האירועים בעולם כחומר נפץ לשוק ההון - איפה מגולם הפחד?

המשקיעים בבורסה כיום הם כמו אסירים, כל יום מעמידים למשפט ובתקשורת משגעים אותם. החודש יש לנו את הפלסטינים, דירוג האשראי, המחאה החברתית שמשפיעה על חברות, ועדת טכטנברג שוודאי תגרום לירידת רווחיות חברות בבורסה בהמלצותיה. יש לנו גם את נתניהו מחזר אחרי אבו מאזן, המלצות ועדת הריכוזיות ולא נשכח את השמועות היומיות על יוון.

כל יום יש חדשות, המשקיעים לכודים בשוק תנודתי. לא נעים כלל לעומת תקופות רגועות. מה היה רע כשאירופה לא היתה במשבר חובות? או שחשבו שיפתר? ואם היה מו"מ עם הפלסטינים על אש קטנה? הייתה לנו תקופה משעממת של עליות לא? 2011 מסדרת לנו כל יום סערות חדשות. ועדת הריכוזיות אמורה לנטרל כוח של טייקונים שהחברות שלהם נסחרות בבורסה. החברות המועמדות למכירה, יהפכו לתנודתיות ואף ייתכן שגוף כזה או אחר ינסה לרכוש נתח בבורסה - מה שיעורר מאבקי כוח. ועדת טכטנברג עשויה לפגוע במס חברות בהמלצותיה, וגם להעניק העלאת מס בורסה. הכרזת מדינה של הפלסטינים - כמה מדברים וכמה מרעישים בנושא. כל הנתונים הללו זורקים את הבורסה מצד לצד, מטלטלים אותה.

אבל אחרי כל האי וודאות שהנושאים הללו מביאים לבורסה, יש וודאות נוספת. הבורסה ירדה כבר 25% על הנושאים הללו, ומתחילה לייצר הזדמנויות קניה. לכן התנודתיות מתחילה לשלוט, ולא רק כיוון אחד. כשמשקיעים מתחילים להריח הזדמנויות, הם קונים. כשהאבק יתפזר, ציידי המציאות יגיעו. כמובן שמי שקונה מוטב לקנות עם הגנות דרך אופ' פוט. לסיכום: מדד המעו"ף תנודתי וזז אחוזים ניכרים במהירות. בשבוע האחרון חווינו את 982 ו-1071 ואתמול ירד ל-1033. לא לבעלי לב חלש. נק' התנגדות ראשית לשוק נמצאת ב-1080, מעליה החופש. המדד נמצא בפער רציני מול ביצועי מדדי חו"ל. בחודשיים האחרונים נפל 14% ומדדי חו"ל ב-6%. sp: 1180 תמיכה, מתחת לה 1150, 1230 התנגדות. כרגע מגמה חיובית מעל 1180 דולר: 3.7 מסגיר היטב את החששות הגדלים בישראל. עד לא מזמן היה עייף ומשעמם. כעת מפלט למשקיעים. 3.5 תמיכה חשובה. אופציות מעו"ף: הכותבים של האופ' ישמחו לפקיעה גבוהה מהמיקום הנוכחי. סך הפוזיציות הכתובות מעיד על ריכוז יחסית גבוה. הכותבים סובלים מהתערבות מעטה של מוסדים בקניה, והם חשופים לתנועות כסף ציבורי שיוצא או נכנס בפראות. בעקבות תנודות אלה מקבלים הכותבים פרמיות שמנמנות על מנת לחפות על הסיכון. שבוע לפקיעה, אוכף עומד על 4000 שקל לכתיבה, מכסה 40 נק' מדד.

לפני 3 חודשים אותו אוכף עמד באותו תיזמון על 2200 שקל. ההבדל במחיר, מעיד על גילום הפחד. גילום התנודה במחיר מדגיש את התקופה הדובית. כבר לא כל ממזר כותב, תקופה לא קלה לכותבים. לעומתם הקונים מנצחים על המקהלה. תנודות של 30 נק' ביום זה עניין של מה בכך. צריך להיות במקום הנכון והופ! מפעל הפיס בידך. 5 ימי מסחר לפקיעת אופ' שתהיה ב-27 לחודש ,יום ג' הבא. לדעתי, הארועים בקנה הם חומר נפץ לא קטן לתנועה. לכן קניית קצוות היא הפוטנציאלית. בעבר עננת אי וודאות הובילה לעליות שערים. הגנה לתיק המניות נדרשת כל עוד מדד המעו"ף מתחת לרמת ה-1080 באמצעות פוט 1050. להגנה על תיק המניות ניתן לבצע בירידה ממדד 1000 בקניה של פוט 1000 לאוק'.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.