ד"ר שראל: "התוכנית שהוצגה ע"י מנהיגי אירופה משנה את התמונה, הסבירות לתרחיש ליהמן ירדה משמעותית" (צפו בסרטון - 5:43)

בלילה שבין רביעי לחמישי ולאחר דיונים מרתוניים שמצשכו אל תוך הלילה הציגו מנהיגי אירופה את התוכנית להצלת גוש האירו. תגובת השווקים לא אחרה להגיע והמדדים המובילים באירופה זינקו בלמעלה מ-5%. גם בוול סטריט התגובה הייתה בהחלט שורית.

ד"ר מיכאל שראל ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים התייחס לתוצאות הדרמטיות של התוכנית להצלת גוש האירו. לדבריו, בשורה התחתונה, "התוכנית עומדת בציפיות האופטימיות ביותר שלנו בהראל ושל יתר המשקיעים".

"התוכנית שהוצגה אתמול היא התוכנית שהכלכלנים המליצו וציפו לה ומכילה שלושה מרכיבים: מחיקת חלק מחוב יוון, תמיכה בבנקים והגנה על מדינות כספרד ואיטליה במטרה למנוע מצב של מכירת האג"ח מחשש ליציבותן. התוכנית היא שילוב של שלושת הגורמים".

"ראינו עליות משמעותיות לקראת הפסגה כתוצאה מציפיות הסוחרים ואחרי ששמענו את הדברים, אני מסכים עם האופטימיות. ההסכם משנה את התמונה מבחינת הסיכון להיקלעות למשבר כלכלי גדול. הסכנה למשבר פיננסי גדול נוסח ליהמן ברדרס, קריסה של מערכת בנקאית עם משבר נזילות ומשבר אשראי ירדה בצורה משמעותית". מצד שני, לדבריו, אירופה עדיין מתמודדת עם מצב כלכלי לא פשוט וההסכם לא משנה את התמונה לגביי אלמנטים אחרים ומרכזיים כמו הצמיחה והאבטלה.

לגביי השאלה האם מחיקה של 50% מאג"ח יוון למשקיעים פרטים ובנקים תשדר מסר למדינות נוספות שניתן לחמוק מתשלום חובות ענה שראל בשלילה: "הודעת מנהיגי גוש האירו מציבה התניות בפני איטליה, ספרד ומדינות אחרות. הן ייאלצו לקצץ בכדי לעמוד בתנאיי הקרן ולקבל את הסיוע הנוסף שהובטח להן. מעבר לכך, יוון בשלוש שנים האחרונות ובעיקר בשנתיים האחרונות סבלה מקיצוצים, הפחתת שכר, הפחתת פנסיה, פיטורין והעלאת מסים מאסיבית". לדבריו היוונים ספגו מכה קשה בעקבות הקיצוצים ולא זכו בתספורת הזאת בקלות.

לגביי מדיניות הריבית מצד בנק ישראל שהושפעה מהמשבר האירופה, אומר שראל כי "סביר להניח כי לא הייתה הורדת ריבית באם לא היה משבר באירופה. אין הצדקה להורדת ריבית שנובעת מהמצב המקומי: צמיחה, תעסוקה ושכר. אם ההסכם שהושג יצליח להקטין את הסכנות באירופה אני מניח כי לא נראה הורדת ריבית נוספת".