הקרב על תנובה: איפקס הציעה למבטח שמיר שתי חלופות למכירת החזקותיה

הסאגה של הסכסוך העסקי בין מבטח שמיר לבין קרן אייפקס אודות השליטה בחברת תנובה נמשכת. לאחר שהמגעים למכירת החזקותיה של מבטח שמיר לידי לאומי פרטנרס לא הבשילה לידי הסכם, הודיעה היום החברה כי קיבלה מקרן אייפקס שתי הצעות למכירת החזקותיה (כ-20%) בתנובה.

קרן אייפקס מחזיקה היום ב-56% ממניותיה של תנובה בשרשור. השליטה בחברה מוחזקת באמצעות חברה ייעודית שהוקמה לשם כך שבה מחזיקה קרן אייפקס ב-73.1% מהמניות והיתרה על ידי מבטח שמיר.

ההצעה הראשונה של קרן אייפקס היא לרכוש את החזקות מבטח שמיר בתנובה תמורת 680 מיליון שקל במזומן. במדובר במחיר הנמוך מאשר זה שסיכמה עליו החברה כחלק מההסכם עם לאומי פרטנר לפי 775 מיליון שקל. במקרה זה, ההצעה של איפקס מותנית בהעברת ההחזקות בחברה עד סוף השנה.

החלופה השנייה שמציעה איפקס נראית על פניו טובה יותר ובמסגרתו תקבל מבטח שמיר 725 מיליון שקל, כאשר 70 מיליון שקל יופקד בנאמנות. איפקס מציעה נוסחה על פיה הסכום שישולם למבטח שמיר תלוי באחוז הצמיחה המצטברת של תנובה בשנתיים הקרובות.

אם צמיחת הרווח של תנובה תהיה נמוכה מ-10% מבטח שמיר תאלץ לוותר על ה-70 מיליון שקל. מנגד, אם הצמיחה תהיה גבוהה יותר מ-10%, מבטח שמיר תקבל את מלוא 70 מיליון השקלים וסכום נוסף על פי מנגנון התאמה.

בחודשים האחרונים חברת תנובה ספגה ביקורת קשה ברקע למחאת הקוטג'. מחאה זו אילצה את חברות המזון ובהם תנובה להוריד את מחיר הקוטג' שמחירו האמיר ל-8 שקלים לגביע לרמה של 5.9 שקלים לגביע. על פי הערכות, המחאה החברתית ולחץ המחירים שהחל להתגבש בשוק המזון גרם לאייפקס לספק למבטח שמיר הצעה נמוכה.