הדרך להרוויח באי הוודאות - לחשוב מחוץ לקופסא

הזדמנויות רבות קיימות כיום בשווקי המניות ובאגרות החוב הקונצרניות. אירועי התקופה האחרונה ותחושת אי הוודאות השוררת בשווקים גררו מכירות ני"ע מכל הבא ליד, כתוצאה מכך הן נסחרות במחירים אטרקטיביים בראייה ארוכת טווח. הבעיה היא שמה שנראה זול בטווח הארוך עלול להתברר כיקר בטווח הקצר. כלומר, מחירי המניות ואגרות החוב הקונצרניות עלולים עוד לרדת, במידה ואי הוודאות תימשך ותייצר לחץ של מוכרים.

רוב המשקיעים אינם מעוניינים בימים אלה לרכוש עוד מניות ואגרות חוב קונצרניות (למרות שאולי מתבקש לעשות כך). לכן הפעם אתן שתי דוגמאות למכשירים קצת שונים (ETF), אשר נראה כי מחירם הנוכחי אטרקטיבי עשוי לספק רווח נאה למשקיעים. חשוב לציין כי מכשירים אלה הינם ספקולטיבים וכשם שפוטנציאל הרווח הקיים בהם הינו גדול כך גם הסיכון שבהפסד.

1. Velocity Shares Daily Inverse - ביצוע שורט על הויקס - מדד הפחד. הויקס הינו מדד האומד את התנודתיות הצפויה במדד המניות S&P500. הוא מחושב בעזרת סטיות התקן של האופציות על מדד זה. כאשר השווקים יורדים בחדות, עולות סטיות התקן של האופציות, אשר מביאות לעלייה במדד הויקס.

בתקופות רגילות, כאשר השווקים נעים על מי מנוחות, נע ברמות של 15-20 נקודות ולעיתים אף נמוך מכך. בעקבות האירועים האחרונים עלה מדד הויקס לשער של מעל 45 נקודות. הוא נוטה לרדת בחזרה לרמות נורמליות, זה רק עניין של זמן עד שירד חזרה (קחו בחשבון שבשיא המשבר בשנת 2008 האמיר הויקס לרמה של מעל 80 נקודות, כך שייתכן ועוד יעלה).

תעודת ה-XIV, שכאמור מבצעת שורט על מדד הויקס, ירדה לאחרונה מרמה של מעל 18 דולר לפחות מ-8 דולר. היא צפוייה לתקן בחדות, כאשר מדד הויקס יחזור לרדת. היתרון בהשקעה ב-XIV על פני השקעה במניות הוא שלא צריך לחכות לעלייה במדדי המניות ולשבירתם של שיאים חדשים. די ברגיעה והתייצבות במדדים שתוביל לירידה במפלס הפחד ולצניחה של הויקס.

2. ProShares UltraShort Lehman 20 + Year Treasury - ביצוע שורט כפול על מדד אגרות החוב למעל 20 שנים של ממשלת ארה"ב. התשואות על אמריקאיות ל-30 שנים ירדו מרמה של 4.75% בפברואר השנה לרמה של 3.50% כיום. בעקבות ירידת התשואות ירד מחירה של ה-TBT תוך מספר חודשים בודדים ממעל ל-40 דולר לכ-25 דולר כיום. גם כאן, כאשר תתרחשנה רגיעה בשווקים ותשואת האג"ח הממשלתיות תחזרונה לרמה נורמלית וקצת יותר גבוהה, יעלה מחירה של ה-TBT, והיא צפוייה להניב רווחים לרוכשים אותה כעת.

*היחידות בגרפים מנורמלות לשם הצגה

רביב רזניק, טאלנט בית השקעות

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.