איך דירוג" ארה"ב משפיע על השקעות אלטרנטיביות?

הירידות בשוקי העולם בתקופה האחרונה ממחישות את החשיבות שבהוספת השקעות אלטרנטיביות לתיקים. הן עשויות להקטין ולעיתים אף לבטל את הסיכון המערכתי, סיכון שהשקעות מסורתיות לא מתיימרות לנטרל.

אסטרטגיה אלטרנטיבית אפשרית הינה ממשפחת ארביטראז' אג"ח. לאחרונה איבדה ארה"ב את דירוג החוב המושלם שלה על ידי S&P, וכרגע הדירוג הינו AA+ עם תחזית דירוג שלילית. המפליא הוא שעל אף הורדה זו, תשואות איגרות החוב ירדו. מה שלכאורה לא מתיישב עם ההיגיון הבריא שכאשר חוב מסויים הופך למסוכן יותר, התשואה על חוב זה אמורה להיות גבוהה יותר. הוא התרחש בגלל ה"בריחה לביטחון" של המשקיעים בגלל הנפילות במניות.

אני מחזיק בדעה שעלייה בתשואות איגרות החוב של ארה"ב היא בלתי נמנעת. יש לבצע מכירה בחסר של איגרות החוב הארוכות של ארה"ב כאשר אג"ח ל-10 שנים נסחרת בתשואה של % 2.22, ומנגד לרכוש איגרות חוב של מדינות במצב כלכלי טוב יחסית כגון נורווגיה וגרמניה. בכל מקרה, חשוב מאד לבצע ניהול סיכונים על מנת לחתוך הפסד לפי הצורך.

הכותב, מייקל לוי, משווק השקעות בבית השקעות תטא

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.