חודש ספטמבר 2011 - אי הוודאות בשווקים בשיאה

חודש ספטמבר השנה מסתמן עד עתה כהמשך ישיר לחודש אוגוסט בשווקי המניות. רצף של אירועים שליליים מגדיל את אי הוודאות וגורם לירידה בשערי המניות בארץ ובעולם.

- חששות מפני מיתון חוזר בארה"ב:
בסוף השבוע שעבר נאמו נגיד הפדרל - ריזרב, בן ברננקי והנשיא ברק אובמה. בעוד ברננקי לא התייחס בנאומו לתוכנית להקלה על המשק האמריקני המקרטע, הציג הנשיא תוכנית בסך 450 מיליארד דולר לצמצום האבטלה במשק האמריקני, העומדת כעת על רמה של 9.1%. ככלל, ממשיך מצבו של שוק העבודה ברחבי ארה"ב להיות קשה. בחודש שעבר לא נוספו כלל משרות חדשות בניגוד לצפי האנליסטים לתוספת של 70,000 משרות במגזר הלא - חקלאי.

- המשבר באירופה:
גובר החשש בעולם מפני פשיטת רגל של יוון. בהמשך לכך, מדינות רבות באיחוד האירופי מתנגדות למתן החלק השני של הסיוע בחודש הבא. יוון מצידה, אישרה העלאת מיסים נוספת כדי לעמוד ביעדי הגירעון שנקבעו לה ע"י האיחוד האירופי במסגרת תכנית החילוץ. ראש הממשלה שלה, פפאנדראו התחייב לשמור את יוון כחלק מגוש האירו. בנוסף, חוששים המשקיעים מפני התפשטות משבר החובות למדינות נוספות כמו ספרד ואיטליה, דבר השולח את השווקים לירידות שערים חדות. כמו כן, התפטרותו של הכלכלן הראשי של הבנק המרכזי האירופי, בשל חילוקי דעות בדבר מדיניות רכישות הממשלתיות של ספרד ואיטליה ע"י הבנק, הוסיפה לחששות המשקיעים.

- העלייה במתיחות במזה"ת:
הקרע שנוצר בין ישראל לטורקיה בעקבות פרשת המשט לעזה, הגיע בימים האחרונים לשיא בעקבות פרסום דו"ח פאלמר שחקר את אירועי המשט. ישראל אשר סירבה להתנצל בפני הטורקים, נאלצה להחזיר את סגל השגרירות מאיסטנבול. ראש ממשלת טורקיה, ארדואן, הכריז על הפסקת קשרי המסחר בין הממשלות. במקביל לכל זה, חילוץ אנשי השגרירות הישראלית בקהיר בסוף השבוע, ע"י הקומנדו המצרי מפני ההמון שתקף את השגרירות, מביא לחשש בדבר המשך הסכם השלום עם מצרים.

- הכרזה על מדינה פלסטינית:
ב-21 לספטמבר צפוי האו"ם לדון בבקשתה של הרשות הפלסטינית להכיר בפלסטין כמדינה. מהלך זה עלול לייצר מהומות בצד הפלסטיני בפרט ובגבולות ישראל בכלל. דבר המטריד את המשקיעים בבורסה בת"א בחודשים האחרונים.

הבשורה הטובה היחידה החודש למשק הישראלי מגיעה דווקא מחברת הדירוג הבינלאומית S&P. אותה אחת, החליטה להעלות את דירוג האשראי של מדינת ישראל מ-A ל-A+, עם תחזית דירוג יציבה. S&P מדגישה לחיוב את המדיניות התקציבית האחראית וההכנסות הצפויות בשנים הקרובות. בעיקר ממיסים הקשורים לתגליות הגז.

כיצד השפיעו כל הבעיות/חששות/מתיחויות על המדדים המובילים בבורסה בתל-אביב? להלן הנתונים:

ניתן לראות שממוצע הירידה במדדי המניות בספטמבר הינו כ-12.04%. המדד שבולט החודש לרעה הינו מדד מניות הבנקים, אשר משיג של 3.3% מול ממוצע המדדים בספטמבר. בכך משלים המדד נפילה של כ-34% מתחילת השנה. החולשה במניות הבנקים מגיעה בעקבות ירידות השערים החדות הפוקדות את מניות הבנקים באירופה ובארה"ב. מודיס צפויה להוריד הדירוג למספר בנקים בצרפת. זאת בשל חשיפתם גבוהה לכלכלת יוון.

מדד ת"א 25 נצבע כולו אדום בוהק למעט שתי מניות שעלו מתחילת השנה (מכתשים אגן ופריגו). כמו כן ניתן לראות שאת הירידה החדה ביותר מתחילת השנה רשמו מדדי מניות השורה השנייה והשלישית (ת"א 75 ויתר 50 בהתאמה). הדבר אינו מפתיע, מכיוון שבתקופה של ירידות שערים יעדיפו המשקיעים להתרחק ממניות קטנות בעלות נמוכה ותנודתיות גבוהה.

כיצד יש לפעול כעת?

למרות ירידות השערים החדות בבורסה בת"א, שהביאו את המדדים לרמת שפל של שנתיים והפכו את המניות לזולות ביותר. עדיין מוקדם מכדי להגדיל חשיפה למניות. כדאי להמתין לירידה ברמת אי-הוודאות בשווקים, היא הצפויה להמשיך ללוות אותנו בשבועות הקרובים לכל הפחות.

הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.