האסטרטגיה של שחקן מעו"ף

מנהלי ההשקעות של השקעות אלטרנטיביות עושים שימוש נרחב באופציות ובחוזים עתידיים. מי שנודע בכינויו "שחקן מעו"ף" השתמש באסטרטגיה שהניבה רווח נאה כמעט בכל חודש. הבה נבחן את האסטרטגיה וננסה להבין מתי האסטרטגיה רווחית.

האסטרטגיה כוללת קניית מרווח מחוץ לכסף בכיוון אליו השוק צפוי להמשיך וביחד עם זאת כתיבה של קול ופוט נוספות במרחק רב יותר. אם המדד עומד על 1120 נקודות ואנחנו צופים ירידה של מדד המעוף, אז נבנה את האסטרטגיה בצורה הבאה:

קנייה של פוט 1120 כתיבה של פוט 110 כתיבה של פוט 1170 כתיבה של קול 1170.

עיקר הרווח נובע משחיקת הזמן של האופציות. אנחנו קונים אופציה אחת בלבד וכותבים שלוש. אם השוק באמת ירד, נוכל להרוויח גם מהירידה כי לאסטרטגיה דלתא שלילית, בין שאר הגורמים גם משחיקת הזמן. במקרה של עליית המדד, נוכל להימנע מהפסד ככל שיעבור זמן.

החיסרון הגדול של האסטרטגיה הוא במצב של תנועות חדות שבדרך כלל מלוות גם בעלייה בסטיות התקן. אם התנועה היא בכיוון הפוזיציה, נפסיד כסף בתנודה גדולה. כמובן שאם התנודה היא נגד כיוון המרווח, ההפסד צפוי להיות גדול עוד יותר.

בועז אילון הוא מנכ"ל בית השקעות תטא

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.