תנודתיות חדה בשוק האג"ח וצונאמי של רכישות עצמיות

בסיום יום מסחר תנודתי, שנרשם אתמול בשוק אגרות החוב הקונצרניות, ננעלו מדדי התל בונד בעליות שערים נאות. במהלך המסחר, מדד התל בונד 20 נגע בנקודת שפל יומית של 0.5%-, אך סיכם את יום המסחר בעליה של כ-0.75%. מדד התל בונד 40 נגע בנקודת שפל של כ-0.6%- ובסופו של יום ננעל בעליה של 0.86%. מדד התל בונד 60 ירד ב-0.5%, אך סיים את המסחר בעליה של 0.8%.

צונאמי של רכישות עצמיות
אתמול דיווחו חברות רבות על ביצועי רכישות עצמיות באגרות החוב. מחירים נמוכים בהם נסחרות אגרות החוב בשוק, בתקופה האחרונה, מפתות את החברות בעלות מזומנים בקופה להקטין את רמות המינוף ולהקטין את הוצאות המימון בדוחות רווח והפסד, למעשה לבצע פדיון מוקדם של אגרות החוב במחירים אטרקטיביים.

כך לדוגמא אישר אתמול הדירקטוריון של אאורה, חברת הנדל"ן, תוכנית לרכישה עצמית של ניירות ערך בשווי של כ-50 מיליון שקלים. כזכור, החברה נקלעה לקשיים בתשלומים למחזיקי אגרות החוב אשר אילצו אותה למכור של חלקה בבניין בברוקלין, בניו יורק. בשבוע שעבר הודיעו שני בכירים בחברה על כוונתם לעזוב את תפקידם: היו"ר בועז משעולי ומנכ"ל החברה יוסף צליח.

חברות נוספות שהודיעו אתמול על רכישות עצמיות הן: אמפל אשר רכשה אתמול אג"ח מסדרה ב' בכ-500 אלף שקלים, הכשרת היישוב ביצעה רכישות של אג"ח מסדרות 12 ו-13 בהיקף של 300 אלף ע"נ, סקיילקס רכשה אגרות החוב מסדרה ב' בשווי של כ-700 אלף שקלים, סאנפלאואר רכשה אגרות חוב מסדרה ד' בשווי של 500 אלף שקלים, ישאל רכשה אג"ח מסדרה ה' בשווי של 1.7 מיליון שקלים, אלבר ביצעה רכישה עצמית באגרות החוב בשווי כולל של כ- 3 מיליון שקלים.

סחר חוץ של ישראל בחודש אוגוסט 2011
מהנתונים שהתפרסמו על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה תמונה מדאיגה. על פי הלשכה, נתוני הייצוא מתחילת השנה נמצאים במגמת היחלשות ונתונים של ייבוא הסחורות נמצאים במגמה הפוכה. הירידה בנתוני הייצוא, שהיא אחת מהמרכיבים החשובים בצמיחה בישראל, עקב ירידה בביקושים בחו"ל עלולה להנחית מכה כואבת על כלכת ישראל. פורסם הגרעון המסחרי מתחילת השנה שהסתכם בכ-54 מיליארד שקלים, כאשר ב-2010 הגרעון לאותה תקופה עמד על כ-29 מיליארד שקלים במונחים שנתיים. בחודש אוגוסט 2011 ירד הייצוא בכ-14.4%, כאשר בחודשים מרץ עד מאי 2011 הירידה הייתה מתונה בהרבה, כ-0.8%. כמו כן, ביוני-אוגוסט 2011 נרשמה עלייה בייבוא של מוצרי הצריכה של כ-8% בחישוב שנתי וזאת בהמשך לעלייה של כ-13% בחודשים מרץ עד מאי 2011.

אג"ח ממשלתיות
למרות האופטימיות שאיתה ננעלו מדדי המניות ואגרות החוב, מדדי אג"ח ממשלתיות נעלו בירידות שערים. דווקא בתקופה בה מדיניות האשראי של מדינת ישראל זוכה לחותמת של כבוד בעולם, אגרות החוב הממשלתיות סופגות ירידות. מדד השחרים והגלילים סיכמו את יום המסחר בירידות של כ-0.1% ומדד הגילונים סיים את יום המסחר ללא שינוי.

רוס קרוטקין , דסק אג"ח, יובנק קרנות נאמנות

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.