דו"חות תנובה: רווח של 516 מיליון שקל על הכנסות של 7.2 מיליארד ש'

חברת המזון תנובה שנמצאת בימים אלו בלב סערה ציבורית מפרסמת היום (ג') את תוצאותיה הכספיות לשנת 2010, זאת למרות שתנובה הינה חברה פרטית ולא מחוייבת לעשות זאת. החברה בחרה לפרסם את תוצאותיה כחלק מאסטרטגיית ניהול המשבר בו היא נמצאת.

בשורה התחתונה רשמה תנובה רווח של 516 מיליון שקלים ב-2010, זאת על הכנסות של 7.2 מיליארד שקלים. ע"פ הדו"חות, מאז רכשה קבוצת אייפקס את השליטה בתנובה בינואר 2008 יחד עם מבטח שמיר, החברה הציגה גידול מתמשך ברווחיה שב-2008 הסתכמו ב-293 מיליון שקלים וב-2009 הסתכמו ב-432 מיליון שקלים. בתוך כך, מעניין לראות כי בעוד הרווח עלה בצורה משמעותית, ההכנסות רשמו גידול כמעט זניח. ב-2008 רשמה החברה הכנסות של 7.03 מיליארד שקלים וב-2009 רשמה הכנסות של 7.11 מיליארד שקלים.

כאשר מסתכלים על הרווחיות התפעולית ביחס למתחרות, ניתן לראות כי בתנובה הרווחיות התפעולית עומדת על 9.8%, שזה מקום טוב באמצע בין שטראוס שיש לה רווחיות תפעולית של 7.9% לאסם שעומדת על רווחיות תפעולית של 12.6%. ביחס לרשתות כמובן שמדובר ברווחיות גבוהה בהרבה. שופרסל עומדת על כ-4.5%, רבוע כחול של 3.5% ורמי לוי בקצה העליון עם 6.7%.

איפה המחאה הציבורית?

בדו"ח אין התייחסות לתוצאות החברה בשנת 2011 ותנובה בחרה שלא לספק נתונים מדוייקים על השפעת חרם הקוטג' ברבעון השלישי של השנה. בבאור בדוח הכספי המתייחס לאירועים שהתרחשו אחרי תקופת המאזן תנובה רק מציינת עניינים כגון הדיבידנד שחילקה ולהחזרת הלוואת בעלים בתחילת השנה. כמו כן, אין התייחסות לשכר הבכירים בחברה.

עם זאת, במבוא לדוחות סיפקה החברה אזהרה כללית לפיה בעקבות המחאה הצרכנית וההאטה בצמיחה הכלכלית, ייתכן שתוצאות והישגי החברה ב-2011 יהיו שונים באופן מהותי מהמספרים של 2010.

"תנובה לא חריגה מבחינת הרווחיות"

מאיר סלייטר, אנליסט חברות המזון בדש ברוקראז, התייחס לדוחות תנובה בשיחה עם Bizportal. "במילים עדינות, תנובה לא חריגה מבחינת הרווחיות. מה שכן, רואים ברווח הגולמי את עליית המחירים של השנים האחרונות. צריך להבין שגם אם לוקחים בחשבון את העובדה שביחס למתחרות שלה תנובה מוכרת לא מעט מעט מוצרי בסיס שהרווחיות שלהם נמוכה, עדיין אייפקס לקחו חברה שהייתה לא ממש יעילה. עכשיו, אחרי העלאות המחירים, החברה מתקרבת לרווחיות של שתי המתחרות הגדולות שלה אבל עדיין הרווחיות הגולמית נמוכה באופן משמעותי."

הרווחיות הגולמית של תנובה (הנתון המשקף את העלאות המחירים) צמחה מרמה של 1.77 מיליארד שקלים ב-2008 לרמה של 2.11 מיליארד שקלים ב-2010 וכעת עומדת על שיעור של 29.2% מההכנסות. לצורך השוואה, שיעור הרווחיות הגולמית של שטראוס הוא 41.4% ושל אסם הוא 43.1%.

עדיין לא ברור האם הדוחות שפורסמו יעמדו בדרישת רשות ניירות ערך ויסללו את חזרתה למסחר של מניית מבטח שמיר המחזיקה בתנובה 20%. במאי 2010 הושעו מניות החברה מהמסחר באחד העם עד לפרסום דוחות תנובה.