תגובות לדו"חות הבנקים: "תוצאות לאומי מאכזבות - בטח בהשוואה לפועלים"

אחרי מזרחי טפחות +0.63% מזרחי טפחות 16,000 +0.63% בסיס:15,900 פתיחה:15,700 גבוה:16,050 נמוך:15,660 תמורה:79,030,996 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שפרסם אתמול, הבוקר דיווחו פועלים +2.13% פועלים 4,210 +2.13% בסיס:4,122 פתיחה:4,127 גבוה:4,210 נמוך:4,127 תמורה:147,153,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , לאומי +1.67% לאומי 4,135 +1.67% בסיס:4,067 פתיחה:4,040 גבוה:4,140 נמוך:4,040 תמורה:158,957,381 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , דיסקונט +1.79% דיסקונט 2,394 +1.79% בסיס:2,352 פתיחה:2,335 גבוה:2,394 נמוך:2,335 תמורה:64,807,307 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו בינלאומי -0.29% בינלאומי 17,150 -0.29% בסיס:17,200 פתיחה:17,000 גבוה:17,300 נמוך:17,000 תמורה:34,107,721 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , זאת רגע לפני מועד סיום עונת הדו"חות לרבעון השני. תגובת השוק היא זינוק של 3% במניית פועלים, זינוק של 2.4% בדיסקונט ומנגד ירידה של 0.6% במניית לאומי.
לדוחות הפועלים בהרחבה
לדוחות לאומי בהרחבה
לדוחות דיסקונט בהרחבה
לדוחות הבינלאומי בהרחבה
לסיכום דוחות הבנקים

להלן תגובות אנליסטים:

פועלים

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז': "דוחות פועלים היו טובים. עסקי הליבה טובים גם אם רווחי הנגזרים מוטים כלפי מעלה. רואים רווח יפה ופעילות מימון שוטפת טובה המגלמת את המשך הצמיחה באשראי ואת עליית הריבית שבאה לידי ביטוי בהכנסות ממגזר הבנקאות הקמעונאית והבנקאות הפרטית".

"ברבעון הראשון לשנה חזר הבנק על מדיניות הדיבידנד לחלוקה של 50% מהרווח (למרות שקיבל אישור לחלוקה של 30% בלבד). מובן שבשלב זה עם יחס הון ליבה רובה 1 של 7.9% הבנק לא יחלק . לסיכום, במכפיל הון 0.84 ומכפיל רווח 7.2 ל 2011 (ומכפיל רווח מייצג נמוך מ 8) המניה זולה".

דן הרווארד מדויטשה בנק: "הנקודה הבולטת ביותר בתוצאות בנק הפועלים היא העלייה החדה בהפרשה בגין הפסדי אשראי מ- 14 מיליון שקלים ברבעון הקודם ל- 327 מיליון שקלים ברבעון השני של השנה, דבר המעיד על איכות רווחים גבוהה יותר. ההפחתה הגבוהה יותר מגיע בעיקר מהמגזר העסקי, דבר המעיד על הגידול בסיכון האשראי והפסד בגין ירידת שווי בטחונות. זהו שינוי מבורך לראות את בנק הפועלים נוקט בגישה פרואקטיבית להפרשות, זאת לאור רצון ההנהלה להעלות את יחסי הכיסוי בעוד הכלכלה במצב טוב."

מאיר סלייטר, הבנקאות וביטוח, דש ברוקראז': "תוצאות מצויינות לפועלים, עם של 13.2% למרות היקף הפרשות גבוה, שנבע מירידת שווי ביטחונות. על פי ההוראה החדשה להפסדי אשראי, את אומדן הביטחונות לוקחים בחשבון עד ליום המאזן, כלומר עד ל- 30.6.11. המשמעות היא שההפרשות לא כוללות את הירידות בשווקים ביולי-אוגוסט שגרמו להתכווצות נוספת בשווי הביטחונות. את ההשפעה הזו נראה רק ברבעון הבא. המשך המלצת ".

אלון גלזר, מנהל מחלקת המחקר בלידר שוקי הון: "התוצאות ממשיכות את המגמה של שיפור בתוצאות, וחזרה של הבנק לרמת רווחיות דו ספרתית נאה על ההון, כאשר בניטרול השפעת הנגזרים מדובר בתשואה הקרובה ל- 12%.
לפועלים אין תיק ניירות ערך גדול כך שהחשש בבנק הוא בעיקר מהפסדי אשראי משמעותיים, כאשר נראה כי מספר הלוואות שהבטוחות שלהן הינן מניות, הן אלו שמעלות חשש בפועלים. אנו ממשיכים להמליץ בקניה עם של 21 שקלים.

לאומי

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז': "הדו"ח הכספי דומה לתחזיות שלנו, אבל קצת מאכזב בהשוואה לפועלים. שימו לב שההפרשות להפסדי אשראי בלאומי נמוכות משמעותית מאלו של הפועלים (0.55%) ואף מאלו של מזרחי (0.29%) המוטה לתחום המשכנתאות והבנקאות הקמעונאית".

דן הרווארד, אנליסט הבנקים של דויטשה : "הרווח הנקי 4% מתחת לתחזית דויטשה בנק, ותחזית הקונצנזוס. למרות שתוצאות בנק לאומי לרבעון עמדו בקו אחד עם שיעור של 10% תשואה על ההון, הן נראות חלשות בהתחשב בהפסדי האשראי של הבנק, אשר עמדו ברבעון על 73 מיליון שקלים בלבד, מה שמצביע על כך שלטווח הארוך רמות הרווחיות בתחומי הליבה של הבנק עלולות לעמוד על ספרה אחת".

מאיר סלייטר, אנליסט הבנקאות וביטוח, דש ברוקראז': "תוצאות פושרות ללאומי, בהתאם לציפיות, עם תשואה של 10.3% למרות היקף הפרשות נמוך של 0.13% מהאשראי. ההוצאות ממשיכות להיות גבוהות, כאשר גם ברבעון הנוכחי ישנן הוצאות שכר "מיוחדות", שכבר מאבדות מהמיוחדות שלהן. במקביל ישנה גם עליה בהוצאות שאינן שכר. כתוצאה יחס היעילות ממשיך להיות לא טוב, 71.2%. הטיפול בהוצאות מהווה את היתרון המשמעותי ביותר של פועלים ומזרחי לעומת לאומי".

דיסקונט

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז': "הדוח של דיסקונט טוב (בהתאם לתאום הציפיות כמובן). הזקנים שבינינו למדו כבר שלא למהר עם המסקנות בדיסקונט לאחר רבעון בודד, אבל אחרי שאמרנו את זה יש מקום לאופטימיות זהירה. דו"ח מעל התחזית ואנו ממתינים לתוצאות צעדי ההתייעלות".

מאיר סלייטר, אנליסט הבנקאות וביטוח, דש ברוקראז': "תוצאות חזקות, מעבר לציפיות, עם תשואה של 9.4%. כדי להציג באופן קבוע את התשואה המרשימה שנרשמה ברבעון לבנק ישנם עוד אתגרים רבים, בעיקר המשך הטיפול בהוצאות וחזרה לפסי צמיחה. לבנק של 0.60, אנחנו ממליצים בתשואת יתר, אך ממשיכים להעדיף את הבנקים שכבר היום משיגים תוצאות טובות. האתגר העומד בפני דיסקונט גדול, ותקופת ההבשלה של התהליכים המבוצעים בבנק תהיה ארוכה. לאור המגמות בכלכלה ובשוקי ההון אנו מעדיפים את הציפורים ביד ולא על העץ".

בינלאומי

מאיר סלייטר, אנליסט הבנקאות וביטוח, דש ברוקראז': "בשורה התחתונה – דוח חלש, המשקף את התשואה להון שהבנק מייצר כאשר ההכנסות מפעילות בניירות ערך מתכווצת וההפרשה להפסדי אשראי עולה. ההשקעה מהווה השקעה סולידית לעומת הסקטור אך עם תשואה גלומה נמוכה יותר מאשר יתר הבנקים במערכת".