מריחים הזדמנות? "פוטאש עשויה לקנות גם במחירים גבוהים משמעותית ממחיר השוק"

האנליסטים ממהרים להגיב לאירועים האחרונים הקשורים לחברת כימיקלים לישראל ולהדגיש כי המניה היא עדיין 'קנייה' ואפילו יותר חזקה מבעבר. האפסייד שרואים הגופים במניה הוא 22% עד 63% כאשר לפיהם מחיר המניה משקף כבר את התסריט הגרוע ביותר. אלא שהפעם מלבד הניתוח הרגיל שמעלה כי המניה במחיר כלכלי נמוך מעריכים בדש ברוקראז' כי רכישה אפשרית מצד פוטאש יכולה להפעיל לחץ חיובי על המניה.

"נראה כי אם אכן תרכוש פוטאש מניות של כיל הן לא יהיו מהחברה לישראל (לא במחירי השוק, ובכלל איננו רואים סיבה למכירה מניות של כיל על ידי החברה לישראל בפחות מ- 50 שקלים למניה – וגם אז איננו נבין מדוע על החברה לישראל לעשות זאת). לכן, פוטאש תוכל להפעיל קצת לחץ על הבוק (גם לא בכמויות גדולות מבחינתה) ובעיקר להציע לגופים למכור את החזקותיהם – נראה כי פוטאש עשויה לעשות זאת גם במחירים גבוהים משמעותית מהמחיר בשוק", כותבים בדש ברוקראז'.

"עלות קציר המלח צפויה ומגולמת"

בנושא סוגיית קציר המלח שעלותו נאמדת בכ- 3.75 מיליארד דולר וייתכן שכיל תאלץ לממן כ- 90% ממנו נכתב: "לנושא אין השפעה מהותית על מחיר היעד של החברה והאינפורמציה כבר מצויה בשוק ואיננה מפתיעה".

לגבי התמלוגים שככל הנראה, יעלו ל- 10% מכ- 5% על מכירות של יותר מ- 2 מיליון טון אשלג בשנה נכתב: "הנתון איננו משפיע מהותית על מחיר היעד של כיל ונראה כי נושא 'היטל ששינסקי לפעילות כיל בים המלח' יורד מסדר היום. נציין כי עד לא מזמן הנושא הרגולטורי פעל כמשקולת ונראה כי המשקולת הולכת ויורדת".

מחיר היעד שנותנים בדש עומד בתסריט האמצע בטווח של 45-50 שקלים למניה אפסייד של 22%-36% על שווי השוק. גלעד אלפר מאקסלנס אפילו יותר חיובי על כיל ומעניק לה של 60 שקלים המשקפים למניב אפסייד של 63% על מחיר השוק.

"ההודעה שהתמלוגים ייעלו מ-5% ל-10% בלבד זו התוצאה הטובה ביותר שניתן היה לצפות לה"

אקסלנס מציינים אף הם כי סוגיית קציר המלח הייתה צפויה, וחשוב יותר, כי ההודעה שהתמלוגים ייעלו מ-5% ל-10% בלבד זו התוצאה הטובה ביותר שניתן היה לצפות לה. בנוסף, נכתב כי "אם מוסיפים למחיר המניה את ההשפעה של הצעדים הרגולטוריים, כי אז כיל אמורה להיסחר במכפיל של בערך 8.6, זול מפוטאש, אורלקאלי ו-K+S ובערך באותה רמה של מוזאיק".