ארביטראז' סטטיסטי - השקעה בנכסים עם התנהגות
היתרון הגדול בהשקעות אלטרנטיביות הוא היכולת לנצל הזדמנויות בשווקים השונים כדי לייצר רווחים ללא תלות בכיוון של המניות או הריבית. הכרה ושליטה בתחומים כמו מניות, איגרות חוב, סחורות, מטבע חוץ היא הכרחית כדי שהמשקיע יוכל לדעת לבצע השקעות רגילות והשקעות אלטרנטיביות. משקיע בהשקעות אלטרנטיביות חייב להתברך בחושים חדים ובשליטה טובה בדרך ההתנהגות של נכסים שונים, ואלו יעזרו לו לזהות הזדמנויות השקעה טובות.
אחת מהקבוצות של השקעות אלטרטנטיביות היא קבוצת הארביטראז'. ארביטארז' יכול להיות טהור או סטטיסטי. ארביטראז' סטטיסטי פירושו שאנו מחפשים הזדמנות השקעה בנכסים שיש להם התנהגות מסוימת וברגע שנפתח פער מסוים שאנו מזהים שהוא מעבר לפער נורמלי שיכול להיפתח אנו מנצלים את המצב לביצוע האסטרטגיה. באופן עקרוני מטרת האטסרטגיה היא להרוויח ממצב שבו הפער הזה שנפתח ייסגר וכדי לעשות זאת נקנה את הנכס שלפי הניתוח שלנו נמצא זול ונימכור בשורט את הנכס היקר.
את הזהב אין צורך להציג. לעומת זאת, חברת Newmont mining היא חברה שעיקר פעילותה הוא חיפוש וכרייה של זהב ונחושת ומנייותיה נסחרות בבורסת NYSE. הגרף המצורף מתאר את התנהגות המניה והזהב ב-3 השנים האחרונות. ניתן לראות שלכל אורך התקופה ביצועי הזהב היו עדיפים על ביצועי המניה. הפער ביניהם נשמר כך שבתקופות מסוימות הוא קטן ובאחרות גדל.
הדבר הבולט ביותר הוא שמתחילת שנת 2011 הפער הזה בין תשואת הזהב לבין תשואת המניה הלך ונפתח. הוא נמצא בשיא של השנים האחרונות. לדעתי, הפער יוצא הדופן, הוא בבחינת ארביטראז' סטטיסטי שיילך ויסגר (כמובן שלא ניתן לדעת בדיוק מתי זה ייקרה). לכן האסטרטגיה המתאימה היא קניית המניה ומכירה בחוסר של הזהב, שתניב רווחים ברגע שהפער יתחיל להתכנס לערכים בהם היה לאורך הרבה שנים. כמובן שאנו חייבים לנהל כל השקעה כולל השקעות אלטרנטיביות. במידה ונגלה שהפער ממשיך להתרחב ושטעינו בהערכות יש לסגור את הפוזיציה באמצעות חיתוך הפסד.
אבירם ברדוגו הוא מנהל אסטרטגיות מסחר בבית השקעות
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
