קלינגמן: "ב-2008 זה היה צניחה חופשית עם מצנח, עכשיו אין שום מצנח"

משבר החובות באירופה לא יורד מסדר היום וממשיך לספק כותרות מידי יום כאשר בכל פעם זו מדינה אחרת במרכז. מלבד יוון כמובן, נוספו לרשימה המתארכת איטליה, ספרד ואפילו צרפת, הכלכלה השנייה באירופה.

מטבע הדברים, סקטור הבנקאות הוא מהסקטורים הפגיעים ביותר במשבר החוב. לשם כך פנינו לטרנס קלינגמן, מנהל המחקר במיטב ברוקראז' שהינו אנליסט בנקים עם עבר במערכת הבנקאות, בכדי לברר איתו על התרחישים האפשריים מבחינתו להמשך ההתפתחויות וראייתו הכוללת על מערכת הבנקאות בעולם.

"המשמעות של הידרדרות נוספת במערכת הפיננסית באירופה היא חמורה ביותר. אם נשווה את זה ל-2008, אפשר להגיד שאז היינו בצניחה חופשית עם מצנח בדמות התמיכה הממשלתית לבנקים ואילו כעת אנחנו באותה סיטואציה ללא המצנח או במקרה הטוב עם מצנח רזרבי קטן", אומר קלינגמן ומסביר: "רוב המדינות באירופה, בגלל המצב הפיננסי החלש שלהן בעקבות תוכניות החילוץ שהורמו ב-2008 ובגלל הגרעונות השוטפים בתקביצים שלהן, לא מסוגלות כעת לתמוך במערכות הפיננסיות ובטח שלא באותה מידה כמו שתמכו ב-2008". קלינגמן גם מציין את העובדה שהיכולת הפיננסית של חלק לא קטן ממדינות אירופה מתבטאת בדירוג האשראי המונמך.

"בשביל לדבר על תרחיש קיצון צריך להסתכל מה קרה בשנות ה-30 כאשר בנקים קרסו והמדינות לא עזרו. צריך להסתכל גם על מלחמת הסחר העולמית שהתחוללה בעבר בין המדינות במטרה להגן על היצרנים המקומיים ע"י כל מדינה ומדינה."

"אם נסתכל על חלק ממחירי מניות הבנקים, אנו רואים כי השוק כבר מתמחר בצורה לא מבוטלת תרחישי קיצון מסויימים. חלק מהבנקים באירופה נסחרים ב-0.2 עד 0.3 על ההון שלהם וזה נכון גם לגבי בנקים באמריקה.".

"המערכת הבנקאית של ארה"ב יותר יציבה מזו של אירופה בגלל שמשבר 2008, משבר הסאב פריים, היכה בעיקר בארה"ב והבנקים שם גייסו הון בהיקף הרבה יותר משמעותי מהבנקים באירופה. דבר שני זה שארה"ב עדיין יכולה לממן את עצמה למרות הורדת הדירוג, כלומר אין משבר של חוב סוברני בארה"ב".

לגביי סקטור הבנקים בישראל: קלינגמן טוען כי הגלובליזציה וההשפעה מאירופה מקשים על המלצות על הסקטור. הוא ציין כי הבנקים נסחרו במשברים קודמים סביב חצי מההון וכעת הם נסחרים סביב 0.7 על ההון. לגביי האפסייד, אם המצב באירופה ישתפר מניות בנקים באירופה שנסחרות 0.1 עד 0.2 על ההון יכולים לזנק במאות אחוזים. פה בישראל, הוא טוען, הבנקים יסתפקו בעלייה מתונה יותר.