סקירת אג"ח יומית - 03.08.11

המגמה השלילית בשוק האג"ח הקונצרני שנרשמה בשבוע האחרון נבלמה ליום אחד, כאשר מדד התל בונד 20 עלה ב-0.13% , תלבונד 40 עלה ב-0.1%, ותל בונד 60 עלה בכ-0.11%. בתל בונד שקלי נרשמה עלייה חדה יותר כ-0.21%.

הנייר שמשך את תשומת לב של המשקיעים אתמול במסחר תוך יומי היה האג"ח של אינטרנט זהב מסדרה ג'. אינטרנט זהב היא חברה בבעלותו של איש העסקים שאול אלוביץ המחזיקה כ-30% בחברת בזק. לאחרונה הודיעה החברה על כוונתה לצאת להנפקה באמצעות הרחבת סדרה זו.

אתמול ראינו מסחר ער בנייר זה, כאשר השורטיסטים מכרו כמות גדולה של האג"ח במטרה להוריד את מחירה לקראת ההנפקה הצפויה. האיגרת סיימה את המסחר בירידה של כ-0.92% במחזור של 3 מיליון ש' כאשר המחזור יומי הממוצע בנייר הוא כמיליון ש' בלבד. ההנפקה למשקיעים המוסדיים אמורה להתקיים מחר (04.08), כאשר אנו מניחים כי הלחץ על הנייר יימשך עד למועד ההנפקה.

כמו כן ירידות שערים נרשמו גם באגרות חוב של חברות הדלק - דלק ישראל, פז נפט, טן דלק על הודעות חברות הדירוג לכך שחברות הדלק יוכנסו לרשימת מעקב עם השלכות שליליות בעקבות כוונת הממשלה להוריד את מרווח השיווק על מחירי הדלק. משרד התשתיות שיגר הודעה לחברות הדלק לפיה המרווח השיווק על מחירי הדלק גבוה בכ-30% מהנדרש.

בשוק האג"ח הממשלתיות נרשמה מגמה מעורבת כאשר מדד ממשלתיות שקליות בריבית קבועה (שחרים) עלו ב-0.18%, מדד אג"ח שקליות בריבית משתנה (גילונים) ירד בכ-0.07% ומדד אגרות חוב ממשלתיות צמודות למדד עלו ב-0.09%.

אנו עוקבים אחר תנועותיהם של המשקיעים הזרים בישראל. לאחרונה מנהלים הנגיד ושר האוצר מאבק בלתי מתפשר במשקיעים הזרים אשר רואים בישראל השקעה ספקולטיבית. בין היתר הוטל ביטול פטור מתשלום המס על רווחים מפעולות במק"מ, חובת דיווח על פרטי הלקוח המבצע עסקה מעל 10 מיל' ש' וכו'.

מאז ראינו שהמשקיעים הזרים מתחילים להסיט את השקעותיהם מאפיק המק"מ לאפיק של האג"ח ממשלתיות עם של שנה עד שנתיים וגם לשוק המניות. הנתונים שהתפרסמו אתמול, הנכונים לחודש יוני 2011 על ידי בנק ישראל, מראים המשך בשוק המק"מ על ידי המשקיעים הזרים במק"מ והמשך רכישות של אג"ח ממשלתיות קצרות ומניות.

כמו כן ניתן לראות את העיוותים בתשואות שנוצרו באג"ח ממשלתי מסדרה 313, בעקבות פעילותם של המשקיעים הזרים. עם תחילת המסחר,התשואה לפדיון באג"ח ממשלתי מסדרה 313 דומה לתשואה של המק"מ הארוך - סביב 3.60% כאשר המח"מ בממשלתי 313 גבוה משנה וחצי, כלומר ארוך מהמח"מ של המק"מ לשנה.