ממתינים לברננקי: "הציפיות הן לגמרי מופרזות, כל מהלך לא יספק את רעב הסוחרים"

המשקיעים מחכים בציפייה לנאום בן ברננקי, יו"ר הפדרל ריזרב, מחר בג'קסון הול ויומינג. בשנה שעברה באותו זמן בדיוק ובאותו מקום הכריז ה'פד' על תוכנית הרחבה כמותית שנייה (QE2) שהזרימה כספים לכלכלה והזניקה את הבורסות.

כעת, אחרי עלייה של כמעט 5% בשלושה ימי מסחר בוול סטריט, יש שיטענו כי שוק המניות כבר מגלם ציפיות גבוהות מצד המשקיעים לזריקת עידוד נוספת, שלישית במספר. אלא שהמשקיעים עלולים להתאכזב.

"התנאים כיום שונים מהותית לעומת אשתקד", אמר המבר, כלכלן ראשי ואסטרטג השקעות ב-Nuveen ניהול נכסים, אשר מנהל 212 מיליארד דולר. "בראש ובראשונה מבחינת האינפלציה, שמראה כי כל סוג של הודעה על רכישה איננה סבירה", אמר.

"תוכנית ההרחבה הכמותית באם תוכרז לא תפתור שום בעיה של ארה"ב" העריך אייל קליין אסטרטג שווקים בינ"ל ב-IBI. הוא הסביר: "הבעיות של ארה"ב הן האטה בכלכלה, חוב וגרעון גדולים ואבטלה. המהלך של QE3 ייתן כסף זול ונזילות ולא ייתן פתרון אמיתי. הציפיות הן לגמריי מופרזות וכל מהלך לא יספק את רעב של השוק".

קליין רואה אופציה אחרת וגורס שבמידה וברננקי אכן יגיד משהו, זה יכול להיות קניית אג"ח ארוכות ומכירת הקצרות - קרי ישור העקום והורדה את תשואות האג"ח של ה-10 וה-30 שנים. "המהלך צפוי לעורר שמחה גדולה בשוק המניות ולהזרים לשם הרבה כסף בטווח הקצר בגלל קיבוע העדר האלטרנטיבה באפיקים אחרים".

שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס: "אני צופה שברננקי יעביר מסר שהוא לא מתכוון להרים ידיים וימשיך לתמוך בכלכלה, ירגיע את הסנטימנט כשיאמר שהכלכלה עדיין צומחת וגם יתייחס לכך שהמשבר שנבע מהצונמי ביפן כבר מאחורינו".

"הוא לא ירצה להמשיך בתוכנית ההרחבה הכמותית כי השוק מתרגל לזה כמו לאנטיביוטיקה. הQE1 הזרים 1,725 מיליארד דולר, QE2 שהסתיימה ביוני הייתה תוכנית של 600 מיליארד דולר וכעת QE3, אם תוכרז, תהיה בהיקף הרבה יותר קטן של 300-500 מיליארד דולר".