כסף יקר: איטליה גייסה 7.5 מיליארד אירו בכמעט 8% תשואה, "הפוקוס על הביקוש"

התעצמות משבר החובות באירופה והחשש מהתרחבותו למדינות אחרות שלח את התשואות על אגרות החוב של מדינות גדולות לטפס בשבועות האחרונים והסית משמעותית את פוקוס המשקיעים לתוצאות הנפקות . איטליה השלימה בצהרי היום (ג') הנפקת אג"ח בהיקף של 7.5 מיליארד אירו ועשתה זאת בהצלחה, למרות שהתשואה זינקה באופן משמעותי ביחס להנפקות קודמות.

איטליה רשמה גיוס של 2.5 מיליארד אירו באג"ח ל-10 שנים (פדיון ב-2012) כאשר יחס הביקושים עמד על 1.34 שזה טוב יותר מהיחס בהנפקה הקודמת שעמד על 1.28 בלבד אבל צריך להגיד שהתשואה בהנפקה הקודמת הייתה 6.06% בלבד. בגיוס האג"ח ל-3 שנים (פדיון ב-2014) התשואה הגיעה ל-7.89% ואיטליה מכרה בקלות 3.5 מיליארד אירו. הביקושים הסתכמו פי 1.5. היתרה, כ-1.5 מיליארד אירו, גוייסה בהנפקה לפרעון ב-2020.

תגובת השוק להנפקה של איטליה הייתה חיובית. האג"ח של איטליה ל-10 שנים שנסחר מוקדם יותר היום בתשואה של עד 7.37%, נסחר כעת בתשואה של 7.24% "בלבד".

אמיר כהנוביץ', הכלכלן של כלל פיננסים, התייחס לתוצאות ההנפקה בשיחה עם Bizportal ואמר כי "עיקר העניין בהנפקה של איטליה לא היה בתשואות שיסגרו, שכן תשואות כאלו יכלו המשקיעים לקבל באג"ח שנסחרות בשוק, אלא בעיקר מרמת הביקושים להנפקה. החשש שגם ברמת התשואות הגבוהה לא יהיו קונים ואיטליה תתקשה למחזר את החובות שלה היה העניין. מבחינה זו ההנפקה הייתה מוצלחת יחסית כשהביקוש היה גבוה יותר מהנפקות דומות בסוף חודש אוקטובר. מכאן שאנחנו רואים יציבות בנושא החוב האיטלקי ולא המשך התדרדרות. אנו מקווים שמדובר בסימן שהפעולות האחרונות שנעשו ע"י קובעי המדיניות באירופה אולי מתחילים לשאת פרי. ועדיין, נדרש יותר מזה כדי להוריד את הדגלים האדומים. "