שבוע וחצי לפקיעה, השוק משחק כעת לידי כותבי האופציות

ב-2008 היה צריך להציל חברות. ב-2011 צריך להציל מדינות. המשבר שם עדיין בשליטה, כי גרמניה מנסה ומצליחה להצר את צעדיו בארופה. תשואה של 7% באג"ח הביאה לחילוץ של יוון לפני שנה (היום 28). כיום כמעט 7% באיטליה אבל שם זה לא חילוץ של כסף קטן. העולם הכלכלי היום עומד בפני צומת דרכים חשובה, עם ספרד בסביבה לשלילה.

זאת לא התלבטות אם יהיה כאן ראלי סוף שנה או דישדוש. יש כאן שאלה חשובה, האם משבר האשראי באירופה יישאר בשליטה. הפסימים מתכוננים למפולות, האופטימים מאמינים שזה בר פיתרון כי אין ברירה. מה שנישאר זה לסמוך על בן האנוש שלא יעשה טעות אנוש.

בנוסף, יש גם את אירן שנמצאת על סדר היום העולמי עם פצצה או בלי פצצה. לכאורה, אנו דואגים שהם ישארו שם בעזרת וירוסי מחשב או פצצות מיסתוריות באתרי טילים. מהצד שלהם נשאר לראות אם הם יביטו על המטרה של הפצצה או על הנקמה העכשווית.

הבנקים בישראל שיגרו אתמול אזהרת רווח. הם לא ירוויחו מאות מיליונים, אלא פחות ופחות. זה נובע מהחזקה של מניות בבורסה כמו פרטנר שירדה 30%. זה לא נובע "חלילה" כי הכנסת הצליחה להוריד עמלות לציבור ולכן יש רווח קטן יותר. גם משבר אירופה לא מטיב עם הבנקים. האמת הפתיעה - אנליסטים ציפו לירידות ברווחים, אבל לא לאזהרות רווח. חשוב לציין שמניות ההבנקים במחירן כבר מגלמות חלק לא קטן מאותם רווחים קטנים, אך אם יורידו להם דירוג לא בטוח שהכל מגולם. בנוסף לכל השלילי הזה ניצבת בורסה שהספיקה לרדת 20% מהשיא. כלומר חדשות רעות לא קלות כבר מגולמות. כמובן שהתרחישים השליליים ביותר לא מתומחרים אלא ניסיונות הצלה. יש גם את הראלי המסורתי שבדרך כלל מופיע לסוף שנה, שלא מעט מצפים לו. ב-2008, שנת המשבר האחרונה, זה לא היה. אבל ברוב השנים נובמבר ודצמבר נחשבים לחיוביים.

אם כן, העתיד בבורסות נמצא בפיתרון המשבר הארופי. האג"ח של איטליה וספרד ימשיך לרקד מול מסכי הסוחרים. סביר להניח, שבמצב של מעל 7 יכניס פחדים וטלטלות.

סיכום קצר: השוק בישראל נמצא ב-1100 הנק' וסביבתה. יש לא מעט גורמים שמניתי שחלקם כבר מגולמים במחיר. השאלה היא אם מתומחר השלילי או החיובי בתרחישים. כרגע השוק נמצא על הגדר וממתין להתפתחויות.

sp: 1220 תמיכה, 1270 התנגדות. אם יצא מאחת מהן נדע על שמחה או עצב לסופ"ש.

אופציות מעו"ף:

הסוחרים לא יזילו דמעה אם השוק ישאר ניטרלי עד הפקיעה. כלומר ינוע במתכונת הנוכחית מעלה ומטה בחסות אירופה, בלי לצאת לתנועה בכיוון אחד. אבל נשאר שבוע וחצי לפקיעה של נוב', ועד כה הוא שוחק פרמיות פוט וקול. משחק לידי כותבי האופ' שנהנים מכך אם כי תוך מריטת עצבים.

מה שתמיד מפליא הוא איך כותבי האופ' הולכים לא פעם על הקצה עם כל הארועים שמעוררים חששות. לדעתי הסוחרים יקבלו צילצול יקיצה מתחת ל-1090. אם נרד משם, יווצר גלגל ירידה.

אם יחל ראלי בחו"ל, עדיף שיקרה במעבר ה-sp את ה-1280. השוק כאן דליל מחזורים, יכול לעלות לא מעט, ולקבל ליבוי ממשקיעים שביצעו שורט על המניות כפי שקרה בפקיעה האחרונה ל-1175.

לסיום: הגנות פוט למדד המעוף כדאי לקנות בירידה מ-1090 דרך קניות פוט 1080.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל