האם הפצעים מגלידים או שזו רק מנוחה לקראת נפילה נוספת?

ביום שני השבוע ננעל המסחר באגרות החוב הקונצרניות במגמה מעורבת. ביום בו שוקי המניות מחלימים מהפצעים שהשאירו הירידות של יום ראשון, שוק התל-בונדים הציג ביצועים בינוניים. התל בונד 20 ירד בכ-0.24%, לעומתו התל בונד 40 ו-60 נעלו בעליות של כ-0.7% וכ-0.2% בהתאמה.

אגרות החוב של הטייקונים שוב משכו את תשומת לבם של המשקיעים. הבעת חוסר האמון שהתבטאה בירידות חדות בשוק המניות וגם בשוק אגרות החוב ובעיקר בחברות האחזקות. האג"ח של קבוצת דלק ירדו בכ-0.4%, אגרות החוב מסדרה ז' של איי.די. בי פיתוח ירדו בכ-2.2% עם מחזור חריג של כ-16 מיל ש' ואגרות החוב של חברה לישראל סדרה 7 רשמו ירידה של כ-1.3%.

ככל הנראה חוסר האמון של המשקיעים מתבסס על הציפייה שבעתיד הקרוב הרגולאטור עלול לחוקק חוקים שיגבילו את ההשפעה של הטייקונים במשק ויגרמו לירידות בתוצאות הפיננסיות של החברות שבשליטתם, כאשר רמת המינוף בחברות האחזקה היא הרבה יותר גבוהה מאשר בחברות הבנות.

חברה נוספת שריכזה עניין הייתה סלקום שדיווחה על ירידה משמעותית ברווחים ברבעון השני בגלל ההתערבות של הרגולאטור ופתיחתו שוק הסלולר לתחרות רחבה. אגרות החוב של החברה נסחרו בירידות של כ-0.4% במחזור גדול יחסית לנייר. בנוסף, חברת הדירוג מעלות הודיעה על שינוי באופק הדירוג של החברה מיציב לשלילי בעיקר בשל התגברות התחרות בשוק הסלולר.

בעקבות כך, נסחרו אגרות החוב של פרטנר במחזורים חריגים ובירידה של 1.9%, למרות שעדיין לא פרסמו תוצאות לרבעון השני (הדוח אמור להתפרסם היום 10/08). כנראה הערכת המשקיעים שגם פרטנר תציג ירידה ברווחים. אנו ממשיכים לעקוב אחר רכישות עצמיות של חברות באג"ח. הירידות החדות יצרו הזדמנויות רכישה חד פעמיות.

אורתם סהר דיווחה ביום שני על רכישה עצמית של אגרות החוב בהיקף של כ-10 מיל' ש'. גם אגרות החוב של אמפל נסחרו ביום שני במחזור חריג של פי 10 מהמחזור הממוצע ובעלייה של כ-4.80% בעקבות ההודעה של החברה על ביצוע רכישה עצמית של אגרות חוב.

ביום שני נמשכו הפדיונות בקרנות הנאמנות. למרות העליות שנרשמו בשווקים בארץ, הוראות מכירה בקרנות הנאמנות המשיכו לזרום לבורסה ותעשיית הקרנות סיימה את היום בפדיון של כ-1.25 מיליארד ש'. בשוק האג"ח הממשלתיות לא נרשמו אירועים מיוחדים. מדד השחרים המשיך להוביל עם עלייה של כ-0.23%, מדד הגילונים עלה ב-0.04%, למרות זאת המשיכו במגמת ירידה ואיבדו מערכן כ-0.02%.

הכותב, רוס קרוטקין, דסק ביובנק קרנות נאמנות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.