אנליסטים על עזריאלי: "קשה לדעת מה יהיה הביקוש למשרדים בעוד 4 שנים"

קבוצת עזריאלי ( עזריאלי קבוצה -0.9% עזריאלי קבוצה 28,500 -0.9% בסיס:28,760 פתיחה:28,610 גבוה:29,290 נמוך:28,300 תמורה:44,668,507 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ) פרסמה הבוקר (ה') את תוצאותיה עבור הרבעון השלישי של 2011 עם גידול של 13% בהכנסות מדמי שכירות שהסתכמו ב-320 מיליון שקל ועם היקף ההשקעות המוערך של הקבוצה במנועי הצמיחה העתידיים על למעלה מ- 3 מיליארד שקל, אשר עם השלמת בנייתם של הנכסים בהקמה, בשנים הקרובות, צפויים להוסיף כ- 50% לשטחי הנדל"ן של הקבוצה שיסתכמו ביותר ממיליון מ"ר ( לכתבה המלאה ).

אדר עציוני הנדל"ן של מגדל שוקי הון, אומר כי "תוצאות הקבוצה עקפו את התחזיות המוקדמות לגבי ה-NOI, בעיקר לאור שיפור גבוה מהצפוי במגזר הקניונים והמסחר. "הקבוצה ממשיכה לשקוד על פיתוח נכסים חדשים, כאשר הפרוייקטים המרכזיים בבנייה כיום הם בפארק המשרדים בחולון, קניון רמלה והקמת מתחם דרום הקריה שהחלה לאחרונה. אישור הרגולטור לרכישת קניון עיר ימים טרם התקבל ומעניין יהיה לראות האם תאושר הרכישה לאור סוגיות הריכוזיות האחרונות במשק. להערכתנו, הנכסים האיכותיים, רמת המינוף הנמוכה ויתרות המזומן, ביחד עם דיסקאונט נוכחי של כ-17% לעומת השווי הכלכלי שלנו, מצביעים על מניית קבוצת עזריאלי כחוף מבטחים בתקופה הנוכחית."

אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן של הראל פיננסים, אומר כי מבחינת פעילות הנדל"ן החברה מראה מספרים מצוינים. "אין ספק שנכסי הנדל"ן הינם האיכותיים ביותר מבין חברות הנדל"ן המניב. יחד עם זאת, מבנה המאזן הלא ממונף ונכסים פיננסיים אשר גוררים הפסדים גוזרים נמוכה על ההון ורמת דיבידנדים נמוכה ביחס לחברות אחרות וזו נקודה שלילית עבור המשקיעים. מדובר בחברה החזקה ביותר מבחינה פיננסית מבין חברות הנדל"ן בישראל, אולם עוצמה זו גוזרת גם יעילות נמוכה של החברה - קרי מייצרת תשואה נמוכה על ההון העצמי. להערכת החברה המינוף אליו תגיע יעמוד על 50% (כיום הינו 35% בלבד). ההגעה לרמת מינוף גבוהה יותר - יעילות תפעולית גבוהה יותר הינו האתגר העיקרי של החברה."

ברורית פיין, אנליסטית הנדל"ן של דש ברוקראז', אומרת: "ללא ספק עזריאלי היא אחת החברות הסולידיות ביותר בשוק. החברה ממשיכה להציג צמיחה לצד פרופיל פיננסי איתן. אין הרבה חברות בשוק המייצרות תזרים כה חזק תוך שמירה על סיכון נמוך יחסית. אנחנו מעדכנים את מחיר היעד שלנו ל- 101 שקל (מתואם למס חברות בשיעור של 25%), גבוה בכ- 17% מהמחיר בשוק, ומותירים את המלצתנו בתשואת יתר. יש לציין, כי פער של 17% בעזריאלי אינו שקול לפער דומה בחברה אחרת בגלל המינוף הנמוך. עזריאלי היא המנייה המועדפת עלינו בענף."

שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של IBI, אומר כי החברה ממשיכה לצמוח אורגנית ועל ידי רכישות - "מצד אחד לחברה יציב ומזומן בהיקפים כאלו שהיא יכולה בקלות לממן ולסיים לבצע את כל הפרויקטים עליהם היא מדווחת, מצד שני ייזום נרחב בעיקר בתחום המשרדים שקשה לצפות מה תהיה רמת הביקוש ומחירי השכירות בו בעוד כ- 4 שנים, מעלים מעט את רמת הסיכון של החברה. גורמים אלו בשילוב הנהלה איכותית מהווים בסיס להמשך התרחבות בפעילות הקבוצה ולמעבר חלק של דורות בחברה בשנים הקרובות. אנו משמרים את המלצת הקניה לקבוצה ומעדכנים את ל 106 שקל . אנו רואים במניית הקבוצה כאחת היציבות במדד ת"א 25 בכלל ובסקטור הנדל"ן בפרט, ואת מניית הקבוצה כאופציה על הכלכלה הישראלית."