חוף מבטחים באג"ח של IDB - הנה שלוש סדרות לשונאי סיכון
שנה מלאת אתגרים עוברת על קבוצת I.D.B ונוחי דנקנר העומד בראשה. וועדת הריכוזיות, הרפורמה בשוק התקשורת, המחאה החברתית ובראשה מרד הצרכנים. גם ההאטה בשווקי העולם והחשש מפני כניסה למיתון עולמי לא מטיבות עימו.
התקופה האחרונה אשר מאופיינת בפדיונות כבדים בקרנות המסורתיות החלה להשפיע על מחירי אגרות החוב המובילות בקבוצת דנקנר ואלו הגיעו לתשואות דו ספרתיות, הבולטות שבהן אג"ח של כור, דיסקונט השקעות ו- I.D.B. מנגד, בולטת בחוזקה ובחסינותה היא חב' גב ים: החברה הינה אחת מהחברות הגדולות והוותיקות בארץ, פועלת בתחום הנדל"ן המניב והמגורים.
החברה מתמחה בניהול פארקים לעסקים והיי טק החל משלב הייזום תכנון וההקמה ועד שלב השיווק, הניהול ומתן השירותים. לחברה סך כולל של 744 אלף מ"ר נכסי נדל"ן המפוזרים ע"פ 20 אתרים, שיעור התפוסה הינו 96% . לחברה לקוחות רבים ממגוון הקשת העסקית בעלי איתנות פיננסית גבוהה, בין לקוחותיה ניתן למנות את מיקרוסופט, ערוץ הספורט, אינטל ועוד.
בתחום המגורים ניתן לציין את פרויקט רמת הנשיא בחיפה, פרויקט המונה 1,060 יחידות דיור ע"פ 18 מבנים (חלק החברה בפרויקט הינו 50%). כל פעילותה העסקית של החברה מתבצעת בישראל בלבד. לצד הקובננטים הטובים כגון מכפיל הון של 1.07 ויחס הון למאזן בשיעור של 27.11, גב ים מציגה בדוחותיה הכספיים יציבות וגידול עקבי בכל הפרמטרים.
הכנסות מהשכרת מבנים הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2011 ב-244 מיליון ש"ח, לעומת 224 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-9%. ה-EBITDA בתשעת החודשים הראשונים של 2011 הסתכם ב- 219 מיליון ש"ח, סכום זה מהווה גידול של כ- 10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2011 הסתכם ב-141 מליון שקל. לגב ים יתרות עודפי מזומנים גבוהות והיא שומרת על רמת מינוף של 50%- 45%, נתון זה הינו מהנמוכים בענף.
לחברה 3 סדרות אג"ח סחירות:
אגרות החוב של גב ים מהוות אלטרנטיבה טובה להשקעה בתקופה זו של העלאת פרמיית הסיכון של שוק האשראי, גב ים בולטת לחיוב מול כל סקטור הנדל"ן המניב. הנתונים הפיננסים שלה לרבות יחס חוב למאזן, איכות הנכסים המניבים, ושדרת הניהול המקצועית תורמת למיצובה הגבוה.
אנו מוצאים כי דירוגה של חב' מידרוג (AA-) מייצג בצורה סבירה יותר את פרמיית הסיכון בנייר. למשקיעים סולידיים ושונאי סיכון אנו ממליצים להתמקד בסדרה ה' הצמודה אשר נמצאת על החלק הקצר - בינוני של העקום הצמוד. סדרה ז' השקלית, אשר נמצאת על חלקו הבינוני של העקום השקלי מהווה אף היא אפשרות השקעה מעניינת. השקעה בסדרות אלו יש בכוחה ליצור רווחי הון לטווח הארוך וכן, לשמש כהגנה על תיק הנכסים של המשקיעים הן הפרטיים והן המוסדיים.
- 14.מכרבל גילונים 22/12/2011 00:53הגב לתגובה זוחששות מקריסת הנדל" ן , כמו כן כ המרווחים הקונצרנים עלו ואף חברה לא תהיה חסינה ממשלתי ארוך ב 5% קבוע ו 3% צמוד וגילונים ומק" מ לנזילות זה נקרא לישון בשקט קונצרני זה זבל! אף אחד לא רוצה להחזיר פה חובות , יעשו תרגילים ושמיניות באוויר בשביל להתחמק (לא ספציפית גב ים)
- 13.באמת לא ברור מה נסגר עם ההמלצה הזו (ל"ת)נועם 21/12/2011 11:09הגב לתגובה זו
- 12.יוד 20/12/2011 08:59הגב לתגובה זואני אוסיף היום לתיק שלי-המחיר טוב
- 11.אורן 20/12/2011 01:20הגב לתגובה זוחברה שבוודאות הולכת להיחלב על ידי בעל השליטה פינננסייר על שלא הולך ליפול לפני שינצל כל אפשרות ופרצה. אגח ל-9 שנים עם תשואה פחות מ-5% צמוד, זה בדיחה ממש, מייד לשורט, מה הסיכוי שזה יחזיק מעמד, ומה כבר תרוויח אם במקרה זה לא יקרוס.
- 10.מקורב לחומוס 19/12/2011 20:55הגב לתגובה זואבל חסר פה נתון הבטחונות בכל אג" ח מה גם שלמה ללכת סטרייט אם התלבונד 40 לבד נותן יותר מגב ים ז' סה" כ ניתוח יפה
- 9.הגולש 19/12/2011 19:12הגב לתגובה זומענין היכן יהיו האגחים בעוד חודש חודשיים האם נראה או/תם במחיר נמוך משמעותי?
- 8.כתבה טובה 19/12/2011 16:02הגב לתגובה זוהבחור מבין
- 7.כתבה מאוד חלשה.... (ל"ת)גבי 19/12/2011 15:49הגב לתגובה זו
- 6.גב ים ז' שווה קניה ברמות הנוכחיות (ל"ת)תותח 19/12/2011 12:13הגב לתגובה זו
- 5.בן 19/12/2011 11:28הגב לתגובה זודווקא היום, עדיף בקונצרני לקחת סיכון בתיק מפוזר
- 4.תשואה נמוכה למח" מ ארוך, הצחקתני. (ל"ת)ר 19/12/2011 11:19הגב לתגובה זו
- 3.עמלת שורה 19/12/2011 11:01הגב לתגובה זוגב ים היא אחת הזרועות היציבות הבודדות שנותרו לנוחי אבל נכסים ובניין וכמובן דסק" ש ו-IDB פיתוח ואחזקות צמאות למזומנים. לדעתי דווקא בסיטואציה הזאת עדיף ללכת על המניה שצפויה להתחיל חליבת דיבידנדים אל עבר נכסים ובניין. הדיב' יכולים לאיים על מאזן החברה ולעלות את התשואה על אגרות החוב. מה שיוביל להפסד הון. בתשואה כזאת לא מדובר באג" ח בריא לשונא סיכון.
- 2.דובי 19/12/2011 10:50הגב לתגובה זולא הבנתי את ההגיון מדוע לקנות אג" ח גב ים ה' צמודה בתשואה 2.57 לכמעט 4 שנים ,וכמובן לא לישון טוב בלילה מדאגה ישלמו ? תספורת ? מה שכן הבנתי שאתה מושקע חזק בניירות אלו .צדקתי ?
- 1.בשביל 3.5% תשואה ישהשקעות הרבה הרבה יותר טובו (ל"ת)נוחי דנקנר 19/12/2011 10:07הגב לתגובה זו
