אילן ארצי "מי שיהיה סבלני יקצור לבסוף את הפירות" - אז באילו מניות להתמקד?

מדד המעו"ף רשם שישה ימי ירידות רצופים, במהלכם השלים צניחה של 8.5% וגם רשם את השבוע הגרוע מאז 2008. המסחר באחד העם נראה בשבוע האחרון כמו מכירת חיסול והביא את המדד המוביל לשפל של 1,155 נקודות, רמה בה ביקר לאחרונה רק בתחילת ספטמבר 2010. שבוע המסחר מחר צפוי להיפתח אף הוא תחת לחץ מכירות כבד, זאת ברקע להורדת הדירוג ההיסטורית לארה"ב.

לא מעט משקיעים סבורים שכשיש דם ברחובות זה הזמן להיכנס למניות. אילן ארצי, מנכ"ל הדס ארזים גמל, התייחס בשיחה עם Bizportal למצב השוק אחרי גל הירידות האחרון, וסיפק לאסטרטגית ההשקעה המתאימה לתקופה זו.

האם אתם חשים בפאניקה בציבור?

"המצב כעת הוא שישנם נתונים לא טובים מהכיוון של אירופה וארה"ב והנתונים האלה מעיבים אבל אנחנו ממש לא מרגישים פאניקה, לא בקופות הגמל ולא בקרנות הנאמנות. אנשים מתקשרים יותר מבעבר ושואלים שאלות אך בזה זה מסתכם. אנשים למדו כי מי שיוצא בפאניקה מפסיד".

מהי אסטרטגית ההשקעה המתאימה כעת?

"משקיעים לטווח הקצר צריכים ללכת לכיוונים יותר סולידיים של אג"ח מדינה ואג"ח בדירוגים יותר נמוכים ומי שיכול להישאר מעל שנה או כבר בפנים ומושקע שישאר במניות ויאזר בסבלנות כי בסופו של דבר מי שיהיה סבלני יקצור את הפירות. מסתמן כי במניות ההתאוששות תקח יותר זמן מבאג"ח".

איפה אתה רואה שנוצרו הזדמנויות השקעה?

"יש הרבה הזדמנויות באג"ח, הייתי ממליץ על איגרות חוב עם דירוגים גבוהים של A פלוס שירדו בצורה חדה, זאת להשקעה בטווח של כמה חודשים ומעלה. אג"חים שיכולים לבוא בחשבון בקטגוריה זו הם למשל אג"ח של חברות אלקטרה, נייר חדרה וחבס. לגביי חבס, החברה מעניינת היות ואין לה פעילות נדל"ן בישראל לכן לא עתידה להיפגע מגל המחאות בנושא. כשמסתכלים על שוק האג"ח צריך להבין שאנחנו עומדים לפני סוף העלאת הריבית, הצפי להעלאת הריבית השתנה והוא עומד כעת על 3.9% בעוד שנה".

"בהשקעה במניות צריך להיות יותר סלקטיביים היות ואנחנו לקראת תקופה לא קלה. ענפים כמו נדל"ן ותקשורת (סלקום ופרטנר) נראים יותר מסוכנים בזמן זה. אנחנו צריכים לחפש עסקים טובים שהמניה שלהם ירדה כמו למשל שטראוס ובזק שמובילים בתחומם. לגביי בזק מדובר בדיווידנט של 5%-6% כל שנה ב-3-4 שנים הבאות היות ובי קומיוניקיישן ואינטרנט זהב צריכות להחזיר חוב ולכן בזק חייבת לחלק דיווידנד מהרווחים הגדולים שלה ובכך להעלות רווח למעלה. אציין כי גם אלקטרה נראית כקנייה ברמות המחירים האלו".

איך שיניתם את מדיניות ההשקעה שלכם במניות?

"אנחנו כבר הקטנו את הפוזיציות שלנו במניות לפני כמה חודשים מ-36%-37% ל-25%-30% ובימים האחרונים אנחנו מגדילים פוזיציות במניות. כלומר עבורנו זו הזדמנות קנייה".