כלכלנים: "אספקת נזילות בטווח הקצר היא אינה הדרך לפתרון בעיית החוב"

הודעת הבנקים המרכזיים אתמול על תוכנית רחבת היקף להגדלת הנזילות לשווקים הזניקה את המדדים בכל העולם והבורסות היו ירוקות במיוחד. הצעד המתואם עודד את המשקיעים שמקווים לפיתרון למשבר החוב שמעיב כבר זמן רב הכלכלה הגלובלית.

איילת ניר, כלכלנית ואסטרטגית ראשית בפסגות טוענת שמניעת מחנק אשראי בטווח הקצר אינה הדרך לפתרון בעיית החוב האירופאית. היא מסבירה, "הצעד אמנם אינו מטפל באופן ישיר בבעיית החוב של מדינות אירופה, אך הוא כן מבקש לטפל באחת מההשלכות של משבר החוב – העדר הנזילות הדולרית בקרב המערכת הפיננסית של אירופה, לאחר שעלויות המימון הדולריות (מול הבנקים האמריקאים) עלו משמעותית בשבועות האחרונים".

אך בפרקטיקה יש בעיה אומרת ניר, "לא ברור עד כמה הבנקים האירופאים ירצו לעשות שימוש בכלי זה, שהוצג לראשונה במשבר של 2008, שכן הפניה לבנק המרכזי מעבירה מסר שיש לאותו בנק קשיים פיננסיים ושהוא נזקק לקו נזילות מהבנק המרכזי – לא מסר מרגיע לשווקים או ללקוחות".

חשוב לציין, "כי מניעת מחנק אשראי בטווח הקצר אינה הדרך לפתרון בעיית החוב האירופאית, והיא בעיקר עשויה לקנות זמן עבור מערכת הבנקאות המקומית, עד שימצא פתרון לטווח ארוך יותר".

רונן מנחם מיחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות אומר כי "החוכמה הגדולה ביותר עתה, גם אם היא קשה לביצוע, היא לא להיבהל מירידות חדות, אך גם לא להיסחף אחר עליות תלולות. לא אלו מייצגים ולא אלו".

"אנו מעריכים כי הצעד משדר נחישות, עוצמה ושיתוף פעולה בין מדינות וגושים – המתכון ששוקי ההון בעולם מעוניינים לראות כעת. לו. אם שיתוף הפעולה יימשך, יהיה עקבי ויינקטו צעדים מרחיבים נוספים (כגון רכישת ע"י ECB), זו יכולה להיות נקודת מפנה מבחינת התנהלות השווקים. מנגד, אם יתברר כי מדובר צעד בודד, עלול הרפיון בשוקי המניות להתחדש"