סקירת אג"ח יומית - 04.08.11

התיקון בשוק האג"ח הקונצרני נמשך יום אחד בלבד. אתמול (03.08) המדדים חזרו לרדת ובעצם מחקו את התיקון של שלשום. מדד התל בונד 20 ירד בכ- 0.12%, מדד תל בונד 40 ירד בכ- 0.39% ומדד התל בונד 60 ירד בכ- 0.29%. המומנטום השלילי הנובע מבעיות החוב באירופה וארה"ב גורם לירידות מתמשכות גם בשוק בישראל.

הפער בתשואות של האג"ח הקונצרניות מול ממשלתיות ממשיך לגדול. אמנם הפערים עדיין רחוקים מהשיא של שנת 2010 אך בהחלט ניתן לזהות מגמה של פתיחת המרווחים. סביר להניח שמלבד הבעיות שמעבר לים, ריבוי התספורות והסדרי החוב שפורסמו בתקופה האחרונה גרם למשקיעים רבים להעריך מחדש את הסיכון התפעולי הקיים בחברות ולדרוש גבוהה יותר המתבטאת בעליית המרווחים.

כיום הפער בין תשואת התל בונד 20 לאג"ח ממשלתי עומד על כ-1.63% והפער בין תל בונד 60 לאג"ח ממשלתיות עומד על 2.07%. אגרות החוב שבלטו אתמול לרעה ניתן לציין את אגרות החוב של הקונצרן אי.די.בי, בבעלותו של איש העסקים נוחי דנקנר, שרשמו ירידות חדות. ככל הנראה הסנטימנט השלילי כלפי הטייקונים, המחאה החברתית והמלחמה בריכוזיות, גורם לגופים רבים להקטין את החשיפה אליהם.

בשבוע שעבר היו אלה אגרות החוב של טייקון אחר, יצחק תשובה הבעלים של קבוצת הדלק, שירדו חזק עם מחזורים גדולים. האג"ח שבהן נרשמו ירידות חדות אתמול מקבוצת אי.די. בי הן אגרות החוב של דיסקונט השקעות, כור, כלל ומכתשים אגן.

בשוק של אגרות החוב הממשלתיות נמשכת המגמה של העדפת אג"ח השקליות על פני האג"ח הצמודות מדד. מדד האג"ח הממשלתיות בריבית קבועה (שחרים) עלו ב-0.10%, מדד האגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) ירד ב-0.03% ומדד הגילונים סיכם את היום בירידה קלה של 0.01%.

הכותב, רוס קרוטקין, דסק אג"ח, יובנק קרנות נאמנות

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.