סיכום שנה במט"ח: הדולר עלה 7.6%, "מי שרואה טיפוס ל-4 שקלים - שישכח מזה"

שנת המסחר בשוק המט"ח התאפיינה בחלוקה לשני חלקים שונים: במחצית השנה הראשונה, בזמן ששוק המניות בעולם עלה, האירו התחזק מול דולר ובמחצית השנייה המשקיעים מצאו מקלט בדולר שהתחזק מול המטבעות בעולם בזמן שהמניות ירדו או דישדשו.

שלמה מעוז רואה את המשך המגמה של היחלשות האירו מול הדולר ומול השקל. את הדולר רואה מעוז מתחזק מול השקל ונסחר בסביבת ה-3.82 שקלים בממוצע. הוא מוציא מכלל אפשרות בשלב זה את פיחות השקל עד לרמה של 4 שקלים. את האירו אשר נסחר בשער של 4.91 שקלים רואה מעוז יורד עד ל-4.72 שקלים ולא מתחת לזה ובנוסף מעריך מעוז כי נראה יציבות בשקל מול הפאונד הבריטי.

סיכום שנה בשקל

את שנת 2011 פתח הדולר בשער של 3.53 שקלים ונעל אתמול בשער של 3.82מה שמשקף עליה שנתית של כ-7.6%. האירו שסיים אתמול ב-4.93 שקלים איבד מתחילת יותר מ-5%.

מאז חודש אוקטובר החל בנק ישראל במה שנראה כמו מתווה של הורדת ריבית כאשר הריבית הורדה לפי שעה פעמיים: באוקטובר ובדצמבר בחצי אחוז כל פעם וכעת עומדת הריבית על רמה של 2.75%. מעבר לכך, הריבית לא הורדה מאז הכרזת הריבית לחודש אפריל 2009.

לאור זה כותבים ורוניקה מוסז'ניקוב ויפתח דרורי מלמבקס כי "השנה הקרובה תמצא את השקל גם ללא כוח משיכה למשקיעים הזרים, וגם חשוף יותר למגמה העולמית, כאשר היחלשות בחצי השנה הראשונה של 2012 לאזור 3.85 היא בהחלט אפשרית. גם בישראל ימתינו להודעות מאירופה, אז ייקבע כיוונו של השקל בצורה ברורה יותר".

יורו- דולר

שלמה מעוז הכלכלן הראשי של אקסלנס מעריך כי נראה המשך הפחתת הריבית של הבנק המרכזי האירופי מ-1% ל-0.5% או למטה מזה. נזכיר כי הבנק האירופי הוריד את הריבית ל1% מרמה קודמת של 1.5%. כתוצאה מעריך מעוז כי נראה את היורו דולר ברמה של 1.24 בהמשך 2012 עם הפחתת הריבית.

נזכיר כי את תחילת השנה פתח היורו מול הדולר בשער 1.3329. מפתיחת השנה ראינו את היורו מגיע לשיא של 1.4939 מול הדולר, עלייה של כ-14.5%, ולאחר מכן צולל לאט עד לרמתו הנוכחית - 1.3070 כאשר ברקע הסערות באירופה מעודדים את היחלשותו המאסיבית של המטבע האירופי.

מתחילת הרבעון השלישי עד היום האחרון של חודש נובמבר ראינו את הצמד נע סביב השער 1.3245 ובעקבות הודעת הבנקים המרכזיים על הפחתת ריבית על עסקאות חליפין דולריות זינק היורו-דולר שוב לשער 1.35.

"ההחלטות שהתקבלו ברבעון האחרון באיחוד האירופי, הרחבת קרן המטבע ותכניות הסיוע הכלכליות של הבנק המרכזי יתנו ליורו תקופת חסד נוספת - אם כי מוגבלת, ועד לכינונה של תכנית מהותית לא נוכל להיות אופטימיים", מסבירים בלמבקס.

דולר

הדולר אינדקס, המתאר את התנועות של הדולר האמריקאי מול מטבעות עיקריים: יורו, יין, לירה שטרלינג, דולר קנדי, פרנק שוויצרי וקרונה שוודית, פתח את השנה ב-79.31 וכנראה יפתח גם את השנה המתקרבת באותו השער. באפריל השנה ירד שער הדולר אינדקס ב-8.8% לתחתית של 72.86 ומאז עלה בחזרה לכיוון ה-80, הפוך לכיוון שוק ההון.

למבקס מנתחים את הפרנק השוויצרי

שנה מעניינת עברה על הפרנק השוויצרי. המטבע, הנחשב בעיני משקיעים רבים למטבע מקלט בעתות משבר, הספיק השנה לעשות תנועות כמעט בלתי נתפסות. בחצי השנה הראשונה התחזק הפרנק אל מול הדולר בכ- 27%, וגם התערבויות חוזרות ונשנות של הבנק המרכזי במדינה לא הרתיעו את המשקיעים, שמשכו את המטבע עד לשפל כל הזמנים של 0.7080 דולר לפרנק. עם סיום תוכנית ההרחבה הכמותית QE2 בארה"ב ושובו של הדולר לבמה המרכזית, שב הפרנק ונחלש בכ- 32%, עד לרמה של 0.9350 אותה רמה בה עמד בתחילת השנה.

הבנק השוויצרי המרכזי נחשב לאחד השחקנים היותר מעורבים בשוק המט"ח המקומי, ובספטמבר האחרון הודיע כי מאס בהתחזקות המטבע וכי יקבע שער מינימום לפרנק מול היורו ברמה של 1.2. "הודעה זו כמובן החלישה את הפרנק לעומת כל המטבעות מולם הוא נסחר, והמתודה בשוק היא של המתנה להתערבות נוספת", כותבים בלמבקס.