחרי שכבר מ-12.07.11 הזרמת הגז הופסקה ולא חודשה.

בשוק של הממשלתיות נרשמה מגמה מעורבת. האגרות הצמודות לא זכו (שוב) לאמון המשקיעים ורשמו ירידה חדה מבין כל האפיקים הממשלתיים, ירידה של כ-0.14%. לעומת זאת האפיק הממשלתי השקלי התחזק (שחרים) ורשם עלייה של כ-0.07%. גם מדד הגילונים רשם ירידה בסיום המסחר בכ-0.05%.

להערכתנו, יש להמתין עם ההשקעה באפיק הצמוד עד להתבהרות תוצאות המחאה והשפעתן על המחירים במשק. כרגע נראה שהמשקיעים מונעים מתוך תחושות בטן וציפיות להורדת מחירים גורפת, כל עוד מצדם של מקבלי ההחלטות טרם יצאה תוכנית מסודרת וברורה שתיענה לדרישות המוחים.

תוצאות ההנפקה של שהתקיימה אתמול בהחלט מחזקות טענה זו. מתוצאותיה מסתמן כי הביקושים לאג"ח צמודות למדד היו נמוכים מהרגיל, לכן ההנפקה באג"ח אלו נסגרה בשערים נמוכים משערי הבסיס של אתמול. לעומת זאת מחיר האיגרת השקלית נסגר בהנפקה סביב שער הבסיס של אתמול בבוקר, מה שמחזק את הטענה שהיום ההשקעה המועדפת על הציבור היא השקעה באג"ח שקלי ולא באפיק צמוד מדד.

היום צפויה להתקיים של הארוך לשנה. המשקיעים צופים כי מצד אחד הביקושים צפויים לרדת עקב המעבר של המשקיעים הזרים ממק"מ לאג"ח ממשלתיות קצרות. מצד שני, כפי ציינו, ההשקעה השקלית צוברת תאוצה על חשבון ההשקעה באפיק הצמוד והאפיק המנייתי, מה שעלול להגביר את הביקושים בהנפקה הנוכחית.

אתמול התקיימה מסיבת עיתונאים שכינס הנגיד סטנלי פישר. בתור המבוגר האחראי, ניסה לפייס בין המוחים לממשלה. מצד אחד, החמיא למארגני המחאה על כך שהאפקט המחאה בהחלט הפתיע את הגורמים במשק ושמעמד הביניים הוא חשוב לכלכלה ולצמיחתה ויש לטפחו בכל הדרכים. מאידך, תמך בהחלטות הממשלה וטען שאין פתרונות קסם. הממשלה עושה את המקסימום בכדי למצוא פתרונות לבעיות הרבות הקיימות במדינה. הוא טען שהפתרונות האמיתיים, בנושא הדיור, המיסוי ונושאים אחרים, נמצאים בתוך הוועדות שעתידות לקום ולא בשליפה המותן.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.